雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|丁禹 編|孟帥

上市公司親自將公司創(chuàng)始人、實(shí)際控制人告上法庭！這樣戲劇性的一幕，在A股有著“中國(guó)床墊第一股”之稱(chēng)的喜臨門(mén)身上上演。

3月末，喜臨門(mén)一紙公告，披露了相關(guān)人員涉嫌利用職務(wù)之便非法挪用子公司累計(jì)1億元資金的消息。隨后，上交所的監(jiān)管函、證監(jiān)會(huì)的《立案告知書(shū)》紛至沓來(lái)。

在采取凍結(jié)資金、主動(dòng)報(bào)警、內(nèi)部整改等一系列措施后，喜臨門(mén)以原告身份，將實(shí)際控制人陳阿裕、控股股東等告上法庭，索賠約4.78億元。

業(yè)績(jī)層面，喜臨門(mén)近年的業(yè)績(jī)情況并不穩(wěn)定。不過(guò)，去年前三季度，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，公司正持續(xù)推進(jìn)從“傳統(tǒng)家具制造商”向“科技型睡眠解決方案供應(yīng)商”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

然而，喜臨門(mén)控股股東及其一致行動(dòng)人持有的公司股份累計(jì)被質(zhì)押及凍結(jié)的比例較高，存在一定的債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

截至4月8日收盤(pán)，喜臨門(mén)的股價(jià)為12.34元/股，較3月高點(diǎn)跌超四成。

“內(nèi)鬼案”曝光后，喜臨門(mén)將實(shí)控人告上法庭

時(shí)間回?fù)苤?月27日，喜臨門(mén)的一則公告揭開(kāi)了此次事件的序幕。

彼時(shí)，喜臨門(mén)在公告中表示，公司經(jīng)核查發(fā)現(xiàn)，相關(guān)人員涉嫌利用職務(wù)之便，非法挪用公司控股子公司喜途科技資金，劃轉(zhuǎn)資金累計(jì)1億元。

為進(jìn)一步防范資金安全風(fēng)險(xiǎn)，保障上市公司資金安全，喜臨門(mén)緊急凍結(jié)控股子公司三個(gè)銀行賬戶(hù)合計(jì)約9億元的資金。

據(jù)此計(jì)算，喜臨門(mén)被非法劃轉(zhuǎn)及保護(hù)性司法凍結(jié)資金合計(jì)約10億元，分別占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的26.54%、貨幣資金的42.69%。

喜臨門(mén)表示，公司正全力配合公安機(jī)關(guān)調(diào)查核實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，在確保賬戶(hù)資金安全的前提下，將推進(jìn)凍結(jié)賬戶(hù)的解凍工作，并全力推進(jìn)非法劃轉(zhuǎn)資金的追回工作，力爭(zhēng)盡快消除相關(guān)不利影響。

同時(shí)，公司內(nèi)部將開(kāi)展人員追責(zé)和內(nèi)控整改，加強(qiáng)全體董事及高級(jí)管理人員、關(guān)鍵崗位人員對(duì)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，提升規(guī)范運(yùn)作意識(shí)，切實(shí)提高公司治理和內(nèi)控管理能力，強(qiáng)化內(nèi)部控制制度建設(shè)和執(zhí)行。

在隨后不到一周的時(shí)間內(nèi)，上交所和證監(jiān)會(huì)相繼出手。3月27日晚，上交所對(duì)喜臨門(mén)銀行賬戶(hù)資金劃轉(zhuǎn)及凍結(jié)相關(guān)事項(xiàng)下發(fā)監(jiān)管工作函；4月1日，上交所又就喜臨門(mén)控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用相關(guān)事項(xiàng)下發(fā)監(jiān)管工作函。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)以涉嫌信息披露違法違規(guī)為由，對(duì)喜臨門(mén)及實(shí)際控制人陳阿裕立案調(diào)查。

而在公司內(nèi)部，喜臨門(mén)則將陳阿裕告上法庭。

3月31日，喜臨門(mén)召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議。在陳阿裕、陳一鋮、陳萍淇回避表決的情況下，其余六名董事一致同意通過(guò)《關(guān)于對(duì)控股股東及其一致行動(dòng)人提起訴訟的議案》。

同日，紹興市越城區(qū)人民法院受理該案件。喜臨門(mén)及下屬全資子公司順喜公司、迎喜公司以原告身份，將控股股東華易智能制造及其一致行動(dòng)人華瀚投資、陳阿裕一同告上了法庭，涉案金額合計(jì)高達(dá)4.78億元。

公告顯示，截至4月1日，喜臨門(mén)被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用資金余額累計(jì)為1.9億元（該金額系公司初步統(tǒng)計(jì)），已超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的5%以上。

如控股股東及其關(guān)聯(lián)人未能在1個(gè)月內(nèi)完成清償或整改，喜臨門(mén)股票存在被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

公告的訴訟事實(shí)與理由中，提到了更多的細(xì)節(jié)：2026年，原告為經(jīng)營(yíng)需要向銀行貸款，被告及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)原告貸款轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)模式，至今占用原告7200萬(wàn)元未返還給原告。

此外，2025至2026年間，原告開(kāi)展保理融資業(yè)務(wù)。就原告已向供應(yīng)商支付的款項(xiàng)，被告通過(guò)保理融資業(yè)務(wù)模式，以供應(yīng)商名義向銀行申請(qǐng)融資，款項(xiàng)最終流向被告及其指定賬戶(hù)。

據(jù)初步了解，被告合計(jì)取得資金4.06億元。對(duì)于該等供應(yīng)商已向銀行申請(qǐng)融資并由被告實(shí)際取得的款項(xiàng)，由原告承擔(dān)付款義務(wù)，系原告必然發(fā)生的損失。

因部分應(yīng)付賬款到期，喜臨門(mén)已實(shí)際向銀行承擔(dān)付款義務(wù)6355萬(wàn)元，順喜公司根據(jù)共同承擔(dān)責(zé)任的約定已實(shí)際向銀行承擔(dān)付款義務(wù)5401萬(wàn)元。

白手起家打造床墊帝國(guó)，家族化管理或埋下隱患

作為一家家族色彩濃厚的企業(yè)，喜臨門(mén)的內(nèi)部治理模式或?yàn)榇舜物L(fēng)波埋下了隱患。

據(jù)了解，目前陳阿裕執(zhí)掌公司董事長(zhǎng)大?。黄渥雨愐讳吷砑鏀?shù)職，既是副董事長(zhǎng)、總裁，又同時(shí)擔(dān)任國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理和研發(fā)中心總經(jīng)理；其女陳萍淇則出任公司董事，并兼任精益制造中心總經(jīng)理。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，據(jù)公司財(cái)報(bào)，截至去年第三季度末，陳阿裕直接持有公司2.18%的股份。陳阿裕家族及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司36.05%的股份。

公開(kāi)資料顯示，陳阿裕1962年4月生于浙江省紹興市。1984年，受墨西哥電影《葉塞尼亞》啟發(fā)，年僅22歲的陳阿裕用1000元錢(qián)創(chuàng)辦了一間只有幾十平米的小作坊，由此開(kāi)始創(chuàng)業(yè)之路。

當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)以硬板床、棕繃床為主，“席夢(mèng)思”（彈簧床墊）剛進(jìn)入中國(guó)，陳阿裕判斷“席夢(mèng)思”將是未來(lái)大趨勢(shì)，于是將經(jīng)營(yíng)重心確立在床墊領(lǐng)域。

1988年，陳阿裕正式注冊(cè)“喜臨門(mén)”商標(biāo)，寓意“喜慶臨門(mén)、好眠相伴”。進(jìn)入90年代，喜臨門(mén)逐步發(fā)展壯大，并開(kāi)始公司化運(yùn)營(yíng)。

1996年，喜臨門(mén)成功研制出第一張超聲波袋裝彈簧床墊。4年后，喜臨門(mén)的第一條全自動(dòng)床墊生產(chǎn)流水線投產(chǎn)使用。

到2002年，喜臨門(mén)更是一舉成為瑞典家具行業(yè)巨頭宜家在亞太地區(qū)重要的床墊、床托供應(yīng)商。

2012年，喜臨門(mén)成功在上交所主板掛牌上市，借此摘得“中國(guó)床墊第一股”的稱(chēng)號(hào)。

今年1月，喜臨門(mén)公司全稱(chēng)變更為“喜臨門(mén)健康睡眠科技股份公司”，進(jìn)一步明確“科技驅(qū)動(dòng)”與“健康睡眠”并進(jìn)的戰(zhàn)略方向。

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，喜臨門(mén)此前也曾進(jìn)行“去家族化”的嘗試，但在2022年公司凈利潤(rùn)大幅下滑后，多名高管離職，陳阿裕重新接管上市公司，隨著子女的加入，“家族化”權(quán)利反而更加集中。

而將視線重新聚焦回本次事件被劃轉(zhuǎn)資金的子公司喜途科技這邊，天眼查顯示，該企業(yè)2024年參保人數(shù)僅8人，卻持有至少1億元的資金，并被非法挪用1億元。

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，這是資金審批權(quán)失控、財(cái)務(wù)監(jiān)督缺位與關(guān)聯(lián)交易失控的三重疊加。

在田利輝看來(lái)，“沒(méi)有分權(quán)就沒(méi)有監(jiān)督，沒(méi)有制衡就沒(méi)有合規(guī)。內(nèi)控?cái)噫湹母?，正是家族高度集?quán)下的治理失效?！?/p>

轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，控股股東面臨債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在業(yè)績(jī)方面，2021年至2024年，喜臨門(mén)的營(yíng)收從77.72億元增長(zhǎng)至87.29億元，雖總體維持正向增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其中2022年和2024年的增長(zhǎng)率均不足1%。

而在此期間，喜臨門(mén)的盈利能力更是起伏不定，其在2022年和2024年分別錄得歸母凈利潤(rùn)2.38億元、3.22億元，同比分別下滑57.49%、24.84%。

進(jìn)入2025年，喜臨門(mén)的業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn)。去年前三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.68%至61.96億元，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6.45%至3.99億元。

據(jù)浙商證券，去年前三季度，公司自主品牌零售業(yè)務(wù)拉動(dòng)公司營(yíng)收增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入38.8億元，同比增長(zhǎng)8.1%。

其中，線上零售表現(xiàn)亮眼，同比增長(zhǎng)32.2%至16.1億元，但線下零售收入同比減少4.3%至22.7億元。

值得一提的是，在明確從“傳統(tǒng)家具制造商”轉(zhuǎn)型為“科技型睡眠解決方案供應(yīng)商”的定位后，喜臨門(mén)持續(xù)深化產(chǎn)學(xué)研合作。

去年3月，喜臨門(mén)與清華大學(xué)共建智慧睡眠技術(shù)聯(lián)合研究中心，依托清華大學(xué)在AI領(lǐng)域的深厚科研積淀，優(yōu)化助眠算法與大模型架構(gòu)，進(jìn)一步提升助眠效率。

3個(gè)月后，喜臨門(mén)又與強(qiáng)腦科技達(dá)成獨(dú)家戰(zhàn)略合作，并發(fā)布雙方科技聯(lián)名新品“寶褓·BrainCo”AI床墊。雙方將致力于共研基于腦機(jī)接口技術(shù)的睡眠解決方案，實(shí)現(xiàn)腦電波實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)與睡眠環(huán)境智適應(yīng)調(diào)節(jié)。

據(jù)喜臨門(mén)透露，隨著持續(xù)多年在睡眠科技領(lǐng)域的研發(fā)投入，公司產(chǎn)品品類(lèi)已從傳統(tǒng)軟體家具拓展至智能深睡系列。去年前三季度，公司電動(dòng)智能家居產(chǎn)品收入占比超3%，成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新動(dòng)能。

不過(guò)，看似光鮮的業(yè)績(jī)表象下暗流涌動(dòng)。4月3日，喜臨門(mén)發(fā)布公告，公司控股股東華易智能制造及其一致行動(dòng)人華瀚投資以日常經(jīng)營(yíng)需要為由，對(duì)所持部分股份進(jìn)行質(zhì)押。

本次股份質(zhì)押后，控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)被質(zhì)押股份約9232萬(wàn)股，占其所持總股數(shù)的68.94%，占公司總股本的25.07%。

4月6日，喜臨門(mén)又發(fā)布《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人股份被司法凍結(jié)、輪候凍結(jié)的公告》。

公告顯示，近日，公司收到公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人的通知，獲悉其所持有的公司部分股份被司法凍結(jié)、輪候凍結(jié)。

喜臨門(mén)表示，鑒于控股股東及其一致行動(dòng)人持有的公司股份累計(jì)被質(zhì)押及凍結(jié)的比例較高，存在一定的債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，若后續(xù)未能以其除持有公司股票以外的資產(chǎn)償還債務(wù)，則其持有的公司股份存在被采取司法處置或強(qiáng)制執(zhí)行等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性。

有關(guān)喜臨門(mén)的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。