圖片為AI生成

天眼查App顯示，近日天津復星海河醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)二期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）正式成立，出資額達10億元人民幣，由復星醫(yī)藥聯(lián)合天津市海河產(chǎn)業(yè)基金、天津港保稅區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金共同發(fā)起設立。這一事件并非簡單的資本布局，而是折射出醫(yī)療創(chuàng)投領域正在形成"政府引導基金+頭部產(chǎn)業(yè)資本"深度綁定的新協(xié)作模式。

政商資本的雙輪驅(qū)動成為此次基金的顯著特征。作為天津市級引導基金，海河基金提供政策背書與風險分擔，側(cè)重產(chǎn)業(yè)培育；而復星醫(yī)藥則輸出其在研發(fā)、生產(chǎn)、渠道等方面的產(chǎn)業(yè)資源，形成"政府搭臺、企業(yè)唱戲"的互補格局。這種模式在天津港保稅區(qū)落地，與當?shù)匾延嗅t(yī)療產(chǎn)業(yè)布局形成聯(lián)動，體現(xiàn)"基金+產(chǎn)業(yè)園區(qū)"的精準賦能邏輯。據(jù)津濱網(wǎng)2024年11月報道，復星醫(yī)藥旗下復健資本新藥創(chuàng)新基金已在該區(qū)域投資落地多個項目，此次二期基金的設立將進一步強化區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群效應。

值得注意的是，復星醫(yī)藥此次設立二期基金并非孤立事件。九安醫(yī)療近期擬斥資1億元參設海河創(chuàng)投基金，友發(fā)集團也于今年4月設立2.75億元醫(yī)療健康投資基金。這一系列動作反映出醫(yī)療創(chuàng)投正從"跑馬圈地"的一期布局，進入"聚焦細分、價值深挖"的二期迭代階段。與一期基金側(cè)重覆蓋大健康全領域不同，二期基金更聚焦細分賽道，如復星二期明確"醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)"，九安醫(yī)療參設基金則聚焦"硬科技"領域，體現(xiàn)資本對賽道認知的深化。

從投資策略來看，二期基金更強調(diào)"產(chǎn)業(yè)賦能"而非單純財務投資。復星醫(yī)藥作為產(chǎn)業(yè)資本，可通過自身的研發(fā)、生產(chǎn)、渠道資源，幫助被投企業(yè)實現(xiàn)臨床轉(zhuǎn)化與商業(yè)化落地。這種模式在復星體系內(nèi)已有成功案例，如復銳醫(yī)療科技此前參設基金聚焦醫(yī)美器械，與復星的消費醫(yī)療板塊形成協(xié)同效應。

然而，當前醫(yī)療創(chuàng)投仍存在"冷熱不均"現(xiàn)象。資本扎堆于高端器械、創(chuàng)新藥等"高壁壘、高回報"賽道，而基層醫(yī)療、公共衛(wèi)生、老年健康等民生領域卻面臨資本關注度不足的問題。如何平衡商業(yè)價值與社會價值，如何通過政策引導資本流向民生領域，將是未來醫(yī)療創(chuàng)投行業(yè)需要思考的重要課題。

復星醫(yī)藥與天津政府基金的合作模式，為醫(yī)療創(chuàng)投提供了新的思路。這種政商聯(lián)動的模式能否在全國范圍內(nèi)復制，如何通過制度設計引導資本更多關注民生醫(yī)療領域，將決定中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展方向。隨著更多類似基金的設立，醫(yī)療創(chuàng)投行業(yè)正逐步走向成熟，從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，從單一財務投資轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建。