匯通財經(jīng)訊——鮑威爾在哈佛大學(xué)發(fā)表講話，他認為當(dāng)前能源價格上漲帶來的通脹壓力屬于短期供應(yīng)沖擊，美聯(lián)儲無需急于通過加息應(yīng)對，而是選擇繼續(xù)觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際表現(xiàn)。因為美聯(lián)儲利率調(diào)整對經(jīng)濟的影響存在明顯滯后性，等到收緊政策的效果顯現(xiàn)時，油價沖擊可能早已過去，反而會在不恰當(dāng)?shù)臅r機給經(jīng)濟增加負擔(dān)。這一表態(tài)有效緩解了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的擔(dān)憂，推動加息概率顯著下降。

匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲主席鮑威爾周一（3月30日）在哈佛大學(xué)發(fā)表講話時表示，盡管能源價格因伊朗沖突大幅上漲，但通脹預(yù)期仍然保持穩(wěn)定，因此美聯(lián)儲目前無需通過提高利率來作出回應(yīng)。

這一表態(tài)迅速影響金融市場，投資者對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期大幅回落。

鮑威爾強調(diào)通脹預(yù)期穩(wěn)固，短期無需調(diào)整利率
鮑威爾在與主持人及學(xué)生進行的問答環(huán)節(jié)中指出，通脹預(yù)期在短期以外仍錨定得相當(dāng)穩(wěn)固。他表示，美聯(lián)儲的核心目標(biāo)是維持物價穩(wěn)定和低失業(yè)率，因此應(yīng)該超越能源市場的短期劇烈波動，專注于這些長期目標(biāo)。

他說：“通脹預(yù)期在短期以外看起來仍錨定得相當(dāng)穩(wěn)固，但無論如何，這最終可能是我們需要面對的問題：應(yīng)該采取什么措施。我們目前還沒有真正面臨這個問題，因為我們還不知道經(jīng)濟影響究竟會如何，但在做出決策時，我們肯定會留意更廣泛的背景。”

當(dāng)前利率區(qū)間被視為合適位置
鮑威爾表示，他認為當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間（3.5%-3.75%）是一個“合適的位置”。美聯(lián)儲可以坐在這個位置上，仔細觀察當(dāng)前正在發(fā)生的各種事件，包括伊朗戰(zhàn)爭以及關(guān)稅政策對物價的影響。

他補充說，現(xiàn)在提高利率可能會在后期對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。因為美聯(lián)儲利率調(diào)整對經(jīng)濟的影響存在明顯滯后性，等到收緊政策的效果顯現(xiàn)時，油價沖擊可能早已過去，反而會在不恰當(dāng)?shù)臅r機給經(jīng)濟增加負擔(dān)。

市場迅速作出反應(yīng)，加息概率大幅下降
鮑威爾的講話對金融市場產(chǎn)生了明顯影響。交易員已不再定價今年大幅加息的可能性。就在上周五上午，市場還認為美聯(lián)儲因能源成本飆升而加息25個基點的概率超過50%。然而，在鮑威爾講話后，到12月加息的概率已降至僅2.2%。

基于市場的通脹預(yù)期指標(biāo)，例如美債收益率中的盈虧平衡利率，也顯示市場對通脹大幅飆升的擔(dān)憂并不強烈。最近五年期盈虧平衡利率約為2.56%，且在過去10天內(nèi)呈下降趨勢。

任期即將結(jié)束，回避繼任者相關(guān)問題
隨著鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席的任期即將于5月中旬結(jié)束，美國總統(tǒng)特朗普已提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）擔(dān)任下一任主席。對于繼任者的政策傾向，鮑威爾在被問及時表示：“我不會去接這個球。”他回避了有關(guān)長期利率方向以及繼任者計劃的進一步討論。

關(guān)注私人信貸市場風(fēng)險，但未見系統(tǒng)性威脅
鮑威爾還談到了規(guī)模達3萬億美元的私人信貸市場。他指出，該市場目前出現(xiàn)違約率上升、投資者撤資等現(xiàn)象，并存在對更廣泛問題的擔(dān)憂。

他說：“我不愿意發(fā)表任何暗示我們輕視風(fēng)險的言論，但我們正在尋找與銀行體系的關(guān)聯(lián)，以及可能導(dǎo)致傳染的風(fēng)險。目前我們還沒有看到這些情況，我們看到的是正在進行的修正，當(dāng)然會有一些人虧損，但目前看來，它并不具備演變?yōu)楦鼜V泛系統(tǒng)性事件的特征?！?/p>

總結(jié)：美聯(lián)儲維持謹慎觀察姿態(tài)，市場降息預(yù)期回暖
總體來看，鮑威爾在哈佛大學(xué)的講話傳遞出較為溫和的信號。他認為當(dāng)前能源價格上漲帶來的通脹壓力屬于短期供應(yīng)沖擊，美聯(lián)儲無需急于通過加息應(yīng)對，而是選擇繼續(xù)觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際表現(xiàn)。

這一表態(tài)有效緩解了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的擔(dān)憂，推動加息概率顯著下降。

在任期即將結(jié)束之際，鮑威爾繼續(xù)強調(diào)美聯(lián)儲將專注于穩(wěn)定物價和就業(yè)的雙重目標(biāo)，同時對私人信貸市場的潛在風(fēng)險保持警惕，但并未看到系統(tǒng)性風(fēng)險的明顯跡象。未來美聯(lián)儲的政策走向，仍將取決于伊朗沖突的演變、能源價格走勢以及整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

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