3月30日，哈佛大學(xué)教授肯尼斯·羅格夫接受《南華早報(bào)》采訪，拋出了一個重磅判斷：人民幣將在未來五年內(nèi)成為全球儲備貨幣。這話要是別人說的，可能沒幾個人當(dāng)回事。但羅格夫不一樣，他干過國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，研究全球貨幣體系研究了幾十年，去年還專門出了本書，書名叫《我們的美元，你們的問題》。

羅格夫還說了一句話，挺有意思。他說人民幣一旦開啟這條路，外國投資者一定會非常積極地涌進(jìn)來。他觀察到一個趨勢——全球資本都在想辦法分散風(fēng)險，誰也不想把雞蛋全放在美元這一個籃子里。

羅格夫還給中國支了一招。他說人民幣要走向全球，不需要一口氣把資本市場全打開。可以先把政府債券市場做大做深，再把期貨、利率互換這些金融工具配齊，一步一步來就行。他專門提到，美國當(dāng)年拿下儲備貨幣地位的時候，外國投資限制也不少。所以＂資本賬戶完全開放＂這個前提，其實(shí)并不成立。

這個預(yù)言為什么選在這個時間點(diǎn)說？因?yàn)楸尘白兞??！肚笫恰冯s志2025年初刊發(fā)了一篇重要講話，明確提出中國要讓人民幣獲得全球儲備貨幣地位。了解中國政治話語體系的人都知道，《求是》上發(fā)的東西，不是試探，是已經(jīng)形成共識的方向。

再看看人民幣這些年交出的成績單。2025年，人民幣跨境收付金額達(dá)到了70.6萬億元。人民幣已經(jīng)是中國跨境收支的第一大結(jié)算貨幣，全球排第四的支付貨幣，第三大貿(mào)易融資貨幣。80多個境外央行或貨幣當(dāng)局把人民幣納入了外匯儲備。

金融開放也在加碼。2024年外資機(jī)構(gòu)來中國發(fā)行熊貓債接近2000億元，同比漲了32%。離岸人民幣債券發(fā)行增長150%。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，存款余額已經(jīng)破了1萬億元。

2026年開年以來，政策層面的動作也很密集。3月6日全國兩會期間，央行行長潘功勝表態(tài)，要有序推進(jìn)人民幣國際化，發(fā)展離岸人民幣市場。2月份央行發(fā)了新規(guī)，支持境內(nèi)銀行向離岸市場提供人民幣流動性。同月實(shí)施的CIPS新版業(yè)務(wù)規(guī)則，降低了境外機(jī)構(gòu)參與跨境支付的門檻。

換個角度想，人民幣這個窗口期是怎么來的？很大程度上，是美元自己＂作＂出來的。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，美國凍結(jié)了俄羅斯約3000億美元外匯儲備，把俄羅斯多家銀行踢出了SWIFT系統(tǒng)。這一刀砍下去，＂外匯儲備不可侵犯＂這條默認(rèn)規(guī)則就碎了。全世界的央行都在想同一個問題：下一個會不會是我？

這種擔(dān)憂正在變成行動。中俄貿(mào)易里超過95%的結(jié)算已經(jīng)換成了盧布和人民幣。特朗普上臺后搞的那些關(guān)稅政策，把美元推到了四年低點(diǎn)。金價被避險資金推到了每盎司5500美元以上的歷史新高。連歐洲央行行長拉加德都喊話說歐元要擔(dān)更多責(zé)任。美元的信用，正在被白宮自己一點(diǎn)一點(diǎn)地磨掉。

羅格夫在他那本書里做了個預(yù)判：未來全球貨幣格局會走向＂三極＂，美元、歐元、人民幣三分天下。不是說美元馬上就垮了，而是那個一家獨(dú)大的時代正在翻頁。

但是距離這個目標(biāo)還有不小的差距。IMF數(shù)據(jù)擺在那里，人民幣在全球外匯儲備中的占比不到3%，美元還有57%，歐元還有20%。人民幣的使用范圍也偏集中，主要在東亞和東盟周邊打轉(zhuǎn)，中東、非洲、拉美的滲透還不夠深。

還有一個繞不過去的坎——資本賬戶管理。境外的基金經(jīng)理愿意拿人民幣資產(chǎn)，但他們也會算賬：萬一需要撤出的時候，能不能順暢地走？這種顧慮是真實(shí)存在的。儲備管理機(jī)構(gòu)看重的就是市場夠深、對沖夠便宜、退出夠順暢，這三條，人民幣還差點(diǎn)火候。

差距歸差距，大方向是清楚的。從32個國家和地區(qū)的雙邊貨幣互換協(xié)議，到CIPS系統(tǒng)不斷擴(kuò)容，從數(shù)字人民幣跨境試點(diǎn)，到離岸市場流動性的制度化安排，每一步都走得很實(shí)在。沒有人在喊口號，都是在做具體的事。

五年時間夠不夠？說實(shí)話誰也打不了包票。英鎊把位子讓給美元，前前后后用了幾十年。貨幣格局的變化從來都是慢活兒。但有一件事越來越明確：人民幣走向國際舞臺，不再是＂要不要＂的問題，是＂怎么走＂和＂走多快＂的問題。風(fēng)向已經(jīng)變了，路也已經(jīng)在腳下了。