來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，杭州福恩股份有限公司（下稱“福恩股份”，SZ:001312）披露首次公開發(fā)行股票并在主板上市發(fā)行公告，于2026年4月10日開啟申購(gòu)，將在深圳證券交易所主板上市。

本次上市，福恩股份的發(fā)行價(jià)格為18.38元/股，發(fā)行數(shù)量為5833.3334萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募資總額約為10.72億元，募資凈額約為9.83億元。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，福恩股份于2025年6月披露招股書，原計(jì)劃募資12.5億元。最終，福恩股份的募資金額有所縮水，較早前減少約2億元，按募資凈額計(jì)則減少2.7億元。

特別說明的是，福恩股份是H&M、優(yōu)衣庫(kù)、ZARA等品牌的供應(yīng)商。福恩股份在招股書中表示，該公司是一家全球生態(tài)環(huán)保面料供應(yīng)商，以生態(tài)環(huán)保面料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售作為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

目前，福恩股份的客戶包括H&M、優(yōu)衣庫(kù)、GU、ZARA、太平鳥、利郎等品牌商客戶，以及平湖華城茂麓制衣有限公司、浙江鳳凰莊時(shí)尚科技集團(tuán)有限公司、晨風(fēng)（江蘇）紡織品有限公司等直接客戶。

福恩股份在招股書中稱，該公司生產(chǎn)模式主要為“訂單式生產(chǎn)”，由于客戶對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、顏色、尺寸及外觀等方面需求存在較大差異，訂單式生產(chǎn)可有效滿足客戶的差異化需求，可根據(jù)市場(chǎng)與客戶需求靈活組織生產(chǎn)。

對(duì)于需求相對(duì)穩(wěn)定、資信良好且交期較短的部分客戶，福恩股份會(huì)適當(dāng)備貨。該公司在浙江杭州、江蘇南通、越南設(shè)有生產(chǎn)基地，擁有紡紗、織造、染整的垂直生產(chǎn)體系，能有效整合資源、實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同，達(dá)成訂單的準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)和快速交。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，福恩股份的營(yíng)收分別約為17.64億元、15.17億元、18.13億元和9.38億元，凈利潤(rùn)分別約為2.77億元、2.29億元、2.75億元和1.05億元，扣非后凈利潤(rùn)分別約為2.76億元、2.27億元和1.00億元。

整體而言，福恩股份的業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅并不算高。就在2023年，該公司的營(yíng)收還一度出現(xiàn)下滑，同比減少14.00%至15.17億元，而2024年回升19.51%至18.13億元，但僅較2022年增長(zhǎng)2.78%，基本持平。

另?yè)?jù)招股書披露，福恩股份預(yù)計(jì)2025年度的營(yíng)收約為17.08億元，較2024年的18.13億元減少5.79%；歸母凈利潤(rùn)約為2.29億元，同比減少16.61%；扣非后凈利潤(rùn)約為2.12億元，同比減少16.86%。

不難看出，福恩股份的營(yíng)收在2025年再次出現(xiàn)下滑，這一指標(biāo)還低于2022年。另外，該公司預(yù)計(jì)其2026年第一季度的營(yíng)收約為3.84億元，亦較2024年同期的4.21億元減少8.87%。

另外，福恩股份2025年的利潤(rùn)規(guī)模更是大幅減少。福恩股份稱，主要系公司新建紗廠項(xiàng)目及新建越南廠區(qū)項(xiàng)目尚處于產(chǎn)能爬坡期，折舊攤銷、人工開支等成本費(fèi)用開支較大。同時(shí)，公司進(jìn)行新產(chǎn)品開發(fā)及推廣，生產(chǎn)成本變動(dòng)等因素導(dǎo)致毛利率有所下滑。

福恩股份還表示，基于紡織行業(yè)作為日常消費(fèi)品自身的長(zhǎng)期穩(wěn)定性以及公司相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)能力、客戶品牌開發(fā)梯隊(duì)建設(shè)、產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)以及行業(yè)龍頭地位等因素，隨著公司新建項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)和新品的逐步推廣上量，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將逐步回升并具有可持續(xù)性。

特別說明的是，福恩股份曾在遞交上市前“突擊”大額分紅。根據(jù)招股書，福恩股份曾在2022年進(jìn)行了3.81億元的現(xiàn)金分紅，高于同期扣非后歸母凈利潤(rùn)2.76億元。受此影響，該公司2022年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也錄得-3.67億元的大額現(xiàn)金流出。

天眼查App信息顯示，福恩股份成立于1997年1月，前身為蕭山市福恩布業(yè)有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為1.75億元，法定代表人為王內(nèi)利，主要股東包括湃亞控股、王內(nèi)利、王學(xué)林等。

本次上市前，王內(nèi)利、王學(xué)林和王恩偉直接持有福恩股份42.40%的表決權(quán)股份，并通過湃亞控股、杭州紛緯和杭州福蘊(yùn)合計(jì)控制該公司41.48%的表決權(quán)股份，三人直接或間接控股83.89%，為該公司的實(shí)際控制人。

其中，王內(nèi)利、王學(xué)林系夫妻關(guān)系，王內(nèi)利、王恩偉系父女關(guān)系，三人構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。換而言之，該公司2022年超3.8億元的分紅中，近乎3.2億元實(shí)際流入了“王氏家族”的口袋。

目前，王內(nèi)利為福恩股份董事長(zhǎng)，王學(xué)林為該公司董事、總經(jīng)理，王恩偉為董事。