來(lái)源：電池工業(yè)網(wǎng)

隨著年報(bào)披露窗口期到來(lái)，鋰電行業(yè)又一份令人驚艷的業(yè)績(jī)出爐。

日前，瑞浦蘭鈞發(fā)布2025年年度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收243.34億元，同比增長(zhǎng)36.7%；凈利潤(rùn)達(dá)6.81億元，相較2024年虧損13.53億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

公司表示，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善主要得益于動(dòng)力與儲(chǔ)能電池出貨量的持續(xù)提升。2025年全年共銷(xiāo)售82.7GWh鋰電池產(chǎn)品，同比增長(zhǎng)約89.2%。

在成立的第八年，瑞浦蘭鈞終于打了一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。

01

八年虧損就此終結(jié)

瑞浦蘭鈞是“鎳王”青山控股旗下的首家上市公司，成立后的第二年即實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。從產(chǎn)品開(kāi)啟交付到年?duì)I收破百億，瑞浦蘭鈞僅用了四年時(shí)間，是行業(yè)內(nèi)營(yíng)收破百億速度最快的企業(yè)，因此被譽(yù)為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池“黑馬”。

然而就是這樣一家被寄予厚望的企業(yè)，卻連續(xù)多年業(yè)績(jī)不佳。已披露的財(cái)報(bào)顯示，2020年~2024年，瑞浦蘭鈞凈利潤(rùn)分別為-5327.79萬(wàn)元、-8.04億元、-4.50億元、-19.43億元、-13.53億元。

瑞浦蘭鈞業(yè)績(jī)壓力，是內(nèi)部與外部因素共同作用的結(jié)果。一方面，管理效率不理想導(dǎo)致成本支出增加，且擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃激進(jìn)造成產(chǎn)能利用率偏低；另一方面，市場(chǎng)技術(shù)路線的調(diào)整導(dǎo)致母公司對(duì)供應(yīng)鏈影響力減弱，隨后碳酸鋰價(jià)格“跳水”更是直接引起產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐崩塌，鋰電池價(jià)格持續(xù)下行，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮。

雙重壓力影響下，2024年其動(dòng)力電池毛利率甚至低至2.5%，儲(chǔ)能電池毛利率相對(duì)較高但也僅為5.4%。

按照普遍發(fā)展規(guī)律，電池的降本主要來(lái)自于規(guī)模效應(yīng)，而產(chǎn)能的擴(kuò)張與爬坡并非一蹴而就，這就從根本上決定了企業(yè)的利潤(rùn)修復(fù)需要一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，很難在短時(shí)間內(nèi)完成180度大轉(zhuǎn)彎。

而瑞浦蘭鈞這匹深陷低谷的“黑馬”，為何能在一年的時(shí)間里扭虧為盈？

從財(cái)報(bào)可以看出，瑞浦蘭鈞的業(yè)績(jī)修復(fù)早在年初便已經(jīng)開(kāi)始。2025年上半年，瑞浦蘭鈞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.91億元，同比增長(zhǎng)24.9%；毛利8.29億元，同比大增177.8%，綜合毛利率由去年同期的3.9%提升至8.7%。期內(nèi)虧損0.63億元，同比收窄90.4%，已經(jīng)逼近盈虧平衡。

進(jìn)入下半年，火爆的終端市場(chǎng)更是為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。第三季度，瑞浦蘭鈞電池出貨量超23GWh，對(duì)比2024年43.71GWh的出貨量，瑞浦蘭鈞單季度出貨已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上一年全年出貨的一半。結(jié)合上半年電池出貨，瑞浦蘭鈞前三季度已累計(jì)實(shí)現(xiàn)55.4GWh的電池出貨。

需求與出貨增長(zhǎng)不僅帶來(lái)了大量的市場(chǎng)訂單，還盤(pán)活了低迷的產(chǎn)能利用率，無(wú)形中攤薄了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步擴(kuò)大了產(chǎn)品利潤(rùn)空間。行業(yè)信息顯示，2025年10月到2026年初，瑞浦蘭鈞的電芯價(jià)格售價(jià)平均上漲了約25%~30%，產(chǎn)能利用率從2023年的31.42%，提升至2025年的約95%。

另外在市場(chǎng)管理層面，拒絕打“價(jià)格戰(zhàn)”，優(yōu)先保障優(yōu)質(zhì)客戶(hù)與長(zhǎng)期合作，不被短期的高價(jià)訂單打亂長(zhǎng)期的客戶(hù)布局。同時(shí)貫徹“動(dòng)儲(chǔ)結(jié)合”戰(zhàn)略，構(gòu)建起“儲(chǔ)能+乘用車(chē)+商用車(chē)”三線并舉的業(yè)務(wù)矩陣。

2025年全年，瑞浦蘭鈞動(dòng)力電池產(chǎn)品收入為人民幣100.13億元，同比增長(zhǎng)35.6%；儲(chǔ)能電池產(chǎn)品收入為人民幣135.61億元，同比增長(zhǎng)86.8%，首次超越動(dòng)力電池產(chǎn)品，成為該公司第一大收入來(lái)源，營(yíng)收占比達(dá)55.7%。

兩大業(yè)務(wù)板塊同步放量，終止了瑞浦蘭鈞的常年虧損，在當(dāng)下價(jià)格戰(zhàn)白熱化的鋰電行業(yè)樹(shù)立了二線電池頭部廠商逆襲突圍的標(biāo)桿。瑞浦蘭鈞似乎正從過(guò)去的發(fā)展模式中快速跳脫出來(lái)，進(jìn)入一個(gè)全新的、更高質(zhì)量的成長(zhǎng)周期。