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藍(lán)鯨新聞4月10日訊（記者 王曉楠）4月10日，優(yōu)刻得（688158.SH）發(fā)布2025年年報(bào)，公司歸母凈利潤(rùn)再虧7355.34萬(wàn)元，同比收窄69.49%，雖然報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收、毛利率提升，再加上投資收益同比增加6678.61萬(wàn)元，但近六年來(lái)優(yōu)刻得早已累計(jì)虧損超20億元。今年3月初，AI領(lǐng)域掀起一股"養(yǎng)龍蝦"熱潮，"科創(chuàng)板云計(jì)算第一股"優(yōu)刻得股價(jià)兩天大漲超30%，股價(jià)更是創(chuàng)近年新高，公司緊急澄清，股價(jià)隨之降溫。"龍蝦"熱退去后，持續(xù)虧損的優(yōu)刻得又該如何繼續(xù)講故事？

2025年再虧7355.34萬(wàn)元，近六年累虧超20億元

4月10日，優(yōu)刻得披露了2025年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為16.99億元，同比增長(zhǎng)13.07%；歸母凈利潤(rùn)虧損7355.34萬(wàn)元，上年同期虧損2.41億元。

從季度業(yè)績(jī)來(lái)看，2025年前三個(gè)季度單季，優(yōu)刻得歸母凈利潤(rùn)皆處于虧損狀態(tài)，分別為-4473.25萬(wàn)元、-3491.58萬(wàn)元和-377.68萬(wàn)元，盡管到了第四季度單季盈利987.18萬(wàn)元，但仍無(wú)法挽回公司全年業(yè)績(jī)虧損的局面。

2025年，優(yōu)刻得營(yíng)業(yè)收入同比增加1.96億元，同比增長(zhǎng)率13.07%，主要系公司在AIGC領(lǐng)域的持續(xù)投入，使得智算產(chǎn)品收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年AI相關(guān)收入同比增長(zhǎng)40%以上，帶動(dòng)整體收入提升。

我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)持續(xù)活躍，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信通院2025年7月發(fā)布的《云計(jì)算藍(lán)皮書》（2025年）顯示，2024年全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模為6929億美元，同比增長(zhǎng)20.2%，預(yù)計(jì)到2030年全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將接近2萬(wàn)億美元。我國(guó)2024年云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8288億元，同比增長(zhǎng)34.4%，保持較高增速，以云為基座的數(shù)智市場(chǎng)格局已經(jīng)形成。隨著量子計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能與云計(jì)算的融合革新，預(yù)計(jì)到2030年我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將突破3萬(wàn)億元。

對(duì)于歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比大幅減虧，優(yōu)刻得解釋稱，2025年，公司毛利率同比提升6.97個(gè)百分點(diǎn)至25.83%，毛利潤(rùn)同比增加1.55億元，毛利潤(rùn)增幅54.88%，得益于高毛利的智算產(chǎn)品收入占比提升，推動(dòng)毛利率和毛利潤(rùn)水平提升；另外，公司投資收益同比增加6678.61萬(wàn)元，主要系本期公司按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)參股企業(yè)安徽海馬云科技股份有限公司的投資核算進(jìn)行變更，變更日確認(rèn)投資收益約6380.29萬(wàn)元。

作為國(guó)內(nèi)中立、全棧式第三方云計(jì)算服務(wù)商，優(yōu)刻得依托云計(jì)算為根基，為客戶打造一個(gè)安全、可信賴、差異化的AI智算服務(wù)平臺(tái)。自成立以來(lái)，優(yōu)刻得恪守中立的原則，自主研發(fā)并提供計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)等IaaS服務(wù)和數(shù)據(jù)庫(kù)、緩存、容器等PaaS 應(yīng)用，以及人工智能、算力基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù)，公司通過(guò)公有云、私有云、混合云三種模式為用戶提供服務(wù)。

頂著"科創(chuàng)板云計(jì)算第一股"，2020年1月，優(yōu)刻得正式在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。自上市以來(lái)，優(yōu)刻得業(yè)績(jī)一直處于失速狀態(tài)，公司也未能突破盈利瓶頸。2020年-2024年，優(yōu)刻得營(yíng)業(yè)收入分別為24.55億元、29.01億元、19.72億元、15.15億元和15.03億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-3.43億元、-6.33億元、-4.13億元、-3.42億元和-2.41億元。近六年來(lái)，優(yōu)刻得一直未能盈利，累計(jì)虧損達(dá)20.46億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不景氣，優(yōu)刻得在年報(bào)中提及，由于行業(yè)性因素，公司主要產(chǎn)品價(jià)格2018年起整體呈現(xiàn)下降企穩(wěn)的趨勢(shì)，盡管AI的快速發(fā)展和普及，給云計(jì)算行業(yè)的供需關(guān)系帶來(lái)明顯改善，國(guó)內(nèi)外主流云廠商也都相繼有漲價(jià)信息，但長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)云計(jì)算市場(chǎng)仍可能面臨一定的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍有加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

截至報(bào)告期末，優(yōu)刻得母公司存在未彌補(bǔ)虧損，公司母公司資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)為-13.11億元，合并資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)為-20.64億元。

"龍蝦"熱潮退去，業(yè)績(jī)疲軟又將如何自救

盡管業(yè)績(jī)持續(xù)疲軟，但一場(chǎng)"龍蝦"熱潮卻讓優(yōu)刻得股價(jià)短暫騰飛。

2025年底以來(lái)，以O(shè)penClaw為代表的開源智能體項(xiàng)目獲得行業(yè)廣泛關(guān)注，其在開源平臺(tái)快速積累的關(guān)注度，標(biāo)志著AI技術(shù)正逐步向具備獨(dú)立規(guī)劃、工具調(diào)用及長(zhǎng)效記憶能力的"數(shù)字勞動(dòng)力"方向拓展。

優(yōu)刻得之所以被追捧為"龍蝦概念股"，與公司3月2日和投資者的互動(dòng)有關(guān)，其在回復(fù)投資者時(shí)稱，公司于1月下旬率先推出了部署Openclaw的相關(guān)鏡像，是業(yè)內(nèi)首批實(shí)現(xiàn)OpenClaw云端落地的廠商，相關(guān)服務(wù)目前已上線美國(guó)、新加坡、日本等多個(gè)海外節(jié)點(diǎn)，助力用戶快速構(gòu)建"7×24小時(shí)個(gè)人AI超級(jí)助手"。

優(yōu)刻得股價(jià)也率先起飛。3月9日，優(yōu)刻得直接20cm漲停，3月10日較前一日又上漲13.68%，僅僅兩天累計(jì)漲幅超36%，股價(jià)更是盤中漲至53.4元/股，為近年新高。

隨著股價(jià)漲幅偏離值升高，優(yōu)刻得趕緊下場(chǎng)"降溫"，3月11日，優(yōu)刻得在公告中說(shuō)，公司搭載OpenClaw鏡像的輕量云主機(jī)產(chǎn)品尚未形成規(guī)模化的產(chǎn)品體系，技術(shù)迭代及商業(yè)化進(jìn)展可能不及預(yù)期。目前相關(guān)業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的收入來(lái)源，收入占比極低，未來(lái)產(chǎn)品的收入規(guī)模、盈利水平及現(xiàn)金流貢獻(xiàn)存在高度不確定性，短期內(nèi)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響有限。

實(shí)際上，自優(yōu)刻得2020年在科創(chuàng)板上市后，公司股價(jià)曾一度暴漲至125.9元/股，但隨后掉頭向下，2024年初一度跌到8.6元/股，四年左右股價(jià)跌幅高達(dá)93%。

由于AI相關(guān)的智算云領(lǐng)域需求旺盛，同時(shí)也帶動(dòng)了存儲(chǔ)等其他云資源的需求上升，云計(jì)算市場(chǎng)在2026年初出現(xiàn)了漲價(jià)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)主流廠商包括優(yōu)刻得、阿里云、騰訊云、百度智能云，海外主流云廠商如亞馬遜AWS、谷歌云、微軟Azure等，都相繼發(fā)出漲價(jià)信息。

說(shuō)起來(lái)，優(yōu)刻得營(yíng)收下降、利潤(rùn)虧損，也與持續(xù)多年的"云產(chǎn)品"價(jià)格戰(zhàn)有關(guān)，而隨著價(jià)格回升，優(yōu)刻得能否就此迎來(lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)機(jī)也仍未可知。

不過(guò)，優(yōu)刻得還有一張牌，但這張牌還尚未完全成型，公司在國(guó)內(nèi)自建內(nèi)蒙古烏蘭察布和上海青浦兩大智算中心，均處于國(guó)家"東數(shù)西算"算力網(wǎng)絡(luò)樞紐節(jié)點(diǎn)。其中，優(yōu)刻得定位于"東數(shù)"智算中心的上海"青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目（一期）"，原本計(jì)劃在2026年1月24日建成，但1月14日剛公告將延期兩年至2028年1月24日；此外，公司將內(nèi)蒙古烏蘭察布智算中心定位為"西算"智算中心，3月20日，優(yōu)刻得又?jǐn)M募資15億元，用于烏蘭察布智算中心及智算集群建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

4月10日，優(yōu)刻得報(bào)收44.52元/股，跌幅3.51%，總市值203億元。