來(lái)源：橙柿互動(dòng)·都市快報(bào) 記者 薛永軍

去年前三季度已成為A股最賺錢(qián)（按照歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)來(lái)算）的藥企的藥明康德（603259.SH、02359.HK），于3月22日晚間公布了去年全年業(yè)績(jī)。年報(bào)顯示，2025年，藥明康德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入454.56億元，同比增長(zhǎng)15.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)191.51億元，同比大增102.65%。折算成天數(shù)的話，公司日賺約5247萬(wàn)元。

創(chuàng)造出這份亮眼成績(jī)的溫商首富李革，時(shí)常以喬布斯的“Stay Hungry,Stay Foolish”（求知若饑，虛心若愚）自勉，而他最大的愿景是“讓天下沒(méi)有難做的藥，沒(méi)有難治的病”。

李革秉持如此愿景，打造了以?藥明康德?為核心的醫(yī)藥外包產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。截至2026年3月，“藥明系”旗下主要上市公司有?5家?：藥明康德?、藥明生物?、藥明合聯(lián)?、藥明巨諾?、科笛集團(tuán)?。

3月24日創(chuàng)新藥概念股集體拉升，“藥明系”漲幅居前，藥明合聯(lián)、藥明康德漲超6%，康諾亞-B漲超4%，藥明生物漲超2%。

2025年，李革以515億元的家族財(cái)富，登上胡潤(rùn)百富榜。他控制的藥明康德、藥明生物、藥明合聯(lián)，三家總市值超過(guò)6000億港元。

中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者

回顧藥明系的崛起歷程，首提創(chuàng)始人李革。李革一直都是學(xué)霸級(jí)的存在。

李革出生于1967年，溫州平陽(yáng)人。1985年18歲的李革考入北大化學(xué)系，這和他本想學(xué)物理的初衷有點(diǎn)出入，卻讓這位學(xué)霸陰差陽(yáng)錯(cuò)地愛(ài)上了有機(jī)化學(xué)，更重要的是，他在大學(xué)遇到了他的初戀并在后來(lái)成為妻子的趙寧。

1989年，李革和趙寧一同飛往美國(guó)哥倫比亞大學(xué)，攻讀有機(jī)化學(xué)博士。期間，李革在業(yè)界頂級(jí)期刊上發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文，并擁有40多項(xiàng)發(fā)明專利。博士三年級(jí)，李革與導(dǎo)師Clark Still教授共同發(fā)明了“標(biāo)記的組合化學(xué)技術(shù)”，并由此發(fā)現(xiàn)了多種藥物前體化合物。這些研究成果都是新藥研發(fā)的重要環(huán)節(jié)。這項(xiàng)發(fā)現(xiàn)讓Clark Still教授拿到一筆風(fēng)投，創(chuàng)辦了制藥公司Pharmacopeia Drug Discovery Inc（簡(jiǎn)稱PDD）。

1993年拿到有機(jī)化學(xué)博士學(xué)位的李革順利進(jìn)入導(dǎo)師的制藥公司PDD，當(dāng)時(shí)的職位是創(chuàng)始科學(xué)家和科研總監(jiān)。1995年，成立不過(guò)2年的公司就在納斯達(dá)克上市，對(duì)28歲的李革產(chǎn)生了較大觸動(dòng)。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在1999年，當(dāng)時(shí)李革已成為全球醫(yī)藥藥物化學(xué)領(lǐng)域的一顆新星。33歲的李革于2000年-2001年入選《美國(guó)名人錄》，被譽(yù)為是組合化學(xué)、藥物化學(xué)領(lǐng)域資深的化學(xué)專家。1999年，回母校北大演講時(shí)，他考察醫(yī)藥市場(chǎng)意外發(fā)現(xiàn)，原研藥生產(chǎn)和研發(fā)技術(shù)之間嚴(yán)重脫節(jié)。于是，李革選擇回國(guó)創(chuàng)業(yè)。2000年，他說(shuō)服妻子趙寧及好友劉曉鐘和張朝暉回國(guó)，在無(wú)錫從一間650平方米的實(shí)驗(yàn)室起步，創(chuàng)立了藥明康德。

圖源：企業(yè)官網(wǎng)

國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)基礎(chǔ)薄弱，周期長(zhǎng)、資金投入大、成功率低，做原研藥這條路對(duì)李革來(lái)說(shuō)是不通的，于是他選擇了CRO這條賽道，通過(guò)合同形式，為制藥企業(yè)的藥物研發(fā)，提供專業(yè)化外包服務(wù)。當(dāng)時(shí)CRO國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遇冷，李革向外而行，第一筆訂單來(lái)自老東家PDD公司。依靠PDD公司牽線搭橋，李革逐漸打開(kāi)了局面，短短五年間，就與美國(guó)禮來(lái)、諾華制藥、基因泰克等全球性知名公司展開(kāi)合作。

李革將藥明康德的商業(yè)模式正式從“研發(fā)新藥”轉(zhuǎn)型為“新藥研發(fā)服務(wù)”，成為中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者，自此開(kāi)啟了藥明康德迅猛的發(fā)展節(jié)奏。

2004年，藥明康德銷售收入突破億元；2007年8月，登陸美國(guó)紐交所，市值一度突破10億美元。

打造“醫(yī)藥界的阿里巴巴”

好景不長(zhǎng)，藥明康德上市不久，便遇到2008年美國(guó)金融危機(jī)，股價(jià)大幅下降，不僅如此，藥明康德在美國(guó)資本市場(chǎng)也碰了壁。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)一片向好，在此背景下，李革又一次站在了公司發(fā)展的十字路口。李革選擇了藥明康德從納斯達(dá)克退市。

2015年12月，藥明康德宣布完成私有化，從美股退市。退市時(shí)藥明康德的市值約為33億美元，約合人民幣210億元。

長(zhǎng)期在美股、熟悉資本運(yùn)作的李革隨即聯(lián)合外部PE機(jī)構(gòu)，以“一魚(yú)三吃”方式將母公司拆解為三個(gè)企業(yè)重新上市。在退市前，藥明康德對(duì)自身業(yè)務(wù)進(jìn)行了分拆與整合，并分別籌備上市，可謂“一退三上市”。

其實(shí)在美股退市前，藥明康德就開(kāi)始布局新三板，旗下上海合全藥業(yè)在2015年4月已在新三板掛牌。隨著藥明康德美股退市的完成，李革剝離了生物藥的CRO和CMO業(yè)務(wù)，成立藥明生物，并于2017年6月在港股上市。而作為主體，藥明康德于2018年5月實(shí)現(xiàn)主板A股上市；同年12月，以A+H股的身份登陸香港主板市場(chǎng)。自此，藥明康德在CRO領(lǐng)域的行業(yè)巨頭地位已經(jīng)徹底確立。

被稱為“A股首只獨(dú)角獸公司”的藥明康德回歸A股后，上市一個(gè)月的漲幅就高達(dá)417.34%，市值超1200億元，閃電般躋身國(guó)內(nèi)醫(yī)藥千億市值俱樂(lè)部。

由此開(kāi)始，李革巨大的醫(yī)藥版圖徐徐展開(kāi)。

2020年11月，分拆出來(lái)的藥明巨諾又赴港上市。2023年7月9日，從藥明生物分拆出來(lái)的藥明合聯(lián)在港交所上市。同年，由藥明系孵化而來(lái)的科笛集團(tuán)，也在港交所掛牌上市。

在美股、港股、A股、新三板統(tǒng)統(tǒng)走了個(gè)遍的藥明康德，堪稱一部中國(guó)藥企的創(chuàng)業(yè)、上市、投資、并購(gòu)史，李革也被譽(yù)為最懂資本市場(chǎng)的“醫(yī)藥大佬”。

業(yè)務(wù)拆分后，藥明康德依舊是承做化學(xué)藥臨床前CRO和臨床CRO業(yè)務(wù)；藥明生物負(fù)責(zé)生物藥CRO、CMO業(yè)務(wù)；藥明巨諾負(fù)責(zé)細(xì)胞治療業(yè)務(wù)。旗下多元化業(yè)務(wù)則由毓承資本（醫(yī)藥投資）、藥明明碼（基因檢測(cè)）等子公司負(fù)責(zé)。

上市后的“藥明系”借此形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局與閉環(huán)，客戶遍布全球，涵括了從研究探索到商品化生產(chǎn)的一體化平臺(tái)模式。正是基于這種平臺(tái)化模式，有人將藥明康德的新平臺(tái)模式比喻為“醫(yī)藥界的阿里巴巴”。李革自己卻將其平臺(tái)模式總結(jié)為“新藥研發(fā)的馬拉松”。

他認(rèn)為研發(fā)服務(wù)平臺(tái)是最具活力的跑道，從研究到開(kāi)發(fā)，到市場(chǎng)每個(gè)環(huán)節(jié)都有不同站點(diǎn)的接力選手，各自只需跑好自己最擅長(zhǎng)的一棒即可。在他看來(lái)，這種接力跑的形式，成功機(jī)會(huì)遠(yuǎn)比一個(gè)選手獨(dú)自跑完要大得多。

藥明康德開(kāi)放式的平臺(tái)體系，也確實(shí)給各類醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)提供了巨大的助力。比如一家只有2、3人的初創(chuàng)公司能在短短18個(gè)月內(nèi)，實(shí)現(xiàn)從項(xiàng)目啟動(dòng)到以1.4億美元被收購(gòu)的神速跨越。

在投資端，李革也大展拳腳。據(jù)媒體報(bào)道，其中最具代表性的便是，從藥明康德原風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)獨(dú)立而來(lái)的毓承資本與通和資本合并形成的通和毓承，李革任董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始合伙人。

官網(wǎng)顯示，通和毓承管理7只基金，在管資金規(guī)模逾百億人民幣，投資案例包括百濟(jì)神州、信達(dá)生物、基石藥業(yè)、歐康維視等公司。

不過(guò)，藥明康德成功的更大意義在于，李革所創(chuàng)立的“藥明康德模式”通過(guò)一體化開(kāi)放平臺(tái)引領(lǐng)了中國(guó)大量相關(guān)企業(yè)的成長(zhǎng)，培養(yǎng)了眾多的醫(yī)藥研發(fā)人才，使醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)這個(gè)行業(yè)在中國(guó)從無(wú)到有，今天的中國(guó)已經(jīng)超越印度成為世界醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)業(yè)的首選地，并逐漸成為全球矚目的創(chuàng)新藥物研發(fā)中心。

從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，李革想“讓天下沒(méi)有難做的藥”的愿望似乎已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。