財(cái)聯(lián)社4月8日訊（編輯 黃君芝）億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧（Ray Dalio）最新表示，美國和以色列對伊朗的戰(zhàn)爭只是我們身處的新世界大戰(zhàn)的一部分，而這場世界大戰(zhàn)不會很快結(jié)束。

圖為全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧（資料圖）

近段時間以來，市場正因美伊戰(zhàn)爭而處于劇烈波動之中，因?yàn)橥顿Y者不斷地對最新進(jìn)展和新聞頭條做出反應(yīng)。中東局勢緊張加劇、油價(jià)上漲時，股市就會拋售；而一旦出現(xiàn)任何緩和局勢的跡象，股市就會反彈。

達(dá)里奧認(rèn)為這種做法目光短淺，大多數(shù)投資者都忽略了正在發(fā)揮作用的長期因素。

他在最新發(fā)表的一篇文章中寫道，“在我看來，大多數(shù)人往往關(guān)注并回應(yīng)當(dāng)下引人注目的事件——比如伊朗目前的局勢——卻忽略了那些規(guī)模更大、更重要、影響更長遠(yuǎn)的事件，而這些事件才是當(dāng)前局勢和未來走向的驅(qū)動力。

“就目前而言，最重要的是，美以伊戰(zhàn)爭只是我們身處其中的世界大戰(zhàn)的一部分，而這場世界大戰(zhàn)不會很快結(jié)束。”他補(bǔ)充道。

此前，達(dá)里奧花了大約50年的時間來研究幾個世紀(jì)的歷史，以識別經(jīng)濟(jì)、民主和軍事模式及周期，這些模式和周期最初為他于1975年創(chuàng)立的橋水基金的投資決策提供了依據(jù)。

達(dá)里奧進(jìn)一步指出，以色列、美國和伊朗之間的沖突并非孤立發(fā)生。它與俄羅斯和烏克蘭之間的戰(zhàn)爭同時進(jìn)行，以色列還在與鄰國交戰(zhàn)并對加沙施加壓力。此外，世界其他地區(qū)也出現(xiàn)了日益緊張的局勢，例如美國和古巴之間。

他認(rèn)為，這種情況有點(diǎn)像以往的世界大戰(zhàn)——各國紛紛選邊站隊(duì)，為盟友而戰(zhàn)。

達(dá)里奧表示，通過研究過去的戰(zhàn)爭和沖突，投資者能夠識別出帝國過度擴(kuò)張時出現(xiàn)的“大周期”。他假設(shè)我們目前正處于該周期的第九階段，即“多場沖突日益同時發(fā)生”的時期。

那么根據(jù)他的說法，下一階段就是，各國領(lǐng)導(dǎo)人要求獲得忠誠和支持并壓制政治上的反對派。隨后是經(jīng)濟(jì)動蕩，直到最終決出勝負(fù)，建立新的世界秩序。

“我有很多跡象表明，我們正處于大周期的一個階段，在這個階段，貨幣秩序、一些國內(nèi)政治秩序和地緣政治世界秩序正在崩潰。”他寫道。

根據(jù)達(dá)里奧的說法，他最好的猜測就是，“世界秩序已經(jīng)從以美國及其盟友（例如七國集團(tuán)）為主導(dǎo)的多邊規(guī)則世界秩序，轉(zhuǎn)變?yōu)闆]有單一主導(dǎo)力量來維護(hù)秩序的強(qiáng)權(quán)即公理的世界秩序，這意味著我們可以預(yù)料到會有更多戰(zhàn)斗”。

當(dāng)?shù)貢r間4月6日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮舉行新聞發(fā)布會

而且，他對美國能否最終獲勝持悲觀態(tài)度，依據(jù)是他認(rèn)為美國在軍事和財(cái)政上都過度擴(kuò)張，以及戰(zhàn)爭在美國本土已經(jīng)非常不得人心。

最后他強(qiáng)調(diào)，對于投資者而言，在沖突升級或前景不明朗的情況下，應(yīng)關(guān)注大局——而大局顯然并不樂觀。

延伸閱讀

“霍爾木茲決戰(zhàn)”，緊急叫停了

當(dāng)?shù)貢r間4月7日晚間，距離美國總統(tǒng)特朗普設(shè)定的最后期限不到兩小時，一場可能改變中東格局的戰(zhàn)爭被意外按下了暫停鍵。

過去48小時內(nèi)，局勢的戲劇性程度超出了大多數(shù)觀察者的預(yù)判。7日上午，特朗普在社交平臺發(fā)文警告“今晚整個波斯文明將消亡，永不復(fù)生”，同時美以兩國加大了對伊朗境內(nèi)目標(biāo)的打擊力度。以色列軍方對8座橋梁發(fā)動空襲，造成至少3人死亡。伊朗官方則號召民眾在發(fā)電廠、能源設(shè)施周圍筑起“人鏈”防御。

然而，隨著“最后期限”的臨近，外交齒輪開始加速運(yùn)轉(zhuǎn)。巴基斯坦總理謝里夫向特朗普提出“延后兩周”的請求，同時請求伊朗開放霍爾木茲海峽“展現(xiàn)善意”。伊朗國家安全委員會經(jīng)新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴批準(zhǔn)，接受了�；鸱桨�。特朗普隨即在社交媒體宣布：停火兩周，前提是伊朗“全面、立即、安全開放霍爾木茲海峽”。

停火消息落地后，國際油價(jià)暴跌17%。市場情緒的劇烈反應(yīng)，折射出此前局勢的極度緊繃。

當(dāng)?shù)貢r間2026年4月8日，�；鹣鞒龊螅晾实潞谔m民眾聚集在恩格爾拉布廣場

雙方為何接受“兩周�；稹�？

這次停火的達(dá)成，并非雙方出于外交善意的妥協(xié)，而是各自面臨具體約束條件下的理性退讓。

對特朗普而言，繼續(xù)升級的政治和法律成本已開始顯現(xiàn)。將打擊目標(biāo)擴(kuò)大至發(fā)電廠和橋梁等民用基礎(chǔ)設(shè)施，在國際法框架下可能構(gòu)成戰(zhàn)爭罪，這一風(fēng)險(xiǎn)已引發(fā)美國國內(nèi)的強(qiáng)烈反彈，不僅民主黨人在呼吁彈劾，連部分共和黨議員和右翼評論人士也開始與特朗普保持距離。

與此同時，霍爾木茲海峽局勢持續(xù)緊張對全球能源市場造成持續(xù)沖擊，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力不可忽視。更重要的是，特朗普接受伊朗10點(diǎn)方案作為“用于談判的可行方案”，本質(zhì)上是為外交出口保留了空間，同時規(guī)避了在沒有明確勝利結(jié)果的情況下深陷全面戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn)。

對伊朗而言，�；鸬膭訖C(jī)同樣是壓力使然。接近6周的戰(zhàn)爭已對基礎(chǔ)設(shè)施造成嚴(yán)重?fù)p傷，經(jīng)濟(jì)在持續(xù)制裁和戰(zhàn)爭消耗下到達(dá)臨界點(diǎn)，回旋空間已大幅收窄。接受�；穑晾士梢詫⑵浒b為“美國接受我方條件”的外交勝利，在國內(nèi)形成穩(wěn)定敘事，同時換取兩周時間修復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施、重組談判策略。伊朗國家電視臺隨后以“特朗普羞辱性撤退”為題播報(bào)�；鹣ⅲ@一定性既是對內(nèi)宣傳，也是談判開局前的心理戰(zhàn)。

真正的談判還沒有開始

伊朗此前公布的“10點(diǎn)計(jì)劃”覆蓋范圍極廣，包括要求美軍撤出中東所有基地、承認(rèn)伊朗鈾濃縮權(quán)利、全面解除制裁、賠償戰(zhàn)爭經(jīng)濟(jì)損失、確認(rèn)伊朗對霍爾木茲海峽的管控權(quán)，以及承認(rèn)伊朗的“獨(dú)特地緣政治地位”。

這十條內(nèi)容，幾乎每一條都不是美國可以立馬接受的，但仍然有幾條“是有限可談的”，主要集中在三點(diǎn)：第一，“不攻擊伊朗的保證”，即美方可以做出有限、有條件的安全承諾；第二，霍爾木茲海峽的通行安排，即雙方或有可能達(dá)成“安全通行”的臨時框架；第三，部分制裁的有條件緩解，歷史先例（如2015年伊核協(xié)議）表明，分階段的制裁松動并非不可能。

其余條款則幾乎不存在短期落地的可能，比如其中要求美軍撤出中東，這已觸及美國的核心戰(zhàn)略利益，任何一屆政府都無法接受；承認(rèn)鈾濃縮權(quán)利是核協(xié)議談判多輪受阻的核心癥結(jié)，也難以在兩周內(nèi)突破；戰(zhàn)爭賠償在美國國內(nèi)政治語境下根本無法通過；“承認(rèn)伊朗獨(dú)特地緣政治地位”則涉及整個中東權(quán)力結(jié)構(gòu)的重新分配，沙特、以色列、海灣各國都不會坐視。

特朗普的表態(tài)已預(yù)示了美方立場，僅表示“認(rèn)為這是一份可以用來談判的可行方案”，而非接受。預(yù)計(jì)伊斯蘭堡談判的實(shí)質(zhì)性議題將被壓縮至海峽通行安排和部分制裁緩解。伊朗的10點(diǎn)方案，最終能落地的可能不超過兩三條，而且都是最邊緣化的內(nèi)容。

以色列支持�；�？

以色列表示“同意在談判期間暫停轟炸行動”，但這不代表以色列對此次�；鸪址e極態(tài)度。

以色列戰(zhàn)略目標(biāo)的核心是借助這場沖突徹底削弱伊朗的軍事和核能力。�；鸫驍嗔诉@一節(jié)奏，而且更讓以色列憂慮的是，如果美伊直接談判取得哪怕有限的進(jìn)展，美國可能在某種程度上承認(rèn)伊朗的區(qū)域角色，這將動搖以色列在中東安全事務(wù)上的主導(dǎo)地位。

以色列破壞停火的動機(jī)和工具都不缺乏。它可以“防止武器轉(zhuǎn)運(yùn)”為由，對敘利亞或黎巴嫩境內(nèi)的伊朗關(guān)聯(lián)目標(biāo)實(shí)施打擊；可以通過加大對黎巴嫩真主黨和巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動（哈馬斯）的壓力，誘使伊朗陣營做出反應(yīng)，進(jìn)而為重啟軍事行動制造借口；也可以單方面宣布某項(xiàng)“紅線”被突破，采取先發(fā)制人的行動。

就在�；鹦记皫仔r，以色列軍方仍向伊朗民眾發(fā)出“不要乘坐鐵路”的警告，這一細(xì)節(jié)表明以方并未真正收手，而是在繼續(xù)保持壓力。如果未來兩周伊斯蘭堡談判出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，或者只是積極轉(zhuǎn)向的信號，以色列采取破壞性動作的概率將顯著上升。這可能是整個停火進(jìn)程中最不可控的變量。

霍爾木茲海峽尚未完全開放

關(guān)于霍爾木茲海峽是否能真正重新開放，伊朗外長阿拉格齊表示，若美以停止攻擊伊朗，武裝部隊(duì)將停止防御行動，船只可安全通過霍爾木茲海峽。這是有條件的承諾，而非無條件開放。

未來兩周，海峽大概率保持暢通。伊朗需要用開放海峽來證明�；鸬恼\意，爭取國際輿論和談判籌碼，違背承諾的代價(jià)遠(yuǎn)大于收益。

但深層結(jié)構(gòu)性矛盾并未消解。伊朗將“在伊朗武裝部隊(duì)管控下通行”列為10點(diǎn)方案核心之一，這與美國要求的“自由通行”在本質(zhì)上是沖突的。伊朗或?qū)⒁浴鞍踩o(hù)航”或“例行檢查”的名義維持其在海峽的軍事存在，任何意外事件，哪怕是一次船只摩擦、一個可疑信號，都可能被任何一方利用。

更根本的問題是封鎖海峽是伊朗目前最有效的戰(zhàn)略杠桿。一旦談判破裂或局勢再度升溫，重啟封鎖將是伊朗最直接的反制手段。兩周的開放，不能被解讀為伊朗放棄了霍爾木茲海峽這張牌，而是暫時把它收進(jìn)了抽屜。

這次�；�，不是中東危機(jī)的緩解，而是它進(jìn)入下一階段的起點(diǎn)。伊斯蘭堡談判將在兩周內(nèi)檢驗(yàn)雙方是否存在真實(shí)的妥協(xié)意愿，但從目前的條件落差來看，談判破裂的概率仍然高于達(dá)成協(xié)議，臨時性的空襲與導(dǎo)彈回?fù)羧钥赡軙r有發(fā)生。距離真正的止戰(zhàn)，還有不少崎嶇彎路。

（作者：朱兆一 系北京大學(xué)匯豐商學(xué)院智庫中東研究所執(zhí)行所長）