本周A股市場出現(xiàn)震蕩上行，也是美伊沖突爆發(fā)以來，唯一一次單周走強(qiáng)。不僅如此，本周市場的回血效應(yīng)也不錯，4個交易日中有3天都是大面積的普漲格局。這讓市場恐慌情緒消散了大半，交投活躍度也出現(xiàn)明顯回升。

　　而在本周五收盤后，國內(nèi)外消息面上又傳出不少大事！國內(nèi)方面，證監(jiān)會啟動上市公司治理專項行動，督促造假公司追回超額發(fā)放的高管績效薪酬。此外，證監(jiān)會還發(fā)布了《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》。國外方面，伊朗副外長表示，各方已達(dá)成共識，伊方十點(diǎn)計劃將作為談判基礎(chǔ)。

　　那么這些消息是否會對下周A股市場整體走勢，以及熱點(diǎn)分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個問題的答案，我們就必須對本周的交易數(shù)據(jù)做一次詳細(xì)的梳理，看看三大類主力資金在大盤震蕩上行的過程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：已完全躺平！等待美伊談判走向明朗！

　　游資是A股市場中最兇悍的一股短線資金，不僅資金規(guī)模較大，而且追求快進(jìn)快出。游資調(diào)倉往往能快速引起A股市場內(nèi)部格局劇震，也是對市場人氣和情緒反應(yīng)最敏銳的資金。

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周二，一線游資席位凈買入超過1000萬的個股有5只，凈賣出超過1000萬的個股有3只；本周三，大幅買入3股，大幅賣出5股；本周四，大幅買入4股，大幅賣出4股；本周五，大幅買入4股，大幅賣出1股。

　　從本周一線游資的整體交投狀況可以看出，游資的買盤和賣盤都極為低迷。4個交易日每天凈買入或凈賣出超過1000萬的個股數(shù)量都在5只以下。這幾乎是過去一年以來的最低水平。表明本周游資一直都在觀望，并未因為大盤擺脫頹勢而快速跟進(jìn)加倉！

　　具體到每個交易日中，本周二A股大盤在5日線之下小幅反彈，是典型的弱反走勢，但游資并未借反彈高拋，還有加倉動作。本周三，A股跟隨外盤出現(xiàn)大幅上漲，兩市賺錢效應(yīng)爆棚。但游資卻并未繼續(xù)加倉，相反還有減倉動作，不過減倉量也不大。本周四是周內(nèi)唯一下跌的一天，且兩市個股普跌。游資保持觀望狀態(tài)，流入流出基本持平。本周五兩市快速轉(zhuǎn)漲，游資買盤不變賣盤萎縮至冰點(diǎn)，再次轉(zhuǎn)為小幅加倉。

　　不難看出，本周4個交易日，游資的買盤與賣盤始終保持在極低水平。就連周三那樣的大暴漲，也沒能激發(fā)游資的加倉興趣。這說明，游資對當(dāng)前行情仍然非常謹(jǐn)慎，害怕周末美伊談判出現(xiàn)意外。

　　2、本周游資大佬的板塊性調(diào)倉動作：

　　加倉方向：本周游資僅大幅加倉了PCB一個板塊，雖然不是近期市場主線熱點(diǎn)，但同屬于AI算力硬件大主題，板塊的交投活躍度并不低。除此之外，游資還中幅加倉了環(huán)保板塊，同樣不是市場主線熱點(diǎn)。其他主線熱點(diǎn)方面，游資僅小幅加倉了CPO，也是AI算力硬件。

　　減倉方向：由于本周游資賣盤極為稀少，所以游資沒有大幅減倉的板塊，僅中幅減倉了存儲芯片、多元金融和光纖光纜，其中存儲芯片是近期市場主線熱點(diǎn)，光纖光纜也與CPO高度關(guān)聯(lián)。其他主線熱點(diǎn)方面，游資小幅減倉了創(chuàng)新藥、液冷服務(wù)器和能源設(shè)備?？梢钥闯觯局苡钨Y同樣減倉了不少AI算力硬件。

　　對比上周的交易數(shù)據(jù)來看，上周游資加倉最多的主線熱點(diǎn)是創(chuàng)新藥，本周創(chuàng)新藥逆勢調(diào)整，游資繼續(xù)加倉，但買入量卻有所下滑。上周游資僅中幅減倉了電力板塊，但本周并未繼續(xù)減倉?？傮w來說，本周游資是躺平觀望狀態(tài)，買入和賣出力度都很低。

　　二，主動基金：頻繁高拋低吸！1類股被重點(diǎn)加倉！

　　主動基金，即主動權(quán)益類公募基金，也是過去多年我們常說的主力機(jī)構(gòu)。主動基金調(diào)倉，是造成市場熱點(diǎn)輪動的主要原因。當(dāng)主動基金交投活躍時，市場熱點(diǎn)往往非常充沛。

　　1、本周主動基金的整體交投狀況：

　　本周二，機(jī)構(gòu)席位凈買入超過1000萬的個股有13只，凈賣出超過1000萬的個股有10只；本周三，大幅加倉10股，大幅減倉15股；本周四，大幅加倉17股，大幅減倉9股；本周五，大幅加倉13股，大幅減倉20股。

　　從主動基金的整體交投狀況可以看出，主動基金的買盤并不低，4個交易日凈買入超過1000萬以上的個股數(shù)量均超過了10家。這種買盤力度說明，主動基金對當(dāng)前行情的信心并不低，起碼沒有因為美伊沖突不明，而選擇完全躺平。不過值得注意的是，本周主動基金的賣盤同樣不弱，周內(nèi)的調(diào)倉動作較為明顯。

　　具體到每個交易日中，本周二A股大盤在5日線之下弱勢震蕩，主動基金并未因為大盤沒有站穩(wěn)5日線而逢高減倉，還有低位加倉動作。但本周三大盤長陽站上5日線短期止跌，主動基金不僅沒有加倉，還有明顯的高拋減倉動作，從周二小幅凈流入轉(zhuǎn)為中幅凈流出。本周四大盤震蕩回調(diào)，兩市個股普跌。主動基金再次調(diào)整策略，轉(zhuǎn)為逢低吸籌，從周三中幅凈流出轉(zhuǎn)為中幅凈流入。本周五兩市高開震蕩，主動基金有一次選擇逢高減倉，賣盤狂涌買盤萎縮，也是周內(nèi)第二次逢高減倉。

　　不難看出，本周主動基金一直在做一個動作，就是高拋低吸。周二在相對低位低吸，周三高拋，周四調(diào)整低吸，周五又高拋。這是典型的震蕩市操作策略，也表明了主動基金對當(dāng)前行情的態(tài)度。

　　2、本周主動基金的板塊性調(diào)倉動作：

　　加倉方向：本周主動基金大幅加倉了存儲芯片、CPO、PCB和無人駕駛幾個板塊。其中，存儲芯片和CPO都是近期市場主線熱點(diǎn)，如果再加上PCB，可以看出，本周主動基金大幅加倉的方向幾乎全部集中在AI算力硬件里面。除此之外，本周主動基金還中幅加倉了AI數(shù)據(jù)中心、化工和創(chuàng)新藥，這幾個板塊都是市場主線熱點(diǎn)。其他主線熱點(diǎn)中，主動基金還小幅加倉了鋰電池。

　　減倉方向：本周主動基金大幅減倉了能源設(shè)備、油氣開采和光纖光纜。其中能源設(shè)備和油氣開采是市場主線熱點(diǎn)，減倉油氣開采說明主動基金認(rèn)為美伊沖突已經(jīng)開始向好發(fā)展。除此之外，主動基金還中幅減倉了光伏、醫(yī)藥商業(yè)、AI應(yīng)用和通信設(shè)備。

　　對比上周的交易數(shù)據(jù)來看，上周主動基金大幅加倉了CPO和能源設(shè)備2個主線熱點(diǎn)，CPO在本周被繼續(xù)大幅加倉，能源設(shè)備則轉(zhuǎn)為大幅減倉。上周主動基金大幅減倉了順周期中的化工股，本周則空翻多重新買回。本周主動基金買入最多的是存儲芯片，4個交易日幾乎每天都在加倉，上周則并未加倉過存儲芯片，這和存儲芯片零售端價格跳水有一定關(guān)系。

　　除了游資和主動基金外，被動基金調(diào)倉對整個市場走勢的影響要更大。

　　被動基金，即被動型指數(shù)基金，是2024年開始全面崛起的最大規(guī)模主力機(jī)構(gòu)，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF等寬基ETF為核心！其調(diào)倉動作，對大盤和大類資產(chǎn)走勢影響較大。

　　據(jù)我觀察，此前一直處于觀望狀態(tài)的被動基金，本周開始重新流入，或是推動A股大盤震蕩上行的主要力量。以國家隊借道入市的幾個滬深300ETF為例，本周二都還是縮量震蕩狀態(tài)，說明大盤在5日線下運(yùn)行時，還不敢進(jìn)場抄底。但本周三和本周五大盤放量上漲時，滬深300ETF也都同步放量拉升，而周四則是明顯的縮量回調(diào)?？梢钥闯?，本周三到本周五，被動基金都在買入。

　　最后我將本周三大類主力的調(diào)倉動作做一個總結(jié)：

　　大盤方面，本周三路主力的操作策略各不相同。游資觀望，主動基金高拋低吸，被動基金單邊加倉。由于被動基金對大盤短期走勢的影響最大，主動基金對市場熱點(diǎn)輪動節(jié)奏的影響最大。所以當(dāng)被動基金選擇加倉時，A股大盤的短期表現(xiàn)通常不會太差。也就是說，下周大盤重心繼續(xù)上移的概率要更大。

　　熱點(diǎn)方面，本周游資和主動基金合力加倉的主線熱點(diǎn)是CPO，且主動基金在AI算力硬件上投入了中兵，那么不出意外，下周AI算力硬件就還會是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。除此之外，主動基金還加倉了創(chuàng)新藥與鋰電池，下周的表現(xiàn)也值得期待！