文/哈佛大學(xué)訪問學(xué)者、日本愛知大學(xué)客席研究員胡定核

2026年3月，國家數(shù)據(jù)局正式將Token定譯為“詞元”，清晰劃定合規(guī)數(shù)字價值載體的屬性邊界，為數(shù)字經(jīng)濟時代金融共識體系構(gòu)建確立官方基準(zhǔn)。從區(qū)域?qū)W術(shù)與實踐表述來看，中國臺灣地區(qū)將同類數(shù)字價值憑證譯作“令元”，該譯法取自“令牌”本義，更貼近Token作為數(shù)字價值憑證、權(quán)限確權(quán)與流轉(zhuǎn)標(biāo)識的技術(shù)本質(zhì)，與官方“詞元”譯法僅為區(qū)域表述差異，核心內(nèi)核高度一致，本文統(tǒng)一采用官方“詞元”標(biāo)準(zhǔn)表述。 詞元作為數(shù)字世界官方認(rèn)定的基礎(chǔ)合規(guī)價值憑證，是分布式記賬體系的具象化合規(guī)載體，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)字價值的高效確權(quán)、安全流轉(zhuǎn)與全流程可追溯，與無國家信用背書的投機性虛擬貨幣劃清本質(zhì)界限，讓記賬權(quán)革新完全在監(jiān)管框架內(nèi)有序推進，為數(shù)字金融賦能人民幣國際化提供了合規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、可控的價值載體。

數(shù)字金融的核心本質(zhì)：記賬權(quán)的范式革命性重構(gòu)

金融的本質(zhì)是價值跨時空流轉(zhuǎn)與信任共識的構(gòu)建，記賬權(quán)作為金融體系運行的核心基石，其配置結(jié)構(gòu)、運行邏輯與主導(dǎo)主體，直接決定金融運行效率、價值流轉(zhuǎn)邊界，更關(guān)乎全球金融話語權(quán)與貨幣主權(quán)。

傳統(tǒng)全球金融體系中，記賬權(quán)呈現(xiàn)高度中心化特征，跨境支付與清算長期依賴 SWIFT等中心化機構(gòu)主導(dǎo)的系統(tǒng)，這套體系在保障運行穩(wěn)定的同時，存在難以破解的三大結(jié)構(gòu)性缺陷：一是跨境交易鏈條冗長、清算時延較長、中介成本居高不下；二是信任機制單一依賴中心化機構(gòu)，系統(tǒng)抗風(fēng)險能力弱，資金流轉(zhuǎn)透明度不足；三是核心記賬與清算通道被少數(shù)國家掌控，具備單邊干預(yù)、制裁阻斷的工具屬性，嚴(yán)重制約非霸權(quán)貨幣跨境使用的自主性與安全性。這些痛點，長期成為人民幣國際化推進過程中的制度性瓶頸。

以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)的數(shù)字金融，實現(xiàn)了記賬模式的根本性顛覆：從傳統(tǒng)中心化單一記賬、事后分批清算，轉(zhuǎn)向分布式多方共識記賬、交易確認(rèn)與資金清算同步完成的全新范式。這并非局部技術(shù)優(yōu)化，而是金融信任生成機制、數(shù)字價值確權(quán)邏輯、全球金融資源配置規(guī)則的系統(tǒng)性重構(gòu)，從底層改變了全球跨境支付的運行邏輯。

詞元作為數(shù)字世界官方認(rèn)定的基礎(chǔ)合規(guī)價值憑證，是分布式記賬體系的具象化合規(guī)載體，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)字價值的高效確權(quán)、安全流轉(zhuǎn)與全流程可追溯，與無國家信用背書的投機性虛擬貨幣劃清本質(zhì)界限，讓記賬權(quán)革新完全在監(jiān)管框架內(nèi)有序推進，為數(shù)字金融賦能人民幣國際化提供了合規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、可控的價值載體。

人民幣國際化全新思路：區(qū)塊鏈破局SWIFT中心化壟斷

人民幣國際化推進多年，始終面臨一個深層核心瓶頸：全球跨境支付清算的主通道SWIFT系統(tǒng)，由美國及其盟友實際主導(dǎo)，美國可憑借對該系統(tǒng)的控制權(quán)，單方面阻斷跨境交易、限制貨幣使用，將金融基礎(chǔ)設(shè)施武器化，這使得傳統(tǒng)路徑下的人民幣跨境流通，始終難以擺脫外部規(guī)則約束與潛在制裁風(fēng)險，國際化進程的自主性大打折扣。

區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟與應(yīng)用，為人民幣國際化提供了顛覆性的破局思路，這也是數(shù)字時代貨幣國際化最核心的創(chuàng)新方向。區(qū)塊鏈分布式記賬技術(shù)的核心優(yōu)勢，在于徹底擺脫對單一中心化清算系統(tǒng)的依賴，構(gòu)建點對點的跨境直接清算網(wǎng)絡(luò)，交易數(shù)據(jù)由多方共同驗證、分布式存儲，不存在單一控制節(jié)點，美國無法再通過掌控中心化通道，實現(xiàn)對人民幣跨境支付與清算的單方面控制、干預(yù)與阻斷。

這一思路的核心突破，在于實現(xiàn)了人民幣跨境自主記賬權(quán)、自主清算權(quán)、自主通道權(quán)的三重確立：不再依附于現(xiàn)有國際中心化清算體系，而是依托區(qū)塊鏈技術(shù)，搭建獨立、可控、高效的跨境數(shù)字記賬與清算網(wǎng)絡(luò)，讓人民幣跨境流轉(zhuǎn)完全掌握在自身手中，從技術(shù)底層破解SWIFT壟斷帶來的貨幣主權(quán)風(fēng)險。這也標(biāo)志著人民幣國際化，從傳統(tǒng)的“適應(yīng)現(xiàn)有國際清算規(guī)則”，轉(zhuǎn)向“共建新一代分布式跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施、參與主導(dǎo)新規(guī)則制定”的全新階段，實現(xiàn)了從被動跟隨到主動布局的戰(zhàn)略升級。

數(shù)字人民幣作為法定數(shù)字貨幣，完美融合國家主權(quán)信用背書與區(qū)塊鏈分布式記賬技術(shù)優(yōu)勢，成為這一全新思路落地的核心載體，讓人民幣跨境流轉(zhuǎn)兼具安全性、高效性與自主性，為人民幣國際化打開了全新戰(zhàn)略空間。

記賬權(quán)革新賦能人民幣國際化的四大創(chuàng)新實踐路徑

立足記賬權(quán)革新核心邏輯，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)破局SWIFT壟斷的全新思路，以官方詞元規(guī)范為基準(zhǔn)，數(shù)字金融賦能人民幣國際化可從四大核心方向突破，兼具理論創(chuàng)新性、政策合規(guī)性與落地可行性：

搭建分布式跨境數(shù)字記賬網(wǎng)絡(luò)，擺脫SWIFT路徑依賴

以數(shù)字人民幣為核心載體，依托區(qū)塊鏈分布式記賬技術(shù)，優(yōu)先面向“一帶一路”沿線國家、東盟、上合組織等核心經(jīng)貿(mào)伙伴，共建跨境數(shù)字人民幣分布式清算與記賬聯(lián)盟，打造與傳統(tǒng)中心化系統(tǒng)并行的自主跨境支付清算通道。以詞元標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，推動跨境數(shù)字價值記賬、確權(quán)、流轉(zhuǎn)的規(guī)則協(xié)同，從技術(shù)層面實現(xiàn)人民幣跨境交易“清算自主、規(guī)則可控、外部無法單方面切斷”，徹底降低對SWIFT系統(tǒng)的依賴，筑牢人民幣國際化的戰(zhàn)略安全底線。

構(gòu)建數(shù)字人民幣計價體系，提升全球價值定價權(quán)

借助詞元的數(shù)字價值確權(quán)功能，推動大宗商品貿(mào)易、跨境投融資、跨境服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域，全面采用數(shù)字人民幣+詞元的計價結(jié)算模式，打造數(shù)字原生的人民幣計價生態(tài)。改變傳統(tǒng)國際化側(cè)重支付份額提升的單一路徑，從全球價值記賬與定價底層入手，提升人民幣在全球數(shù)字價值體系中的定價權(quán)與話語權(quán)，推動人民幣從貿(mào)易結(jié)算貨幣向核心計價貨幣轉(zhuǎn)型。

豐富數(shù)字儲備資產(chǎn)，強化人民幣儲備與投資功能

數(shù)字金融時代，貨幣儲備價值的核心考量轉(zhuǎn)向記賬效率、流轉(zhuǎn)便捷性與運行自主性。依托區(qū)塊鏈分布式記賬的透明化、可追溯優(yōu)勢，加快推出數(shù)字人民幣計價的國債、基金、大宗商品衍生品等多元化安全資產(chǎn)，提升全球央行、金融機構(gòu)及投資者持有人民幣的意愿，穩(wěn)步提高人民幣在全球外匯儲備與數(shù)字儲備資產(chǎn)中的占比，實現(xiàn)人民幣向投資貨幣、儲備貨幣的深度進階。

構(gòu)建穿透式監(jiān)管體系，平衡創(chuàng)新與風(fēng)險防控

記賬權(quán)革新并非無邊界的去中心化，而是監(jiān)管框架內(nèi)的效率升級。運用大數(shù)據(jù)、人工智能等監(jiān)管科技，搭建適配分布式記賬的跨境資金流動監(jiān)測體系，實現(xiàn)數(shù)字人民幣跨境流轉(zhuǎn)、記賬核算、交易結(jié)算的全流程穿透式監(jiān)管，精準(zhǔn)防范跨境資金異常流動、洗錢、非法轉(zhuǎn)移等風(fēng)險。在守住系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線的前提下，充分釋放區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新紅利，為人民幣國際化營造安全、穩(wěn)定、合規(guī)的數(shù)字金融環(huán)境。

以記賬普惠賦能實體經(jīng)濟，夯實國際化產(chǎn)業(yè)根基

利用分布式記賬技術(shù)打通跨境供應(yīng)鏈信用傳遞鏈條，實現(xiàn)核心企業(yè)信用向中小微外貿(mào)主體的穿透式確權(quán)，破解中小微企業(yè)跨境融資難題，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟與跨境貿(mào)易的覆蓋面與可得性。以實體經(jīng)濟高質(zhì)量對外開放、跨境貿(mào)易與投資持續(xù)增長為依托，創(chuàng)造穩(wěn)定、持續(xù)的人民幣跨境使用需求，為人民幣國際化筑牢堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與市場支撐。

結(jié)語

從 1988 年筆者在國內(nèi)率先提出人民幣國際化命題，深耕該領(lǐng)域數(shù)十年學(xué)術(shù)研究，到哈佛大學(xué)開展中美數(shù)字金融比較研究，再到區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)記賬權(quán)革命、破局SWIFT壟斷，一條清晰脈絡(luò)貫穿始終：人民幣國際化的傳統(tǒng)瓶頸，本質(zhì)是中心化記賬與清算體系帶來的話語權(quán)約束；而數(shù)字金融的核心價值，是將跨境記賬權(quán)從單一中心壟斷中解放出來，賦予人民幣國際化全新的自主性與可能性。

區(qū)塊鏈驅(qū)動的記賬權(quán)革新，是數(shù)字時代人民幣國際化最具突破性的創(chuàng)新路徑，不僅解決了傳統(tǒng)跨境支付的效率與成本問題，更從貨幣主權(quán)層面破解了外部壟斷風(fēng)險，讓人民幣國際化走上更自主、更安全、更高效的新賽道。立足國家數(shù)據(jù)局“詞元”官方定名的全新基準(zhǔn)，以數(shù)字人民幣為核心載體，以記賬權(quán)革新為核心動力，必將推動人民幣國際化在數(shù)字時代實現(xiàn)跨越式發(fā)展，也為構(gòu)建多元、公平、穩(wěn)健的全球貨幣體系，貢獻中國智慧與中國方案。

編輯 | 丁開艷

審核丨秦婷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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