持續(xù)十三年的俏江南股權(quán)收購與債務(wù)執(zhí)行糾紛，在 2026 年 3 月迎來終局性突破。

俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m為逃避巨額賠償所設(shè)計(jì)的跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、離岸信托代持、親屬名義隱匿財(cái)產(chǎn)等一系列操作，被新加坡、中國香港、美國三地法院層層拆解，所有規(guī)避債務(wù)的貓膩被徹底曝光。

截至 2026 年 4 月，債權(quán)人 CVC 資本通過跨境司法程序，已成功控制并追回張?zhí)m名下各類資產(chǎn)總價(jià)值超過 8000 萬美元，這場漫長的跨境追債戰(zhàn)，終于把張?zhí)m藏在全球各地的家底逐一端出。

整件事的源頭，要從 2013 年俏江南被 CVC 資本收購說起。

當(dāng)時(shí)歐洲私募巨頭 CVC 以 2.86 億美元的價(jià)格，收購俏江南 82.7% 的股權(quán)，雙方完成交割后，CVC 很快發(fā)現(xiàn)俏江南的實(shí)際經(jīng)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)狀況與收購前的披露信息存在嚴(yán)重偏差，門店?duì)I收、盈利水平遠(yuǎn)不及預(yù)期，直接導(dǎo)致這筆大額投資出現(xiàn)巨額虧損。

2015 年，CVC 正式啟動(dòng)仲裁程序，指控張?zhí)m在收購過程中存在不實(shí)陳述與商業(yè)誤導(dǎo)，要求承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。

經(jīng)過數(shù)年審理，2019 年香港國際仲裁中心作出終局裁決，判定張?zhí)m需向 CVC 支付約 1.42 億美元的賠償金及相應(yīng)利息。

從仲裁生效到 2026 年，時(shí)間已經(jīng)過去七年，整起糾紛的核心矛盾，從 “該不該賠” 變成了 “能不能拿到錢”。

張?zhí)m深知這筆債務(wù)數(shù)額巨大，便開始動(dòng)用各種跨境金融與法律工具，試圖把個(gè)人資產(chǎn)與債務(wù)徹底切割，讓債權(quán)人找不到、追不回、執(zhí)行不了。

而她沒想到的是，CVC 沒有選擇妥協(xié)，而是聯(lián)合全球多地司法機(jī)構(gòu)，啟動(dòng)了一場覆蓋新加坡、美國、中國香港的跨境追債行動(dòng)，把她每一步藏資產(chǎn)的操作都盯得一清二楚。

為了躲開債務(wù)執(zhí)行，張?zhí)m設(shè)計(jì)了一套看似復(fù)雜的資產(chǎn)隔離方案，核心就是用離岸信托、親屬代持、境外殼公司把資產(chǎn)包裝成 “不是自己的財(cái)產(chǎn)”，但這些操作在司法實(shí)質(zhì)審查面前，全都不堪一擊。

最先被擊穿的是她寄予厚望的離岸家族信托。張?zhí)m在英屬維京群島設(shè)立家族信托，將大量境外資金、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托賬戶，意圖用信托的資產(chǎn)隔離功能，讓這些資金脫離個(gè)人名下、避開債權(quán)人追償。

可新加坡高等法院在審理中查明，這個(gè)信托從設(shè)立到運(yùn)作，全程都由張?zhí)m實(shí)際控制，她不僅可以隨意調(diào)撥賬戶資金、支配資產(chǎn)用途，還多次從信托賬戶支取資金用于個(gè)人購房、消費(fèi)，完全不符合信托資產(chǎn)獨(dú)立、委托人不得隨意控制的法律要求。

2022 年 11 月，新加坡法院作出關(guān)鍵裁定，正式 “擊穿” 該信托的法律隔離效力，認(rèn)定張?zhí)m仍是信托資產(chǎn)的實(shí)際受益所有人，相關(guān)資產(chǎn)全部納入可執(zhí)行范圍，約 5537 萬美元的信托資金直接被 CVC 接管。

信托失效后，張?zhí)m又把目光投向不動(dòng)產(chǎn)。她在美國紐約購置的豪華公寓，同樣被用來試圖規(guī)避執(zhí)行，但美國聯(lián)邦法院很快查清房產(chǎn)的資金來源與實(shí)際權(quán)屬，2023 年這套公寓被依法拍賣，所得款項(xiàng)直接用于抵償債務(wù)。

接連失守兩大資產(chǎn)后，張?zhí)m仍未收手，把最后一批高價(jià)值資產(chǎn)藏進(jìn)了藝術(shù)品領(lǐng)域，而這一步，最終也成為壓垮她逃債計(jì)劃的最后一環(huán)。

2014 年，張?zhí)m以匿名方式在佳士得拍賣行拍下安迪?沃霍爾《小電椅》、馬丁?基彭伯格《無題自畫像》兩幅名畫，總成交價(jià) 2910 萬美元。

為了隱匿所有權(quán)，她在競拍后僅兩周，就在塞舌爾注冊(cè)由汪小菲全資控股的離岸公司 Apex，要求拍賣行把畫作登記在這家殼公司名下，同時(shí)向香港法院隱瞞自己持有這批高價(jià)藝術(shù)品的事實(shí)。

2015 年香港法院要求她披露 50 萬港元以上資產(chǎn)時(shí)，她刻意否認(rèn)持有畫作，最終因隱瞞資產(chǎn)被認(rèn)定藐視法庭，判處監(jiān)禁 1 年。

2026 年 3 月 24 日，美國紐約南區(qū)聯(lián)邦法院作出終局裁定，直接戳穿張?zhí)m轉(zhuǎn)移名畫的最后貓膩。

法院結(jié)合資金流向、賬戶控制、資產(chǎn)過戶時(shí)間、虛假資產(chǎn)申報(bào)等完整證據(jù)鏈，認(rèn)定張?zhí)m將兩幅名畫轉(zhuǎn)移至兒子名下殼公司的行為，構(gòu)成欺詐性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，其核心目的就是把資產(chǎn)置于債權(quán)人無法觸及的區(qū)域，惡意逃避仲裁裁決的執(zhí)行。

依據(jù)紐約州欺詐性轉(zhuǎn)讓法律，法院正式下達(dá)查封令，扣押兩幅存放于佳士得總部的名畫，后續(xù)將通過司法拍賣變現(xiàn)，直接用于清償 1.42 億美元的剩余債務(wù)。

至此，張?zhí)m為逃債搭建的跨境資產(chǎn)屏障全面崩塌。從新加坡信托被擊穿、紐約豪宅被拍賣，到 2026 年名畫被扣押，CVC 通過三地司法聯(lián)動(dòng)，已經(jīng)累計(jì)追回、控制資產(chǎn)總價(jià)值超過 8000 萬美元，距離全額執(zhí)行 1.42 億美元債務(wù)僅剩一步之遙。

這場持續(xù)十三年的糾紛，用清晰的司法結(jié)論證明：任何以逃避合法債務(wù)為目的的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、代持、隱匿，在跨境司法協(xié)作與實(shí)質(zhì)法律審查面前，都無法逃脫追責(zé)。

俏江南的股權(quán)糾紛與資產(chǎn)執(zhí)行案，也成為跨境商業(yè)糾紛與債務(wù)執(zhí)行的典型案例。

2026 年的最新裁定，不僅為這起漫長糾紛畫上關(guān)鍵句號(hào)，更以司法權(quán)威戳破了 “跨境藏債就能逃債” 的假象，讓失信避債的行為無處遁形。

信息來源：

新浪財(cái)經(jīng)：張?zhí)m被扣押2億元名畫！張?zhí)m7年前就敗訴了，為何CVC今天還在全球追著她的幾幅畫跑？

經(jīng)理人雜志：張?zhí)m被判欺詐性轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，價(jià)值2910萬美元名畫遭美國法院扣押！