2026年3月27日，上市公司萬(wàn)達(dá)電影公告，擬將公司全稱改為“儒意電影娛樂(lè)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱“儒意電影”。

這次更名，是王健林徹底淡出影視版圖的標(biāo)志，也意味著儒意系全面接手這家老牌院線巨頭。

1、一部院線的成長(zhǎng)史

2004年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)開始投資影院，耗資1.2億元建設(shè)天津、南寧、武漢、哈爾濱、大連5家影城。

2005年，北京萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司正式成立，靠著萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的場(chǎng)景加持，這家公司一路擴(kuò)張，2015年登陸A股，證券簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)院線”，成為“中國(guó)院線第一股”。

2017年，公司更名為“萬(wàn)達(dá)電影”，不久后以116.19億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視96.83%的股權(quán)，從單一的院線放映，向內(nèi)容、發(fā)行、放映全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。

巔峰時(shí)期的2019年，萬(wàn)達(dá)電影手握600多家直營(yíng)影城、6000多塊銀幕，觀影人次達(dá)2.3億，票房市占率穩(wěn)居全國(guó)第一，是王健林文旅版圖里最亮眼的一塊資產(chǎn)。

2、老王被迫出售還債

沒(méi)人能想到，巔峰之后，便是老王的逐步放手，迫于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的債務(wù)壓力而出售控股權(quán)。

2023年7月10日，東方財(cái)富“老板娘”陸麗麗，以21.73億元受讓萬(wàn)達(dá)電影的控股股東北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司持有的8.26%股份，共計(jì)1.8億股。

7月20日，上海儒意影視制作公司以22.62億元受讓了萬(wàn)達(dá)投資49%的股權(quán)。此時(shí)的萬(wàn)達(dá)投資，持有萬(wàn)達(dá)電影20.68%的股權(quán)，是第一大股東。

12月12日，萬(wàn)達(dá)系與上海儒意投資簽署協(xié)議，將持有的萬(wàn)達(dá)投資剩余51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給對(duì)方，交易總價(jià)21.55億元。

2024年4月15日，完成股權(quán)交割，儒意系全資控股萬(wàn)達(dá)投資，萬(wàn)達(dá)電影的實(shí)際控制人從王健林變更為柯利明。

3、減持潮里的“離場(chǎng)”與“被套”

失去控股權(quán)的萬(wàn)達(dá)系，還持有萬(wàn)達(dá)電影近11%的股份，但也因各種原因不斷主動(dòng)或被動(dòng)減持。

2025年1月，萬(wàn)達(dá)電影披露：以1元的象征性價(jià)格回購(gòu)業(yè)績(jī)承諾方莘縣融智（王健林關(guān)聯(lián)合伙企業(yè)）持有的6759萬(wàn)股股份予以注銷，起因是王健林及其關(guān)聯(lián)方因2019年收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視時(shí)所承諾的業(yè)績(jī)未能達(dá)標(biāo)。（參考閱讀萬(wàn)達(dá)電影被老王媳婦等三大股東告了，請(qǐng)求裁決免除或減免對(duì)因賭協(xié)議而產(chǎn)生的補(bǔ)償義務(wù)）

同年9月1~23日，莘縣融智減持4223.56萬(wàn)股，占總股本2%，減持后持股降至4925.83萬(wàn)股，占比2.3325%。

加上老王媳婦林寧持有的0.68%，及萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)的少量尾倉(cāng)，萬(wàn)達(dá)系合計(jì)持股約僅3.04%，不排除將來(lái)繼續(xù)出售還債。

在這場(chǎng)資本騰挪中，最慘的莫過(guò)于阿里。

2018年，阿里關(guān)聯(lián)公司杭州臻希投資，以51.96元/股的高價(jià)，花費(fèi)46.76億元受讓了萬(wàn)達(dá)投資9000萬(wàn)股，持股占比7.66%，成為第二大股東，本意是綁定萬(wàn)達(dá)的院線渠道，打通淘票票的線上線下生態(tài)。

可誰(shuí)能料到，此后股價(jià)一路暴跌，截至2026年4月，股價(jià)僅約10元/股，算上送轉(zhuǎn)股，實(shí)際跌幅超70%。

阿里無(wú)奈之下，只能在2025年8月部分減持，目前綜合虧損超36億。

4、新東家股權(quán)凍結(jié)的隱憂

儒意系接手萬(wàn)達(dá)電影后，并沒(méi)有停下布局的腳步，除了掌控這家院線巨頭，還拿下了萬(wàn)達(dá)持有的支付牌照。

2025年7月，儒意旗下的上海儒意星辰，以2.4億元的價(jià)格，收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)金融持有的快錢金融30%股權(quán)，這筆交易的估值約8億元。

快錢金融是2011年首批獲得支付牌照的機(jī)構(gòu)，手握互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、銀行卡收單、跨境人民幣支付等全牌照資質(zhì)，對(duì)儒意來(lái)說(shuō)，這是構(gòu)建“內(nèi)容+場(chǎng)景+支付”生態(tài)的關(guān)鍵一步。

2025年12月12日，央行正式批復(fù)，快錢支付的實(shí)際控制人變更為柯利明，儒意系也成為快錢金融的單一最大股東。

看似順風(fēng)順?biāo)牟季郑澈髤s藏著隱憂。

2025年8月28日，柯利明所持上海儒意影視制作有限公司297萬(wàn)元股權(quán)、上海儒意投資管理有限公司990萬(wàn)元股權(quán)，被濟(jì)南中院凍結(jié)，凍結(jié)期限為3年。

柯利明在這兩家公司的持股都是99%，所持股份全部被凍結(jié)，目前仍未解凍。

上述兩家公司，當(dāng)時(shí)分別持有萬(wàn)達(dá)投資62%和38%的股權(quán)（目前由上海儒意投資管理有限公司全資控股），而萬(wàn)達(dá)投資正是上市公司萬(wàn)達(dá)電影第一大股東及控股股東，持股20.64%。

由于不是直接凍結(jié)萬(wàn)達(dá)電影或其控股股東的股權(quán)，上市公司無(wú)需公告，但還是被細(xì)心的媒體發(fā)現(xiàn)。

5、全面去萬(wàn)達(dá)化

首先體現(xiàn)在與加盟商解約。

2024年12月10日，多家加盟商同時(shí)收到了萬(wàn)達(dá)電影發(fā)出的一份《解除通知書》，稱“無(wú)論貴我雙方溝通結(jié)果如何，自貴司收到本解除通知書之日起第30日，為上述《品牌授權(quán)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)合同》的解除日。”

有加盟商提起仲裁，并且勝訴！

但仲裁委通常只支持賠償并解除合同，而不支持“要求萬(wàn)達(dá)電影繼續(xù)履行合同”的訴求。因?yàn)槁募s涉及影城建設(shè)審核、營(yíng)運(yùn)指導(dǎo)、系統(tǒng)對(duì)接、聯(lián)合推廣、日常檢查等更多條款需雙方密切配合、協(xié)同履行，不能夠由他人代替履行，不適于強(qiáng)制履行。

而萬(wàn)達(dá)電影的更名早有跡象。

其控股股東萬(wàn)達(dá)投資已于?2026年3月16日?完成工商變更，正式更名為?北京儒意投資有限公司?。

更名后的儒意電影，與萬(wàn)達(dá)最主要的聯(lián)系，就是租用對(duì)方的場(chǎng)地。

有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向萬(wàn)達(dá)電影提問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)董秘，貴司電影院與萬(wàn)達(dá)商場(chǎng)的租期與租金是如何約定的？

公司回答表示：公司旗下萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)內(nèi)的影城的租金標(biāo)準(zhǔn)為凈票房收入的11%，存續(xù)的租賃合同剩余期限不低于10年（自2024年1月1日起），且到期后可續(xù)展10年。

這個(gè)租金水平相當(dāng)優(yōu)惠，應(yīng)該是2023年老王在轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)電影控股權(quán)時(shí)，接盤方談下的重要條件。