深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 鐘國斌

4月9日晚，ST名家匯（300506）披露2025年報。公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1.80億元，同比增長53.83%；歸母凈利潤-6757.42萬元，同比減虧48.40%；扣非凈利潤為-17983.62萬元，同比下降17.72%。

年報顯示，報告期內(nèi)公司的主營業(yè)務(wù)為景觀照明工程業(yè)務(wù)，包含了照明工程的設(shè)計、施工及相關(guān)照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

值得注意的是，ST名家匯業(yè)績已連續(xù)6年虧損。2020年至2025年，ST名家匯虧損額分別為3.50億元、5.38億元、4.75億元、3.77億元、1.31億元、0.68億元。6年合計虧損19.38億元。

2025年，ST名家匯營收增長主要源于收入結(jié)構(gòu)重大調(diào)整，產(chǎn)品銷售收入占比由上年的16.88%大幅提升至66.19%，成為第一大收入來源，而工程施工收入占比從81.10%降至30.40%，退居第二。產(chǎn)品銷售毛利率僅為0.01%，顯著拉低整體毛利率至約10.29%，導(dǎo)致主業(yè)持續(xù)承壓，扣非凈利潤虧損額擴(kuò)大至1.80億元。

具體來看，去年公司非經(jīng)常性損益總額達(dá)1.12億元，占?xì)w母凈利潤絕對值的166.14%，其中債務(wù)重組損益1.28億元構(gòu)成主要來源，表明當(dāng)期盈利改善高度依賴破產(chǎn)重整相關(guān)一次性收益。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9175.77萬元，同比惡化1642.96%，主因銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，同時支付的貨款及勞務(wù)費(fèi)增加，銷售回款能力未隨收入增長同步提升。

區(qū)域集中度進(jìn)一步提高，公司華東地區(qū)收入占比從2024年的16.97%升至2025年的81.58%；華南地區(qū)收入占比從2024年的68.73%降至2025年的7.90%，此外，華北、東北地區(qū)收入占比分別為5.10%、5.19%，其余區(qū)域合計占比不足兩成，市場布局呈現(xiàn)顯著單極化特征。

毛利率方面，2025年，ST名家匯毛利率為10.29%，同比下降12.77個百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來看，2025年第四季度公司毛利率為-0.60%，同比上升134.59個百分點(diǎn)，環(huán)比下降6.65個百分點(diǎn)。

費(fèi)用方面，2025年，ST名家匯期間費(fèi)用為1.02億元，較上年同期減少471.46萬元。其中，銷售費(fèi)用為781.97萬元，同比下降44.74%，在營收同比增長超五成背景下大幅壓降，但并未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流改善，銷售端資金周轉(zhuǎn)壓力加劇。研發(fā)費(fèi)用為206.33萬元，同比下降32.32%，占營業(yè)收入比重由2.61%降至1.15%。此外，管理費(fèi)用同比增長19.49%，財務(wù)費(fèi)用同比減少28.97%。

年報顯示，2025年公司完成收款約1.28億元，50萬元以下小額收款占50%以上，應(yīng)收賬款余額下降至2.71億元。受歷史遺留問題影響，部分應(yīng)收賬款仍存在逾期情況，公司按照相關(guān)規(guī)定，報告期內(nèi)計提信用減值損失與資產(chǎn)減值損失合計9237.4萬元。

值得注意的是，ST名家匯同日發(fā)布使用閑置資金購買理財產(chǎn)品的公告，公司擬使用最高額度不超過5億元的自有資金購買安全性高、流動性好的低風(fēng)險理財產(chǎn)品，期限內(nèi)任一時點(diǎn)的交易金額不超過5億元，投資期限自2025年年度股東會審議通過之日起12個月內(nèi)有效，資金來源為公司破產(chǎn)重整后引入重整投資人的投資款。