美國汽油平均零售價格自2022年8月以來首次突破每加侖4美元大關(guān)。自2月28日美以聯(lián)合攻擊伊朗以來，油價累計漲幅接近1美元/加侖。

油價上漲正在直接侵蝕美國家庭購買力。路透社最新民調(diào)顯示，55%的美國人表示家庭財務(wù)已受到汽油價格上漲的影響，其中21%的人認(rèn)為影響“很大”。同時，87%的受訪者預(yù)計未來一個月汽油價格將進(jìn)一步上漲。

受伊朗襲擊科威特油輪等事件影響，WTI原油價格一度突破106美元，布倫特原油站上109美元。而高企的能源成本不僅正對美國家庭財務(wù)狀況造成直接沖擊，并可能抵消去年通過的《大漂亮法案》（OBBBA）帶來的減稅紅利。

美國-AAA全美平均汽油價格

5美元紅線：減稅紅利或被吞噬

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael S. Hanson測算，以目前4美元油價水平全年維持計算，美國家庭購買力將額外損失約1100億美元，而OBBBA今年為個人家庭帶來的減稅估計略超2000億美元，兩者之間尚有緩沖空間。

但摩根大通同時劃出一條明確紅線：一旦油價升至5美元/加侖并持續(xù)，家庭額外汽油支出將達(dá)約2330億美元，減稅紅利基本被全部抵消。受持續(xù)供給短缺影響，這一價格在4月中旬前并非小概率。

雪上加霜的是，減稅效果本身也在打折。截至3月25日，今年報稅季退稅額僅比去年同期多出約320億美元，按此節(jié)奏推算，全年退稅增量約550億美元，遠(yuǎn)低于市場此前預(yù)期。

結(jié)構(gòu)性問題同樣不容忽視。減稅收益高度集中于高收入群體，而汽油支出在各收入層次間分布相對均勻——最低收入五分位家庭的汽油支出占總支出比例超過3%，比最高五分位高出逾一個百分點。這意味著油價沖擊對中低收入家庭的實際痛感，遠(yuǎn)比總量數(shù)字所呈現(xiàn)的更為集中。

政治層面，特朗普在生活成本問題上的支持率已跌至29%，63%的美國人不認(rèn)可其物價處理方式。特朗普本人周四承認(rèn)了這場沖突對經(jīng)濟(jì)的代價，表示："我看到了伊朗正在發(fā)生的事情，我說，'我不愿意發(fā)動這場行動，但我們不得不這樣做。'"

結(jié)構(gòu)性沖擊：中低收入家庭更受傷

油價沖擊和減稅紅利在不同收入群體中的分布存在顯著差異。減稅收益高度集中在高收入群體，而汽油支出在各收入層次之間的分布相對均勻。

對于最低收入五分位的家庭，汽油支出占年度總支出的比例超過3%，比最高五分位高出整整一個百分點以上。因此，中低收入家庭對油價上漲的痛感更為真實且即時，而從減稅中獲得的益處相對有限。高油價對消費的實際拖累，將更加集中地落在購買力較弱的人群身上。