2026年第一季度，韓國中型造船企業(yè)DH造船（DH Shipbuilding）在短短三個(gè)月內(nèi)，宣布已全額完成其2026年的全年新船接單目標(biāo)。在當(dāng)前全球造船業(yè)產(chǎn)能整體處于高位運(yùn)轉(zhuǎn)的背景下，這一進(jìn)度的達(dá)成主要得益于該船廠在蘇伊士型（Suezmax）原油運(yùn)輸船細(xì)分市場的集中接單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，DH造船在第一季度累計(jì)簽訂了12艘蘇伊士型新船合同。全年目標(biāo)的提前完成，意味著該船廠在年內(nèi)剩余時(shí)間內(nèi)，不再面臨維持基礎(chǔ)產(chǎn)能的接單壓力，從而能夠更加嚴(yán)格地篩選后續(xù)訂單，優(yōu)化整體手持訂單的財(cái)務(wù)與利潤結(jié)構(gòu)。

單船造價(jià)突破9000萬美元

在DH造船第一季度的接單記錄中，由瑞士海事資本（Swiss Maritime Capital）主導(dǎo)投建的兩艘蘇伊士型原油輪引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。該筆訂單的單船造價(jià)歷史性地突破了9000萬美元大關(guān)，總合同金額約為2760億韓元。這一數(shù)字不僅刷新了DH造船同級(jí)別船型的歷史造價(jià)紀(jì)錄，也客觀反映了當(dāng)前中型原油輪新造船資產(chǎn)價(jià)格的整體上行趨勢。

造價(jià)的顯著溢價(jià)由多重市場與技術(shù)因素共同驅(qū)動(dòng)。首先，是針對交船期的“時(shí)間溢價(jià)”。目前全球主流船廠的船臺(tái)檔期普遍已排至2028年甚至2029年。對于海事投資機(jī)構(gòu)而言，支付較高價(jià)格的核心訴求之一，是確保資產(chǎn)能夠在2029年的特定窗口期按時(shí)交付，以期及時(shí)投入運(yùn)營并獲取運(yùn)費(fèi)收益。其次，是環(huán)保合規(guī)帶來的“技術(shù)溢價(jià)”。為應(yīng)對日益嚴(yán)格的國際海事組織（IMO）減排法規(guī)，這批高價(jià)船舶并非標(biāo)準(zhǔn)配置，而是搭載了先進(jìn)的脫硫塔技術(shù)，并預(yù)留了向替代燃料系統(tǒng)升級(jí)的設(shè)計(jì)空間，這些前瞻性配置直接推高了單船的建造成本。

手持訂單狀況與后續(xù)戰(zhàn)略

截至2026年3月底，DH造船的手持訂單（Orderbook）總量已達(dá)到35艘，其中包括20余艘蘇伊士型油輪，以及阿芙拉型油輪和中型集裝箱船等。這些訂單為船廠鎖定了直至2029年底的生產(chǎn)負(fù)荷與可見的現(xiàn)金流，并助力公司在近期維持了約20%以上的營業(yè)利潤率。

在確立了長達(dá)三年半的訂單儲(chǔ)備后，DH造船目前的戰(zhàn)略重心已明確由“外部訂單獲取”轉(zhuǎn)向“內(nèi)部生產(chǎn)優(yōu)化”與“技術(shù)研發(fā)”。在生產(chǎn)端，船廠正加大對智能工廠和自動(dòng)化分段處理系統(tǒng)的投資，以應(yīng)對韓國造船業(yè)面臨的勞動(dòng)力短缺問題，并試圖進(jìn)一步縮短干船塢的建造周期。

在技術(shù)研發(fā)端，DH造船正加快低碳及零碳船舶的商業(yè)化布局。近期，該船廠主導(dǎo)研發(fā)的“配備氨雙燃料推進(jìn)系統(tǒng)的蘇伊士型原油運(yùn)輸船”已正式獲得DNV船級(jí)社頒發(fā)的概念設(shè)計(jì)原則性認(rèn)可（AIP）證書。同時(shí)，船廠也在持續(xù)優(yōu)化其成熟的LNG雙燃料技術(shù)及船載碳捕集系統(tǒng)的研發(fā)，以滿足不同船東在能源轉(zhuǎn)型過渡期的多樣化需求。

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