｜2026年4月7日 星期二｜

NO.1中金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)煥新：騰訊阿里離場(chǎng)，易方達(dá)、貝萊德等入局

隨著中金公司2025年年報(bào)的正式披露，一場(chǎng)圍繞這家頭部券商股權(quán)結(jié)構(gòu)的“攻防轉(zhuǎn)換”終于塵埃落定。曾經(jīng)作為戰(zhàn)略投資者高調(diào)入局的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊與阿里巴巴，在過(guò)去一年中持續(xù)減持中金公司H股，阿里巴巴已淡出前十大股東序列。而在科技巨頭離場(chǎng)之際，以易方達(dá)基金、全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）以及主權(quán)財(cái)富基金文萊投資局為代表的新一批機(jī)構(gòu)投資者，正在悄然接棒。

點(diǎn)評(píng)：中金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)煥新，科技巨頭退出與資管機(jī)構(gòu)入局，折射出股東邏輯從戰(zhàn)略協(xié)同向財(cái)務(wù)投資的轉(zhuǎn)變。頭部券商股權(quán)獲國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)接盤(pán)，彰顯其配置價(jià)值受長(zhǎng)期資金認(rèn)可，有助于優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。券商板塊或受此提振，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)龍頭信心有望修復(fù)，彰顯資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放與機(jī)構(gòu)化進(jìn)程深化。

NO.2國(guó)元證券：獲批參與科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，授信額度為23億元

近日，國(guó)元證券發(fā)布公告表示，公司收到中國(guó)證券金融股份有限公司《關(guān)于申請(qǐng)參與科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)的復(fù)函》。復(fù)函中明確，自2026年4月7日起，公司可以參與科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)授信額度為23億元，做市借券業(yè)務(wù)保證金比例檔次為10%。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)元證券獲批科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)并獲得23億元授信，顯著優(yōu)化了其資本運(yùn)作空間。此舉有望增強(qiáng)公司做市交易能力，改善自營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)對(duì)其盈利預(yù)期的關(guān)注度。對(duì)科創(chuàng)板而言，做市商陣營(yíng)的擴(kuò)容與資金實(shí)力的增強(qiáng)，將有效提升板塊流動(dòng)性水平，平抑市場(chǎng)波動(dòng)。這亦是監(jiān)管層持續(xù)完善交易機(jī)制、活躍資本市場(chǎng)的縮影，中長(zhǎng)期利好券商板塊估值中樞的抬升。

NO.3今年以來(lái)新發(fā)“10億基”突破百只

資金借道公募基金加速入市。一方面，基金新開(kāi)戶(hù)數(shù)同比大幅增長(zhǎng)，一季度新開(kāi)118萬(wàn)戶(hù)，同比增長(zhǎng)超27%；另一方面，新發(fā)基金頻現(xiàn)爆款，今年以來(lái)已有逾百只基金發(fā)行規(guī)模突破10億元。從新基金發(fā)行來(lái)看，呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì)，權(quán)益類(lèi)基金、FOF產(chǎn)品、“固收+”基金均涌現(xiàn)出爆款產(chǎn)品。與此同時(shí)，產(chǎn)品端依然在密集“上新”，當(dāng)前有超過(guò)120只基金正在或即將發(fā)行。

點(diǎn)評(píng)：年內(nèi)新發(fā)“10億基”突破百只，折射出增量資金正加速回流權(quán)益市場(chǎng)。爆款基金頻現(xiàn)與新開(kāi)戶(hù)數(shù)大增，表明投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著修復(fù)，為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期“活水”。權(quán)益類(lèi)與“固收+”多點(diǎn)開(kāi)花，將有力提振券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)估值。密集“上新”態(tài)勢(shì)延續(xù)，不僅夯實(shí)了市場(chǎng)流動(dòng)性基礎(chǔ)，更預(yù)示著后續(xù)行情具備持續(xù)的做多動(dòng)力。

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