對(duì)于恒安國際來說，如何讓衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)止跌回穩(wěn)，成為擺在面前的首要課題。

據(jù)恒安國際集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒安國際”）發(fā)布的業(yè)績(jī)公告，2025年，該公司實(shí)現(xiàn)收入約230.69億元，同比增長(zhǎng)1.8%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.3%至25.35億元；毛利率由上年同期的32.3%增至33.8%。

圖/恒安國際業(yè)績(jī)公告截圖

這份“營利雙增”的成績(jī)單背后，卻是恒安國際兩大核心業(yè)務(wù)的“冰火兩重天”。公告指出，在各項(xiàng)策略的有效實(shí)施下，恒安國際2025年的紙巾收入恢復(fù)增長(zhǎng)，加上全渠道銷售效益以及高端化產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)，“有效緩解了激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)衛(wèi)生用品銷售產(chǎn)生的負(fù)面影響?！?/p>

衛(wèi)生巾銷售受沖擊，衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)收入下滑5.3%

在生活用紙和婦幼衛(wèi)生用品領(lǐng)域，恒安國際算得上“老大哥”般的存在。

成立于1985年的恒安國際，是國內(nèi)較早生產(chǎn)衛(wèi)生巾的企業(yè)；1996年，公司涉足嬰童產(chǎn)業(yè)，推出“安兒樂”嬰兒紙尿褲業(yè)務(wù)；1997年布局生活用紙行業(yè)，在湖南常德投資設(shè)立“恒安紙業(yè)”；1998年12月，恒安國際在香港聯(lián)交所上市。目前，該公司旗下?lián)碛衅叨瓤臻g、心相印、安兒樂等品牌。

在2025年中期報(bào)告中，恒安國際表示，為了更好地配合業(yè)務(wù)及其所在市場(chǎng)的策略和運(yùn)營管理，公司對(duì)經(jīng)營分部進(jìn)行了重組，將衛(wèi)生巾產(chǎn)品和一次性紙尿片產(chǎn)品合并為衛(wèi)生用品。

圖/恒安國際業(yè)績(jī)公告截圖

數(shù)據(jù)顯示，2025年，該公司衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)銷售收入約65.71億元，與上年同期的69.39億元相比下滑了5.3%，占整體收入的比重也由30.6%降至28.5%；受衛(wèi)生巾產(chǎn)品銷售下跌、促銷費(fèi)用增加等影響，報(bào)告期內(nèi)，衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)的毛利率下降至58.3%，上年同期這一數(shù)字為60.4%。

業(yè)績(jī)公告中，有不少篇幅被用來描繪七度空間的高端化圖景。例如，高端衛(wèi)生巾“天山絨棉”系列年內(nèi)銷售額同比增長(zhǎng)28.7%；“褲型”系列衛(wèi)生巾產(chǎn)品年內(nèi)銷售額6.9億元，同比增長(zhǎng)17.9%；七度空間推出的“蔓越莓A＋”有機(jī)純棉衛(wèi)生巾符合現(xiàn)代女性對(duì)高品質(zhì)健康安全衛(wèi)生用品的需求等。

此外，報(bào)告期內(nèi)，恒安國際旗下高端嬰兒紙尿褲品牌“Q?MO”的銷售額同比增長(zhǎng)9.6%至6億元；得益于國內(nèi)成人失禁用品市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)、滲透率提升等，成人紙尿褲銷售額約3.2億元，同比增幅為5.2%。

但與此同時(shí)，恒安國際坦言，2025年，國內(nèi)品牌以“進(jìn)取”的促銷策略搶占市場(chǎng)份額，在電商平臺(tái)的表現(xiàn)尤為顯著，導(dǎo)致公司衛(wèi)生巾產(chǎn)品銷售受到一定沖擊。

事實(shí)上，在經(jīng)營分部重組前，該公司的衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)便已顯露疲態(tài)。

2024年，由于“國內(nèi)衛(wèi)生巾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國內(nèi)外品牌均降價(jià)促銷以拓展市場(chǎng)，導(dǎo)致銷售受到一定影響”，恒安國際的衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)銷售收入同比下滑8.1%至56.78億元，在公司整體收入中的占比也由26%降至25%。

濕紙巾成增長(zhǎng)引擎，心相印曾陷“客服言論”風(fēng)波

與衛(wèi)生用品的“失意”相比，恒安國際2025年的紙巾業(yè)務(wù)銷售收入恢復(fù)增長(zhǎng)。

得益于高端紙巾銷售占比持續(xù)提升、新零售渠道錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，該公司紙巾業(yè)務(wù)銷售收入同比增長(zhǎng)約5.6%至141.69億元，占公司整體收入的比重約61.4%。

這一增長(zhǎng)并非偶然。恒安國際指出，一方面，隨著行業(yè)持續(xù)整合，國內(nèi)紙巾市場(chǎng)的促銷競(jìng)爭(zhēng)有所趨緩，公司促銷費(fèi)用及產(chǎn)品平均售價(jià)有所改善，同時(shí)，部分中小型企業(yè)被市場(chǎng)淘汰，有利于其鞏固市場(chǎng)地位；另一方面，消費(fèi)者對(duì)功能性、附加值及品質(zhì)要求的提升，推動(dòng)了高端紙巾產(chǎn)品的銷售。

值得關(guān)注的是，濕紙巾成了恒安國際的增長(zhǎng)引擎?！半S著高端及個(gè)性化衛(wèi)生用品需求持續(xù)釋放，濕紙巾業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)?！眻?bào)告期內(nèi)，恒安國際的濕紙巾銷售收入同比增長(zhǎng)30%至15.82億元，在紙巾業(yè)務(wù)銷售收入中的占比由上年同期的9.1%提升至11.1%。

在業(yè)績(jī)公告中，該公司指出，包括“心相印”濕紙巾系列在內(nèi)的重點(diǎn)高端產(chǎn)品，于年內(nèi)保持強(qiáng)勁的銷售勢(shì)頭，有效提升了盈利水平。

然而，作為核心品牌的心相印，卻在去年5月陷入了“客服言論”風(fēng)波。

據(jù)網(wǎng)友發(fā)布的圖片顯示，其在某電商平臺(tái)心相印旗艦店進(jìn)行咨詢時(shí)，被客服人員惡意辱罵，該名客服表示“這邊補(bǔ)償您1000元冥幣您看可以嗎”，消費(fèi)者在對(duì)話框輸入“轉(zhuǎn)人工”后，得到了“就是人工”的回應(yīng)。此外，該名客服還稱“我們客服就是這么囂張”“有本事您就去投訴，我們客服經(jīng)常這樣回復(fù)，您要投訴成功的話，我們店鋪是怎么開到現(xiàn)在的呢”。

對(duì)此，恒安國際方面回應(yīng)稱，經(jīng)初步排查，賬號(hào)的登錄地點(diǎn)和員工的工作地點(diǎn)不一致，賬號(hào)存在登錄異常的情況，后續(xù)公司也會(huì)聯(lián)系消費(fèi)者，對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)償處理。

圖/恒安國際業(yè)績(jī)公告截圖

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，2025年，為了把握市場(chǎng)機(jī)遇推廣主推產(chǎn)品，恒安國際適度加大了拓展新渠道的營銷投入，銷售及行政費(fèi)用同比增長(zhǎng)4.9%至53.62億元，約占整體收入的23.2%。

對(duì)于2026年的發(fā)展，恒安國際稱“經(jīng)營環(huán)境壓力猶存”，但預(yù)計(jì)紙巾銷售的穩(wěn)步上升將持續(xù)增強(qiáng)盈利韌性，公司也將通過全渠道銷售效益優(yōu)化、產(chǎn)品升級(jí)及促銷費(fèi)用的適度投放，保持收入穩(wěn)定。

這一看似“標(biāo)準(zhǔn)”的回答背后，如何重塑“客服言論”風(fēng)波損害的品牌形象，讓七度空間在高端化和年輕化之間找到平衡，延續(xù)濕紙巾的“紅利”，或許將成為恒安國際接下來發(fā)展的關(guān)鍵。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 李錚

編輯 楊娟娟

校對(duì) 趙琳

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