一、當(dāng)日行情分析

1、市場觀察

4月8日，受中東局勢緩和、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升提振，A股三大指數(shù)高開高走。A股上演普漲行情，滬指逼近4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大漲近6%?？萍汲砷L賽道是今日絕對主線，AI產(chǎn)業(yè)鏈（應(yīng)用、算力、硬件）全面爆發(fā)。

兩市成交額達(dá)2.43萬億元，較前一交易日大幅放量8201億元。個(gè)股呈普漲格局，全市場超5100只個(gè)股上漲，共135只個(gè)股漲停，連續(xù)兩日出現(xiàn)“百股漲?！笔r。

連板股題材：短線情緒回落，晉級率僅兩成

盡管指數(shù)大漲，但短線連板股的炒作熱度出現(xiàn)降溫跡象。當(dāng)天兩市共有123只個(gè)股漲停，其中連板股總數(shù)僅11只，相比前幾日的百股漲停潮明顯減少。

日趨勢股行情由機(jī)構(gòu)資金驅(qū)動：

4月8日A股在普漲中完成了劇烈的風(fēng)格切換：資金從高位避險(xiǎn)的醫(yī)藥、油氣板塊撤離，全面涌入以AI為代表的科技成長板塊。連板股高度雖有下降，但科技主題內(nèi)部的梯隊(duì)完整，首板數(shù)量眾多，表明該方向的短期情緒高漲。趨勢股方面，AI硬件和黃金板塊的龍頭股趨勢明確，由機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)。

2、美國3月份通脹要爆！

由于伊朗戰(zhàn)爭推高了汽油價(jià)格，3月份美國CPI可能大幅上漲，成為歷史上通脹飆升幅度最大的月份之一。據(jù)媒體對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)定于周五發(fā)布美國CPI報(bào)告將顯示，3月份美國通脹率環(huán)比上升0.9%。

這一環(huán)比漲幅預(yù)期本身是一個(gè)頗為驚人的數(shù)字。值得注意的是，自1981年以來，單月物價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)到0.9%或以上的僅出現(xiàn)過16次，這也將是自2022年6月以來最大的環(huán)比漲幅——當(dāng)時(shí)美國CPI同比漲幅曾超過9%。

在同比方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，這一環(huán)比漲幅將導(dǎo)致3月CPI同比上漲3.3%，也將創(chuàng)下2024年4月以來最高水平。

在過去一個(gè)多月，這場地緣戰(zhàn)事已導(dǎo)致世界各地的原油價(jià)格飆升，進(jìn)而推高了汽油和柴油價(jià)格，在戰(zhàn)爭爆發(fā)的五周內(nèi)，每加侖美國汽油價(jià)格已上漲超過1美元。目前，汽油價(jià)格飆升已擠壓了美國家庭預(yù)算，迫使資金流向其他領(lǐng)域并損害了消費(fèi)者支出；而更高的通脹則迫使美聯(lián)儲將關(guān)鍵利率維持在較高水平更長時(shí)間，從而推高各類貸款的借貸成本。這兩種趨勢都拖累了經(jīng)濟(jì)增長。

3、4月8日，伊朗政府向全體伊朗人民祝賀勝利

4、匿名視頻模型“HappyHorse-1.0”橫空出世

沒有發(fā)布會，沒有技術(shù)博客，沒有任何公司背書——一款名為HappyHorse-1.0的文本轉(zhuǎn)視頻模型，悄然登頂權(quán)威AI評測平臺ArtificialAnalysis的AIVideoArena排行榜，以更高的Elo分?jǐn)?shù)壓過了Seedance2.0，更將可靈、天工等一眾主流玩家甩在身后，一時(shí)之間引發(fā)了技術(shù)圈的“解密競賽”。

HappyHorse的核心突破體現(xiàn)在三個(gè)方面：畫面連貫性提升12.7%，人物與場景的跨幀一致性問題基本得到解決；細(xì)節(jié)還原度提升9.4%，發(fā)絲、玻璃反光等精細(xì)元素呈現(xiàn)效果接近實(shí)拍；運(yùn)動自然度提升15.2%，大幅緩解了AI視頻普遍存在的人物動作僵硬問題。更令人驚喜的是，該模型原生支持同步音頻生成，實(shí)現(xiàn)了真正的多模態(tài)視頻創(chuàng)作能力。

據(jù)知情人士透露，HappyHorse的定價(jià)僅為核心競品的一半左右。這意味著在視頻質(zhì)量全面超越的同時(shí)，創(chuàng)作者的使用成本卻大幅降低，實(shí)現(xiàn)了一次“性能翻倍、成本減半”的降維打擊。據(jù)路透社報(bào)道，HappyHorse或在近期正式開啟公測。

二、專欄回顧

1、東山精密——并購式成長

更新：

業(yè)績增長原因：

2、強(qiáng)一股份：一季報(bào)預(yù)增超6倍

更新：

強(qiáng)一股份聚焦晶圓測試核心硬件探針卡的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。據(jù)悉，公司的探針卡主要用于半導(dǎo)體晶圓測試環(huán)節(jié)，屬于后道測試中的關(guān)鍵耗材。在業(yè)內(nèi)人士看來，強(qiáng)一股份的業(yè)績暴增，也間接驗(yàn)證了半導(dǎo)體，尤其是芯片測試產(chǎn)業(yè)的高景氣。

華源證券研報(bào)表示，隨著半導(dǎo)體工藝制程的迭代和AI芯片本身復(fù)雜度的提升，單顆芯片測試時(shí)長顯著增長，這導(dǎo)致對于芯片測試需求將以快于AI芯片本身出貨量的速度增長，從而帶來了整個(gè)測試產(chǎn)業(yè)鏈需求“量”的“通脹”。同時(shí)，單顆芯片的測試復(fù)雜度提升以及單顆芯片的功耗增加，也對相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈硬件提出了更高的要求，這導(dǎo)致了測試需求“價(jià)”的“通脹”，相關(guān)公司業(yè)績有望持續(xù)加速釋放。

2026年后道測試的發(fā)展增量，本質(zhì)上由AI算力的"高復(fù)雜度"、先進(jìn)封裝的"結(jié)構(gòu)重構(gòu)"、汽車電子的"嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)"三重力量共同推動，疊加國產(chǎn)替代從"突破點(diǎn)"向"面"擴(kuò)散。以AI為代表的結(jié)構(gòu)性增長已足以驅(qū)動整體市場持續(xù)擴(kuò)張。后道測試正從封測環(huán)節(jié)的"配角"走向價(jià)值鏈條的"核心支點(diǎn)"，這一趨勢在2026年將更為明確。

3、德科立——TFLN光模塊

更新：

公司OCS產(chǎn)品的進(jìn)展、技術(shù)路線特點(diǎn)及未來規(guī)劃如何？

薄膜鈮酸鋰產(chǎn)品（包括1.6T薄膜鈮酸鋰、相干鈮酸鋰、400G通道產(chǎn)品）的進(jìn)展和布局情況是怎樣的？

答：關(guān)于OCS產(chǎn)品，目前仍處于樣品階段。公司采取的技術(shù)路線區(qū)別于常規(guī)方案，采用硅基波導(dǎo)方案。當(dāng)前產(chǎn)品以32×32端口為主，正在推進(jìn)64×64端口研發(fā)，并預(yù)研128×128端口，后續(xù)技術(shù)難度挑戰(zhàn)較大。在生產(chǎn)制造層面，硅波導(dǎo)相關(guān)單臺生產(chǎn)設(shè)備成本投入超千萬元，耦合設(shè)備亦為專用設(shè)備，整體投入較大，且產(chǎn)品處于早期階段，因此公司近兩年至三年的財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)績規(guī)劃中均未將OCS產(chǎn)品納入預(yù)期。

關(guān)于薄膜鈮酸鋰（TFLN）產(chǎn)品，該技術(shù)已論證五六年，當(dāng)前受益于算力需求增長，產(chǎn)業(yè)化時(shí)機(jī)日趨成熟，TFLN生產(chǎn)制造良率日趨穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司及供應(yīng)商已開始進(jìn)行產(chǎn)能布局。公司在400G、800G及1.6T光模塊上同步推出薄膜鈮酸鋰方案（TFLN）產(chǎn)品。未來薄膜鈮酸鋰方案將與傳統(tǒng)模塊及硅光方案并行發(fā)展。

三、遠(yuǎn)東股份——電纜

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文中股票僅為投資邏輯，無任何買賣建議。

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