張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者

靠老游戲、換皮游戲和買量驅(qū)動，

只會熱度越來越低。

玩家用手打游戲，用腳投票。

沒有一款游戲能永遠(yuǎn)青春永駐，當(dāng)玩家不再為熟悉感買單，電魂網(wǎng)絡(luò)掉進(jìn)虧損。

電魂網(wǎng)絡(luò)開發(fā)出經(jīng)典游戲《夢三國》，一火就是15年。

時間證明用戶過去的喜愛，但用戶正在“用腳投票”。

喜新厭舊在游戲玩家的世界，不是錯。

對于游戲公司而言，當(dāng)沒推出足以替代舊款的新爆品，青黃不接的效應(yīng)就會作用于業(yè)績。

拿電魂網(wǎng)絡(luò)來說，公司自2020年上市以來，出現(xiàn)首次虧損，且一虧就虧個大的。

2025年2.14億的虧損額是2023-2024兩年凈利潤的2.43倍，并超過2022年全年凈利潤。

自2021年以來，電魂網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入及凈利潤便進(jìn)入下滑通道。

2009年電魂網(wǎng)絡(luò)推出國內(nèi)首款國風(fēng)競技網(wǎng)游《夢三國》，打破國外競技游戲在中國市場長達(dá)十幾年的壟斷。

十幾年前，《夢三國》巔峰期，可謂國產(chǎn)MOBA/國風(fēng)競技絕對王者，2013年最高同時在線超50萬，注冊用戶超1億，成為“一代人網(wǎng)吧五連坐”的集體記憶，直接支撐電魂網(wǎng)絡(luò)后期上市。

值得注意的是，2023年，電魂網(wǎng)絡(luò)的《夢三國2》亮相杭州亞運會電競賽事。

中國代表隊奪得該項目的金牌，電競作為亞運會正式比賽項目增進(jìn)了國際文化交流。

但這并未止住電魂網(wǎng)絡(luò)營收下滑的頹勢，當(dāng)年其營業(yè)收入和凈利潤仍分別同比下滑14.36%、71.73%。

《夢三國》已不復(fù)當(dāng)年熱度。

以手機(jī)端下載數(shù)據(jù)為例，《王者榮耀》下載次數(shù)達(dá)25.6億，《夢三國》下載次數(shù)僅1124萬。

在游戲市場整體增長的趨勢下，電魂網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營業(yè)績卻持續(xù)“縮水”。這與其游戲產(chǎn)品的市場表現(xiàn)疲軟有著直接關(guān)系。

據(jù)電魂網(wǎng)絡(luò)披露，其目前運營中的游戲主要有端游產(chǎn)品《夢三國 2》和《夢塔防》。

手游產(chǎn)品《夢三國手游》《野蠻人大作戰(zhàn)》系列，《華武戰(zhàn)國》《工匠與旅人》《江湖如夢》《遇見龍2》《盧希達(dá)起源》等。

H5游戲《懟懟夢三國》以及平臺產(chǎn)品《H5閃電玩平臺》和《口袋夢三國》等。

同時，屋漏偏逢連夜雨。

電魂網(wǎng)絡(luò)子公司廈門游動網(wǎng)絡(luò)游戲充值流水?dāng)嘌率较碌?，觸發(fā)了高達(dá)1.57億元的商譽(yù)減值——公司賬面2.41億元商譽(yù)幾乎被計提殆盡，僅剩16萬元凈值。

廈門游動網(wǎng)絡(luò)2017年1月在新三板掛牌，2018年12月退市后于2019年獲電魂網(wǎng)絡(luò)數(shù)億元戰(zhàn)略投資。

為何電魂網(wǎng)絡(luò)從“國風(fēng)電競第一股”到2025業(yè)績至暗時刻？

投資游動網(wǎng)絡(luò)的失敗，又意味著什么？

電魂網(wǎng)絡(luò)15年“暢銷”的IP《夢三國》已經(jīng)進(jìn)入衰退期，后續(xù)作品尚未出現(xiàn)爆品，為何出現(xiàn)這一局勢，預(yù)計會延續(xù)多久？

電魂網(wǎng)絡(luò)未來是否還能創(chuàng)造奇跡？

對此，野馬財經(jīng)方璐和書樂進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

靠老游戲、換皮游戲和買量驅(qū)動，只會熱度越來越低。

游戲廠商保持高續(xù)航性，就必須階段性的出爆款，而在精品游戲已經(jīng)成為行業(yè)大趨勢的當(dāng)下，缺少新爆款的電魂難免掉隊。

至于投資游動網(wǎng)絡(luò)，其實算不得失敗。

投資不是一錘子買賣，需要看該公司能否有推出新爆款的可能。

只要公司還在，一切都還有挽回余地。

對于電魂來說，已然投資，且目前已經(jīng)進(jìn)入谷底，最佳選擇就是靜觀其變，最差也不過是已經(jīng)所剩無幾的投資打了水漂。

至于《夢三國》入亞卻沒有重燃熱度，則是公司在電競運營上確實存在問題。

國內(nèi)電競市場處于初級階段。

國內(nèi)電競賽事最大的問題依然是盈利方式簡單粗暴，基本依靠廠商贊助。

其衍生鏈條（比如游戲產(chǎn)品）的營收又和賽事本身沒有直接經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，這和傳統(tǒng)體育項目可以通過衍生鏈條和各種授權(quán)來獲利，還是有所區(qū)別。

于是，《夢三國》的電競夢，反而還需要電魂網(wǎng)絡(luò)輸血，也就變得華而不實了。

此外，電魂網(wǎng)絡(luò)缺少新的爆款，也是老牌游戲公司的通病所致。

老牌游戲公司都有換皮、山寨的老游戲公司劣根性，缺少創(chuàng)新也就難有爆款。這也是很多老牌游戲公司逐步?jīng)]落的通病。

不過，對于未來，只要公司還在，團(tuán)隊還在，創(chuàng)新的欲望還在，就有絕地求生的可能。

游戲產(chǎn)業(yè)是盡管是一個高投入之地，也是一個創(chuàng)意創(chuàng)造奇跡之地。

對此，你怎么看？