優(yōu)必選上市2年配資6次，算IPO總募資約87億港元。

作者 | 姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

打工人慕了！慕了！

1.24億元年薪是什么概念？相當(dāng)于一個(gè)月薪5000元的普通打工人約2067年收入總和。

近日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選（ 9880.HK）面向全球招募首席科學(xué)家，開出1500萬元起步、最高1.24億元的“天價(jià)薪酬”，引得不少打工人慨嘆。

不過，放在資本語境下，這份招聘公告，值得關(guān)注的就不止是“天價(jià)薪酬”了。

更微妙的是它的發(fā)布時(shí)間：3月31日年報(bào)出爐——人形機(jī)器人銷量暴漲358倍、收入狂飆22倍；4月1日、2日股價(jià)兩天大漲近20%；4月2日收盤后，公告發(fā)出；緊接著，港股迎來長達(dá)5天的休市。

4月8日，港股復(fù)牌，優(yōu)必選股價(jià)收盤上漲5.88%，報(bào)108.1港元/股，總市值升至544億港元，延續(xù)了2025年報(bào)發(fā)布后的上漲行情。

與此同時(shí)，一邊是機(jī)器人銷量暴漲358倍、收入狂飆22倍，一邊卻是全年虧損7.9 億、經(jīng)營現(xiàn)金流尚未轉(zhuǎn)正，更在上市2年左右，就進(jìn)行6次配股募資，算上IPO，共募資約87億。

優(yōu)必選的“天價(jià)招聘”究竟是技術(shù)突圍的號(hào)角，還是刺激股價(jià)的策略？

01

1.24億“天價(jià)招聘”

廣而告之

4月2日，優(yōu)必選通過官方公眾號(hào)發(fā)布了一份面向全球的招聘公告，核心崗位是“具身智能首席科學(xué)家”。

最引人矚目的是，該崗位年薪1500萬元起步，最高可達(dá)1.24億元。

拿這么高酬勞，需要做的是定義優(yōu)必選人形機(jī)器人和具身智能的技術(shù)路線，推動(dòng)前沿技術(shù)落地并實(shí)現(xiàn)多場景規(guī)?；瘧?yīng)用，讓機(jī)器人走進(jìn)千家萬戶。

據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，優(yōu)必選執(zhí)行董事及人力資源副總裁劉明介紹，薪酬中超過千萬元的范疇，一部分是現(xiàn)金（包含福利），一部分是股權(quán)。

“融資中國”評(píng)論，優(yōu)必選一舉刷新國內(nèi)AI與機(jī)器人領(lǐng)域頂尖人才薪酬紀(jì)錄，直接對(duì)標(biāo) OpenAI、Meta 等全球科技巨頭的頂級(jí)科學(xué)家薪資水平。

值得注意的是，“天價(jià)招聘”廣而告之的操作，被認(rèn)為并不多見。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，核心技術(shù)高管通常通過獵頭、內(nèi)推等私密渠道精準(zhǔn)對(duì)接，既保護(hù)戰(zhàn)略機(jī)密，也提高匹配效率。

此外，優(yōu)必選“天價(jià)招聘”發(fā)布的時(shí)間點(diǎn)也值得注意。

3月31日，優(yōu)必選發(fā)布2025年業(yè)績報(bào)告，全年?duì)I收同比大幅增長53.29%；4月1日，年報(bào)利好之下，優(yōu)必選股價(jià)收盤大漲17.1%；4月2日，股價(jià)繼續(xù)上漲，當(dāng)日收盤上漲2.1%，兩天累計(jì)漲幅近20%。

優(yōu)必選正是在4月2日港股收盤后，發(fā)布了“天價(jià)招聘”，而4月3日起，港股因清明節(jié)假期（4月4日）和復(fù)活節(jié)假期（4月5日-6日）休市，連續(xù)5個(gè)交易日停止交易。

袁帥表示，選擇在4月2日港股休市前一天發(fā)布這一招聘啟事，其時(shí)點(diǎn)的微妙性值得推敲。

“從客觀效果來看，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)發(fā)布此消息，既能夠讓投資者、行業(yè)分析師以及潛在人才有足夠的時(shí)間去解讀優(yōu)必選的技術(shù)戰(zhàn)略意圖，也能在休市期間通過輿論發(fā)酵逐步形成市場共識(shí)，待港股復(fù)牌后，相關(guān)消息對(duì)二級(jí)市場的影響會(huì)更偏向于理性傳導(dǎo)，而非短期情緒化的漲跌?！痹瑤洷硎?。

02

2025年收入暴增2203.7%

虧7.9億

年報(bào)顯示，2025年，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機(jī)器人（非遙控、非玩具，身高160cm以上）收入達(dá)8.2億元，同比增長2203.7%，銷量達(dá)1079臺(tái)，同比增長35866.7%。

券商據(jù)此估算，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機(jī)器人的平均售價(jià)約為76萬元/臺(tái)。

最關(guān)鍵的是，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)占優(yōu)必選總營收比重已達(dá)41%，首次躍升為公司第一大收入來源。

而“天價(jià)招聘”的首席科學(xué)家，將定義公司在人形機(jī)器人和具身智能領(lǐng)域的技術(shù)路線圖，從招聘公告的細(xì)節(jié)任務(wù)來看，就是解決“大腦”（決策規(guī)劃）和“小腦”（運(yùn)動(dòng)控制）的核心難題，終極目的是加速場景落地。

在外界看來，這兩大消息結(jié)合起來看，就是量產(chǎn)后，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，進(jìn)而更大規(guī)模量產(chǎn)。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，如果成功招聘到首席科學(xué)家，其能否定義出差異化技術(shù)路線？當(dāng)前人形機(jī)器人賽道同質(zhì)化嚴(yán)重（雙足行走+靈巧手+大模型），優(yōu)必選需要回答：你的機(jī)器人與特斯拉Optimus、宇樹、智元有何本質(zhì)不同？“這種‘天價(jià)招聘’若不能快速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品壁壘，很有可能反噬市場信心?！?/strong>

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，優(yōu)必選需要解決產(chǎn)品商用和規(guī)模化量產(chǎn)，但考慮優(yōu)必選的發(fā)展多年，現(xiàn)在千臺(tái)規(guī)模量產(chǎn)，并不算可觀。

如果說看量產(chǎn)-產(chǎn)品升級(jí)-加大量產(chǎn)的可行性屬于“遠(yuǎn)慮”，那財(cái)務(wù)狀況則是優(yōu)必選當(dāng)前亟需面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，優(yōu)必選凈虧損7.9億元，雖然較2024年的11.6億元有所收窄，但依然是大幅虧損。

拉長周期看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，優(yōu)必選累計(jì)凈虧損達(dá)33.33億元，算上2025年，4年累計(jì)虧損41.23億元。

再看現(xiàn)金流。2025年，優(yōu)必選經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出7.84億元。拉長周期，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年，優(yōu)必選經(jīng)營與投資現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，主要依仗籌資活動(dòng)支撐運(yùn)營。不過，截至2025年末，優(yōu)必選貨幣資金約49.19億元。

圖源：Wind金融終端

截至2025年末，優(yōu)必選的應(yīng)收賬款達(dá)18.42億元，同比增長約40%，公司計(jì)提了5.39億元的壞賬準(zhǔn)備，優(yōu)必選解釋，主要由于個(gè)別政府相關(guān)客戶應(yīng)收賬款延期支付，基于謹(jǐn)慎考慮進(jìn)行計(jì)提。

03

上市2年配資6次，

算IPO總募資87億港元

根據(jù)專注于香港資本市場數(shù)據(jù)分析的“瑞恩資本RyanbenCapital”統(tǒng)計(jì)，自2023年12月上市以來，優(yōu)必選已累計(jì)完成6次配股融資，加上IPO募資，優(yōu)必選累計(jì)融資86.91億港元，合計(jì)發(fā)行股份約19.24%（占此次配售完成后總股份）。2025年11月，優(yōu)必選最近一次配股融資，以98.8港元/股的價(jià)格配售3146.8萬股H股，募資約31.09億港元，其中約75%將用于產(chǎn)業(yè)鏈并購整合。

對(duì)此，投資者呈現(xiàn)不同態(tài)度，有投資者表示，“這個(gè)階段能拿到市場的錢就是勝利，多儲(chǔ)備點(diǎn)糧草也算是為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)泡沫破裂提前做準(zhǔn)備”，但也有投資者表示：“真的不要把配股解釋成利好了，對(duì)公司利好，對(duì)散戶殘忍?！?/p>

袁帥表示，從時(shí)間跨度看，在不到兩年的時(shí)間內(nèi)密集完成6次配股，這種“小步快跑”到“巨額吞吐”的融資節(jié)奏，遠(yuǎn)超港股上市公司的一般水平。通常情況下，港股上市公司即便進(jìn)行配售融資，往往也會(huì)保持一定的節(jié)奏，以平衡資金需求與對(duì)現(xiàn)有股東股權(quán)的稀釋壓力。而優(yōu)必選在短時(shí)間內(nèi)將融資總額推升至85億港元以上，尤其是2025年下半年單次配資額度升至30億港元量級(jí)，反映出公司處于一種迫切的擴(kuò)張狀態(tài)。

2025年12月，優(yōu)必選簽署協(xié)議，擬通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+部分要約”的方式收購鋒龍股份（ 002931.SZ）43%的股份，總對(duì)價(jià)約16.65億元。2026年3月，上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓的29.99%股權(quán)完成過戶，優(yōu)必選正式成為鋒龍股份控股股東。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，鋒龍股份總營收3.73億元，歸母凈利潤2152萬元，是一家典型的傳統(tǒng)制造業(yè)公司。優(yōu)必選明確表示，本次收購?fù)瓿珊?6個(gè)月內(nèi)，不存在向鋒龍股份注入資產(chǎn)的計(jì)劃。

沈萌對(duì)此評(píng)論，港股市場對(duì)于上市公司再融資的業(yè)績表現(xiàn)要求高，所以以（優(yōu)必選）目前的狀況，通過這種方式打開A股融資的渠道至關(guān)重要。需要注意的是，投資者應(yīng)關(guān)注的是公司價(jià)格波動(dòng)的邏輯，而不是迷信其宣傳的內(nèi)容。

作為優(yōu)必選有力的競爭對(duì)手，宇樹科技日前正在沖刺資本市場。

3月20日，宇樹科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)正式獲得上交所受理，擬募資42.02億元。《招股書》顯示，2025年，宇樹科技實(shí)現(xiàn)營收17.08億元，扣非凈利潤約6億元——宇樹已經(jīng)成為行業(yè)中率先賺錢的。

柏文喜認(rèn)為，宇樹科技IPO已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，一旦上市將獲得充足彈藥加速擴(kuò)張，屆時(shí)優(yōu)必選“人形機(jī)器人第一股”的稀缺性溢價(jià)將消退，再結(jié)合行業(yè)整體發(fā)展進(jìn)程來看，優(yōu)必選需要抓緊正在收緊的窗口期。

你對(duì)“天價(jià)招聘”怎么看？你看好優(yōu)必選嗎？歡迎留言評(píng)論。