突出創(chuàng)業(yè)板板塊定位，優(yōu)化全鏈條創(chuàng)新和監(jiān)管制度體系，提高創(chuàng)業(yè)板制度包容性、適應性，持續(xù)健全創(chuàng)業(yè)板市場功能。

4月10日，經國務院同意，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務新質生產力發(fā)展的意見》，總體思路是，深入貫徹黨中央、國務院決策部署，牢牢把握防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展的工作主線，圍繞持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進一步突出創(chuàng)業(yè)板板塊定位，優(yōu)化全鏈條創(chuàng)新和監(jiān)管制度體系，提高創(chuàng)業(yè)板制度包容性、適應性，持續(xù)健全創(chuàng)業(yè)板市場功能，更大力度推動要素資源向新質生產力領域聚集，助力提高直接融資、股權融資比重，更好服務產業(yè)變革和高質量發(fā)展。

這次改革增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，通過引入收入復合增長率、研發(fā)投入等成長性、創(chuàng)新性指標，與市值、收入指標進行組合，以更好支持具備高成長潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質企業(yè)。具體來看，共有兩項指標：一是“預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營收復合增長率不低于30%”，主要適用于新興產業(yè)領域企業(yè)；二是“預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%”，主要適用于未來產業(yè)領域企業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板增設第四套上市標準的主要考慮是什么？中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都是資本市場服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的重要平臺。近年來，“兩創(chuàng)板”在堅守各自定位的基礎上，較好地實現(xiàn)了錯位發(fā)展、優(yōu)勢互補。其中，科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，重點服務開展關鍵核心技術攻關的企業(yè)，已在集成電路、生物醫(yī)藥等領域形成了產業(yè)集群；創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，培育了一批新能源、高端裝備等領域標桿性企業(yè)。這次創(chuàng)業(yè)板增設的第四套上市標準，側重于前沿技術的引入、轉化和應用，與科創(chuàng)板相關上市標準在指標設置、適用行業(yè)范圍、產業(yè)發(fā)展階段等方面形成一定區(qū)分。后續(xù)，證監(jiān)會將指導滬深證券交易所積極發(fā)揮“兩創(chuàng)板”各自特色和優(yōu)勢，協(xié)同發(fā)展、形成合力，進一步擴大資本市場服務實體經濟的覆蓋面，努力實現(xiàn)“1+1＞2”的改革效果。

考慮到適用第四套標準上市的企業(yè)具有高成長性、不確定性大等特點，證監(jiān)會將堅持循序漸進、質量優(yōu)先的原則，組織深交所、行業(yè)機構進一步加強審核把關、風險揭示和投資者教育。包括：嚴把發(fā)行上市準入關，壓實中介機構“看門人”責任，突出成長性、創(chuàng)新性要求，嚴守財務真實性底線，嚴防“帶病申報”“一哄而上”，從源頭提高上市公司質量；對于首發(fā)上市時尚未盈利的企業(yè)，在實現(xiàn)盈利前，股票簡稱之后添加特別標識“U”，持續(xù)提示相關風險，控股股東、實際控制人、董事、高管自上市之日起三個完整會計年度內不得減持首發(fā)前股份；等等。

此外，本次改革試點開展由地方政府向證監(jiān)會和深交所推送擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)信息，適用于已申請發(fā)行上市輔導備案、擬按照創(chuàng)業(yè)板第三套或第四套上市標準申報的企業(yè)。證監(jiān)會和深交所將地方政府推送的企業(yè)信息作為審核注冊的參考，不作為企業(yè)發(fā)行上市的必備程序。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，試點地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，是這次創(chuàng)業(yè)板改革的一項重要探索，對于推動有效市場和有為政府更好結合，從源頭上提高上市公司質量，具有重大意義。科技創(chuàng)新企業(yè)特別是未盈利企業(yè)，普遍具有研發(fā)投入高、經營業(yè)績不確定性大、盈利周期長等特點，如何識別出創(chuàng)新能力突出、成長性強的優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)，一直是監(jiān)管部門審核注冊工作的重點和難點。地方政府對轄區(qū)企業(yè)的經營、合規(guī)、口碑聲譽等方面情況較為了解，由地方政府推送企業(yè)信息作為參考，有利于審核部門更加及時全面掌握擬上市企業(yè)情況，進一步提高審核注冊質效；也有利于將有限的上市資源更加精準、高效地配置到優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)，更好發(fā)揮資本市場服務新質生產力發(fā)展的功能。

這項工作的主要安排為：一是推送主體和程序。各城市人民政府負責本地區(qū)企業(yè)信息推送工作，省級人民政府負責省屬國有企業(yè)信息推送工作。企業(yè)申請發(fā)行上市輔導備案后、申報發(fā)行上市前，地方政府可基于已掌握的企業(yè)情況，匯總形成推送信息，向深交所推送并抄送證監(jiān)會。二是推送條件和標準。企業(yè)應滿足在當?shù)刈圆⒊掷m(xù)經營不少于3年，符合新質生產力發(fā)展方向，不存在財務造假等嚴重違法行為等規(guī)定條件。三是與審核注冊的關系。證監(jiān)會和深交所將地方政府推送的企業(yè)信息作為審核注冊的參考。地方政府推送信息不代替證監(jiān)會和深交所審核注冊主體責任、發(fā)行人主體責任、中介機構“看門人”責任，不代表對被推送企業(yè)的投資價值或者投資收益作出實質性判斷或者保證。

需要說明的是，地方政府推送的企業(yè)信息僅作為審核注冊的參考，證監(jiān)會和深交所將依照企業(yè)發(fā)行上市規(guī)定條件和程序嚴格履行審核注冊職責。同時，地方政府推送信息不是企業(yè)發(fā)行上市的必備程序，證監(jiān)會、深交所、地方政府不設置推送企業(yè)信息任務目標，各級地方政府不強制下級政府推送企業(yè)信息，不得要求企業(yè)將政府推送信息作為發(fā)行上市必備手續(xù)。對未經地方政府推送信息的企業(yè)，證監(jiān)會和深交所仍按現(xiàn)有程序進行審核注冊。

為推動改革平穩(wěn)落地、取得實效，證監(jiān)會和深交所還將做好以下工作：一是加強與地方政府相關部門的聯(lián)系對接，組織做好政策培訓、業(yè)務指導，便利和引導地方政府高效、高質量開展推送企業(yè)信息工作。二是定期向地方政府反饋其推送企業(yè)相關情況。

在再融資、并購重組、股權激勵制度機制方面，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，再融資方面，適應成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)持續(xù)時間長、對募集資金靈活性時效性要求較高等需求，推動再融資儲架發(fā)行制度在創(chuàng)業(yè)板落地實施，允許“一次注冊、多次發(fā)行”。同時，完善簡易程序再融資制度，簡化公司決策程序，提升再融資效率。并購重組方面，充分發(fā)揮并購重組在促進產業(yè)整合和轉型升級方面的積極作用，持續(xù)推動“并購六條”在創(chuàng)業(yè)板落實落地。支持創(chuàng)業(yè)板上市公司立足主業(yè)，吸收合并境內上市未滿三年的公司，提升產業(yè)鏈整合質效。股權激勵方面，圍繞增強創(chuàng)業(yè)板上市公司對優(yōu)質創(chuàng)新人才的吸引力凝聚力、激發(fā)人才創(chuàng)新創(chuàng)造活力，支持規(guī)范運作、創(chuàng)新能力突出的創(chuàng)業(yè)板上市公司實施股權激勵時，靈活設置考核指標。

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