來源：市場資訊

（來源：證券日報之聲）

4月8日，百花醫(yī)藥（證券代碼：600721）復(fù)牌首日開盤即封漲停，報11.20元/股，截至記者發(fā)稿時，漲停板仍被牢牢封死。

消息面上，百花醫(yī)藥4月7日晚間公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人米在齊、米恩華、楊小玲與金華市聚新企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“金華聚新”）簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以8.9億元轉(zhuǎn)讓合計7952.51萬股（占總股本20.68%），金華市國資委將成為公司新的實(shí)際控制人。此次轉(zhuǎn)讓完成后，三位轉(zhuǎn)讓方將不再持有公司股份。

金華聚新成立于2025年9月份，執(zhí)行事務(wù)合伙人為金華智薈企業(yè)管理有限公司，金華市金投集團(tuán)有限公司持有其70.37%股份，實(shí)際控制人為金華市國資委。金華聚新承諾60個月內(nèi)不減持本次收購的股份，且36個月內(nèi)不質(zhì)押，鎖定期遠(yuǎn)超監(jiān)管基本要求。

“這彰顯了國資長線持股的決心?！比f聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次新控股股東60個月的長期鎖定期承諾，表明其并非短期財務(wù)投機(jī)，而是著眼于長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局。

在屈放看來，國資入主背后或許是地方產(chǎn)業(yè)布局的深遠(yuǎn)考量。金華市已集聚浙江康恩貝制藥股份有限公司、浙江尖峰藥業(yè)有限公司等多家醫(yī)藥龍頭，形成了化學(xué)藥、生物藥、原料藥的產(chǎn)業(yè)格局，但缺乏專業(yè)的CRO/CDMO平臺。百花醫(yī)藥以全資子公司華威醫(yī)藥及禮華生物為核心，提供覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)及注冊申報的全鏈條CRO服務(wù)，在手性合成、緩控釋制劑、靶向給藥系統(tǒng)等前沿技術(shù)領(lǐng)域具備深厚積累。

金華市出臺的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃（2024—2027年）》明確提出，力爭三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)百億生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群突破，到2027年全市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值規(guī)模突破百億元。

“百花醫(yī)藥入列后，可直接承接本地藥企的臨床研究及一致性評價訂單，形成‘研發(fā)—生產(chǎn)—服務(wù)’的閉環(huán)生態(tài)。”上海濟(jì)懋資產(chǎn)管理有限公司合伙人丁炳中向《證券日報》記者表示：“這不是簡單的‘買殼’行為，而是地方國資通過資本手段補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、主動布局醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇。百花醫(yī)藥雖然體量不大，但在CRO領(lǐng)域具備完整的技術(shù)鏈條和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榻鹑A現(xiàn)有的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群提供研發(fā)服務(wù)支撐?！?/p>

從百花醫(yī)藥自身經(jīng)營看，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元，連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)增長；歸母凈利潤4068.79萬元，同比微降1.91%，整體保持穩(wěn)健。

“公司業(yè)績平穩(wěn)，資產(chǎn)負(fù)債率較低，具備良好的整合基礎(chǔ)?！鼻胚M(jìn)一步分析稱，CRO行業(yè)近年來經(jīng)歷了深度調(diào)整，投融資端已出現(xiàn)邊際改善信號，但中小型CRO企業(yè)依然面臨訂單獲取和融資成本的雙重壓力。

在屈放看來，國資入主后，百花醫(yī)藥有望在三個方面獲得改善：一是融資成本下降，國資信用背書可拓寬融資渠道；二是訂單來源多元化，依托本地醫(yī)院GCP機(jī)構(gòu)和龍頭藥企資源，訂單與業(yè)績有望上修；三是公司治理規(guī)范有望進(jìn)一步提升。

“目前國內(nèi)CRO行業(yè)正加速整合，頭部企業(yè)通過并購擴(kuò)張優(yōu)勢，中小企業(yè)則尋求差異化突圍或資本合作。”丁炳中認(rèn)為，國資入主百花醫(yī)藥，對投資者而言，需要關(guān)注新控股方后續(xù)是否有進(jìn)一步的資產(chǎn)注入或業(yè)務(wù)整合計劃，這將決定公司能否從中型CRO躍升為區(qū)域醫(yī)藥研發(fā)平臺。

公告顯示，本次控制權(quán)變更尚需取得相關(guān)批準(zhǔn)或備案、經(jīng)營者集中審查及上交所合規(guī)性確認(rèn)等，能否最終實(shí)施完成存在不確定性。同時，金華聚新方面明確表示，在未來36個月內(nèi)無對上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的明確計劃或安排。