別再壓庫(kù)了！

4月1日，幾乎所有汽車(chē)品牌都在發(fā)布喜報(bào)，一改之前的低調(diào)，讓整個(gè)不平凡的三月中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，喧囂如潮。

過(guò)去一個(gè)月，新車(chē)輪番登場(chǎng)，車(chē)企高管們輪番登臺(tái)，鎂光燈下，一個(gè)個(gè)極具沖擊力的價(jià)格被宣布，掌聲與歡呼聲此起彼伏。

然而，在這份喧囂之外，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的心情，卻顯得與這份熱鬧格格不入。

當(dāng)廠(chǎng)家忙著發(fā)布新車(chē)、搶占聲量的時(shí)候，經(jīng)銷(xiāo)商們正在為積壓的庫(kù)存發(fā)愁——數(shù)月前被寄予厚望的車(chē)型，如今只能任由它落滿(mǎn)灰塵，它們占據(jù)著數(shù)千萬(wàn)甚至上億元的資金不知何時(shí)才能“解套”；銷(xiāo)售顧問(wèn)面對(duì)進(jìn)店寥寥的客戶(hù)，給出的折扣一讓再讓?zhuān)瑓s依然只換來(lái)客戶(hù)一句“再考慮”。

3月31日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“流通協(xié)會(huì)”）發(fā)布的報(bào)告，再度揭露了經(jīng)銷(xiāo)商甚是冰冷的現(xiàn)狀。

2026年3月，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為57.5%，不僅環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，更同比高出2.9個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)在榮枯線(xiàn)之上徘徊。

這一數(shù)字意味著中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)流通行業(yè)的壓力非但沒(méi)有緩解，反而仍在加劇。當(dāng)聚光燈都打在發(fā)布會(huì)那璀璨舞臺(tái)上時(shí)，最真實(shí)的戰(zhàn)況，其實(shí)發(fā)生在那些門(mén)可羅雀的4S店內(nèi)。

01

從表面上看，汽車(chē)市場(chǎng)似乎在溫和復(fù)蘇。

流通協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，3月乘用車(chē)終端零售量約為180萬(wàn)輛。受春節(jié)后多地限時(shí)消費(fèi)券發(fā)放、新車(chē)密集上市等因素帶動(dòng)，汽車(chē)市場(chǎng)終端需求確實(shí)出現(xiàn)了回升，市場(chǎng)需求、日均銷(xiāo)量及從業(yè)人員分指數(shù)同步上行，釋放出積極信號(hào)。

但撥開(kāi)這層表象，經(jīng)銷(xiāo)商的真實(shí)處境卻不容樂(lè)觀。

預(yù)警指數(shù)57.5%的高位，意味著市場(chǎng)總需求依然低迷，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存壓力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。正如某車(chē)企銷(xiāo)售老總告訴《汽車(chē)K線(xiàn)》，其實(shí)市場(chǎng)還沒(méi)有復(fù)蘇，情況依然嚴(yán)峻。

值得注意的是，3月經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存分指數(shù)環(huán)比顯著上行，直接原因便是各家上市車(chē)企在春節(jié)后加大了批售力度，將庫(kù)存壓力從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)移至了流通端。

更令人擔(dān)憂(yōu)的是經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)狀況。調(diào)查顯示，“新車(chē)銷(xiāo)售價(jià)格倒掛普遍，綜合毛利持續(xù)下滑”，致使經(jīng)營(yíng)狀況分指數(shù)基本持平，未能隨市場(chǎng)銷(xiāo)量同步回暖。

這意味著，經(jīng)銷(xiāo)商正在陷入“賣(mài)得越多，虧得越狠”的怪圈。而長(zhǎng)庫(kù)齡車(chē)輛的高占比，正大量吞噬著經(jīng)銷(xiāo)商本就緊張的資金鏈，一旦資金鏈斷裂，引發(fā)的將是整個(gè)流通體系的連鎖反應(yīng)。

02

當(dāng)前中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商所面臨的困境，根源在于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性失衡。

其中最為關(guān)鍵和普遍的，便是產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)與終端需求的錯(cuò)配。流通協(xié)會(huì)在報(bào)告中直指行業(yè)核心痛點(diǎn)——廠(chǎng)家制定銷(xiāo)售目標(biāo)偏高。

在對(duì)市場(chǎng)份額近乎偏執(zhí)的追求中，部分上市車(chē)企為了全年能夠達(dá)成銷(xiāo)量增長(zhǎng)目標(biāo)，給經(jīng)銷(xiāo)商定下了脫離市場(chǎng)實(shí)際需求的銷(xiāo)售目標(biāo)，將庫(kù)存壓力強(qiáng)壓給經(jīng)銷(xiāo)商。

經(jīng)銷(xiāo)商則為了完成考核、拿到返利，不得不被動(dòng)壓庫(kù)，最終導(dǎo)致庫(kù)存高企、資金承壓、價(jià)格體系崩塌，陷入惡性循環(huán)。

這種壓力，早已實(shí)實(shí)在在地體現(xiàn)在了汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的財(cái)務(wù)報(bào)表上。

03

截至3月底，《汽車(chē)K線(xiàn)》統(tǒng)計(jì)已發(fā)布2025年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的7家上市汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，交出了一份堪稱(chēng)“慘淡”的成績(jī)單。

頭部企業(yè)中，中升控股營(yíng)業(yè)收入同比下滑2.21%，歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)16.73億元；永達(dá)汽車(chē)營(yíng)收下滑13.91%，更是巨虧50.72億元。

曾經(jīng)在豪華車(chē)經(jīng)銷(xiāo)領(lǐng)域風(fēng)光無(wú)限的和諧汽車(chē)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)28.23%，但虧損額擴(kuò)大至6.35億元，同比增虧118.16%。正通汽車(chē)則繼續(xù)深陷泥潭，虧損26.74億元的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至93.75%，逼近資不抵債的邊緣。

即便是在這輪行業(yè)洗牌中表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的美東汽車(chē)，雖然虧損有所收窄至7.55億元，但71.57%的資產(chǎn)負(fù)債率依然表明其經(jīng)營(yíng)壓力不容小覷。

百得利控股實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)0.03億元，但0.03億元的微薄利潤(rùn)與86.25億元的營(yíng)收相比，利潤(rùn)率之低可見(jiàn)一斑。而長(zhǎng)久股份在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)139.75%的情況下，歸母凈利潤(rùn)同比下降12.29%至1.42億元。

7家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，5家虧損，2家盈利但利潤(rùn)微薄。這份成績(jī)單清晰地揭示了一個(gè)事實(shí)——經(jīng)銷(xiāo)商的“失血”并非個(gè)案，而是行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

04

此外，不同區(qū)域、不同品牌間的分化持續(xù)加劇。

從流通協(xié)會(huì)公布的區(qū)域指數(shù)看，北區(qū)指數(shù)超60%，而南區(qū)僅為50.2%，區(qū)域間的市場(chǎng)活躍度差異巨大。

從品牌層面看，豪華及進(jìn)口、主流合資品牌指數(shù)環(huán)比上升，表明這些品牌在終端面臨的庫(kù)存壓力仍在加大；而自主品牌指數(shù)環(huán)比下降，顯示出部分自主品牌在調(diào)整產(chǎn)銷(xiāo)節(jié)奏、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化方面展現(xiàn)出更強(qiáng)的靈活性。

這種分化預(yù)示著，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，不同品牌體系的經(jīng)銷(xiāo)商將走向截然不同的命運(yùn)。

05

對(duì)于已經(jīng)到來(lái)的4月，流通協(xié)會(huì)判斷市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏將有所放緩。在多重因素影響下，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性客流回落。

調(diào)查中，僅35%的經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)二季度市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，有20.7%的門(mén)店明確表示信心匱乏，更多經(jīng)銷(xiāo)商的態(tài)度偏中性。這種普遍存在的謹(jǐn)慎預(yù)期，是對(duì)當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀發(fā)出的直接警報(bào)。

如何破解這一困局，已不僅關(guān)乎經(jīng)銷(xiāo)商個(gè)體的存亡，更關(guān)系到整個(gè)汽車(chē)流通行業(yè)能否健康穩(wěn)定發(fā)展。

正所謂唇亡齒寒，作為主機(jī)廠(chǎng)伸向市場(chǎng)的觸角，經(jīng)銷(xiāo)商的生存狀況同樣關(guān)乎車(chē)企的市場(chǎng)表現(xiàn)。

作為掌握主動(dòng)權(quán)的一方，上市車(chē)企應(yīng)摒棄唯銷(xiāo)量論，建立一套共贏的產(chǎn)銷(xiāo)機(jī)制，科學(xué)合理制定銷(xiāo)售目標(biāo)、控制庫(kù)存，與經(jīng)銷(xiāo)商共擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，經(jīng)銷(xiāo)商需要加速自身轉(zhuǎn)型。在價(jià)格倒掛、毛利下滑的常態(tài)下，經(jīng)銷(xiāo)商必須持續(xù)降本增效，從單純依賴(lài)新車(chē)銷(xiāo)售的“銷(xiāo)售商”向提供全生命周期服務(wù)的“服務(wù)商”轉(zhuǎn)變，構(gòu)建多元化的盈利結(jié)構(gòu)，提升抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力。

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57.5%的庫(kù)存預(yù)警指數(shù)，不僅是一個(gè)冰冷的數(shù)字，它代表著近2000家參與調(diào)查的4S店中，有超過(guò)七成正承受著中度及以上的庫(kù)存壓力。

新車(chē)市場(chǎng)的“熱鬧”是浮于表面的“虛火”，而經(jīng)銷(xiāo)商的“失血”才是“實(shí)癥”。

當(dāng)中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量博弈，產(chǎn)業(yè)鏈上任何一環(huán)的失衡都將危及整體。唯有正視經(jīng)銷(xiāo)商面臨的生存困境，重塑廠(chǎng)商共贏關(guān)系，才能讓汽車(chē)流通行業(yè)真正走出警戒線(xiàn)之上的徘徊，迎來(lái)健康、穩(wěn)定的高質(zhì)量發(fā)展。

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