內容提要：

2026年一季度，俄羅斯財政赤字已達4.6萬億盧布，比全年預算目標還高出21%。油氣收入暴跌45%，軍費支出激增。財政部寄望于中東戰(zhàn)爭推高油價來彌補虧空，但高油價難以持續(xù)，疊加無人機打擊出口，加上國內高通脹、高利率、債務攀升，財政窟窿越補越大。

一、令人吃驚！2026年才過去三個月，俄羅斯的財政收支缺口，卻已經比杜馬通過的全年赤字還多20%！

自去年俄羅斯經濟一落千丈，危機四伏之后，俄羅斯的財政收入就一直磕磕絆絆、無力完成預算目標，導致俄羅斯聯(lián)邦預算赤字在2026年前三個月就大幅超過俄羅斯杜馬通過的全年預算赤字。一個季度就吃崩了全年的赤字計劃，主要原因之一是能源稅收即油氣收入急劇下降，之二是政府支出主要是軍費支出兩位數(shù)激增。

根據俄羅斯財政部4月8日周三發(fā)布的數(shù)據，俄羅斯聯(lián)邦財政第一季度的收支赤字達到4.6萬億盧布（588億美元），已比經杜馬審批的2026年預算的3.8萬億盧布（486億美元）赤字限額還高21%。

這一赤字比2025年同期的赤字增加了驚人的2.6萬億盧布，同比增長130%。

2026年1月至3月間，俄羅斯財政總收入同比下降8.2%，至8.3萬億盧布，財政支出則跳升17%，達到12.9萬億盧布。

能源行業(yè)的痛苦尤為明顯，一季度俄羅斯石油和天然氣收入暴跌45%，萎縮至1.4萬億盧布。

莫斯科通過繼續(xù)調高增值稅、所得稅、汽車的回收費來彌補油氣收入萎縮造成的戰(zhàn)爭經費缺口。在一季度，俄羅斯非石油和天然氣稅收同比增長7.1%，達到6.9萬億盧布，這一增長為俄羅斯財政收支失衡提供了適度緩沖，但不足以抵消油氣收入的下降以及久陷烏克蘭戰(zhàn)爭的軍事支出加速的成本。

二、俄羅斯財政部指望伊朗戰(zhàn)爭推動的油價飆漲能夠修復俄羅斯的財政赤字，恐怕是望梅止渴！

盡管一季度收支差額超過了2026年12個月的赤字限額，俄羅斯財政部仍堅持認為預算執(zhí)行“符合結構性赤字的目標參數(shù)”。

俄羅斯的幾位知名經濟學家分別在電報頻道發(fā)布評論稱，俄羅斯財政部的說法，很可能是他們認為，在中東戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格飛漲推動下，俄羅斯能夠在年中實現(xiàn)能源收入復蘇。

俄羅斯財政部認為，俄羅斯的主要石油稅收入將在四月翻倍至7000億盧布（90億美元），為克里姆林宮全年目標總計7.9萬億盧布的礦產開采稅提供關鍵救命稻草。作為世界第二大石油出口國，俄羅斯希望從高油價中獲利。

但俄羅斯的這幾位經濟學家認為，俄羅斯財政部的這一希望建立在不切實際的空中樓閣之上。因為一方面，國際油價走高，能夠持續(xù)多久，完全取決于美以對伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)多久。而特朗普早已表態(tài)，戰(zhàn)爭不會超過3個月?，F(xiàn)在戰(zhàn)爭已經持續(xù)五周，美伊已在巴基斯坦總理的斡旋下，宣布暫停戰(zhàn)爭兩周以談判結束戰(zhàn)爭，而國際油價因此迅速從每桶110美元以上回落至100美元以下。

另一方面，油價高，也需要對外銷售穩(wěn)定方可獲得溢價收入。但今年以來，不僅烏克蘭加強了對俄羅斯石油出口碼頭、管道、油輪的無人機打擊，導致俄羅斯海運石油出口損失4成。與此同時，俄羅斯的煉油廠也頻頻遭受烏克蘭無人機襲擊，俄羅斯的成品油出口也因此受到打擊。

三、為什么莫斯科多次加稅，依然無法扭轉財政窟窿？

一個季度的財政收支赤字，飆漲到全年預算限額的1.2倍，不過是俄羅斯經濟在外部持續(xù)收緊的制裁、內部戰(zhàn)時經濟極度扭曲經濟結構導致經濟嚴重失衡的雙重擠壓下的集中暴露而已。

目前，俄羅斯的官方通脹率大約為6%左右，但俄羅斯這幾位經濟學家披露，實際通脹率為21%-22%。其中食品價格上漲21%，服務業(yè)上漲14%。

增值稅率幾經上調后高達22%，為1992年以來最高。

俄羅斯的政策利率幾經下調依然高達15.5%，如此之高的利率正在扼殺俄羅斯的民用企業(yè)，掠奪俄羅斯貸款家庭的錢袋。近70%的企業(yè)表示信貸成本正在破壞經濟，42%的企業(yè)報告對手方未付款。俄羅斯鐵路債務在戰(zhàn)爭期間翻三倍，達到4萬億盧布。

俄羅斯國家財富基金流動資產從戰(zhàn)前的1130億美元減少至不到520億美元；俄羅斯政府的債務償還成本從預算支出的4.4%翻倍至近9%。

僅2026年1月，俄羅斯就發(fā)生了1,788起公用事業(yè)服務中斷，是前一年的兩倍；為保戰(zhàn)爭軍費，財政的住房和公用事業(yè)預算被削減一半以上，降至六年來最低點，市政基礎設施老化超過70%。近60%的地區(qū)出現(xiàn)預算赤字，俄羅斯聯(lián)邦在起草的2027年預算草案中，準備削減教育和醫(yī)療的支出。

美國前中央情報局局長大衛(wèi)·彼得雷烏斯在最近一次采訪中表示，多年來號稱全球第二軍事大國的俄羅斯，在經歷四年多的烏克蘭戰(zhàn)爭實戰(zhàn)后，其整體戰(zhàn)斗力已被日漸成長、強大的烏克蘭軍隊顯著削弱，在對烏克蘭戰(zhàn)爭中已不再“占據上風”。烏克蘭憑借年產超300萬架的無人機群與三角洲指揮平臺，已徹底扭轉戰(zhàn)局、奪回戰(zhàn)場主動權。彼得雷烏斯用他所觀察的現(xiàn)象向我們描述了一個較為全面的軍事俄羅斯。

而上述這些來自俄羅斯官方的統(tǒng)計數(shù)據，則向我們描繪了一個較為全面的經濟俄羅斯。

【作者：徐三郎】