石腦油是石化廠的關(guān)鍵原料，但供應(yīng)短缺已導(dǎo)致亞洲部分石化企業(yè)違約，價(jià)格飆升至歷史高位。但受霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻影響，亞洲石化行業(yè)兩大核心原料——石腦油與液化石油氣（LPG）供應(yīng)銳減，全亞洲石化生產(chǎn)商紛紛停產(chǎn)。

獨(dú)立分析師沙納卡?安塞姆?佩雷拉表示，供應(yīng)受限已對(duì)亞洲石化體系造成直接沖擊：“石腦油和液化石油氣是煉油餾分中的輕質(zhì)組分，在當(dāng)下世界里，它們的作用至關(guān)重要?！?/p>

據(jù)路透社報(bào)道，印尼錢(qián)德拉阿斯里公司已宣布所有合同不可抗力；日本丸善石化、三井化學(xué)取消了4月下旬的石腦油進(jìn)口招標(biāo)。戰(zhàn)前亞洲每月從中東進(jìn)口約400萬(wàn)噸（3600萬(wàn)桶）石腦油。

此次供應(yīng)中斷推動(dòng)亞洲基準(zhǔn)石腦油裂解價(jià)差升至四年高位，較布倫特原油溢價(jià)約173美元/噸；截至4月10日，石腦油報(bào)價(jià)918美元/噸，年內(nèi)漲幅達(dá)88%。

部分亞洲買(mǎi)家正考慮在極端情況下重新采購(gòu)俄羅斯石腦油。2026年初，俄羅斯仍是全球頂級(jí)石腦油出口國(guó)，出口重心從歐洲轉(zhuǎn)向亞洲與中東，印度、中國(guó)臺(tái)灣是主要買(mǎi)家（采購(gòu)量時(shí)有波動(dòng)）。

2022年2月至2025年年中，中國(guó)臺(tái)灣成為俄羅斯石腦油最大買(mǎi)家，進(jìn)口額超49億美元，臺(tái)塑石化為主要采購(gòu)方。2026年，在美國(guó)3月放松對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)品的制裁后，韓國(guó)LG化學(xué)也大幅增加自俄進(jìn)口。韓國(guó)約45%的石腦油需求依賴進(jìn)口，其中七成曾來(lái)自海灣地區(qū)。

市場(chǎng)消息與倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯諾瓦泰克公司計(jì)劃將烏斯季—盧加綜合體3月石腦油出口量從2月的36萬(wàn)噸提升至約55萬(wàn)噸。

波羅的海冰情緩解、烏斯季—盧加產(chǎn)量提升，將助力諾瓦泰克擴(kuò)大對(duì)亞洲市場(chǎng)的石腦油出口——海灣沖突引發(fā)的供應(yīng)危機(jī)已推高亞洲石腦油價(jià)格至歷史峰值。

烏斯季—盧加綜合體擁有3套加工裝置，單套年產(chǎn)能300萬(wàn)噸，可將穩(wěn)定凝析油加工為輕重石腦油、航煤、燃料油與柴油。貿(mào)易商稱，受?chē)?yán)寒與厚冰導(dǎo)致破冰型油輪短缺影響，2月該綜合體凝析油加工量約63萬(wàn)噸；市場(chǎng)消息補(bǔ)充，3月迄今日均加工量近2.8萬(wàn)噸，全月加工量或超85萬(wàn)噸。

即便受制裁影響，俄羅斯仍占據(jù)全球超五分之一的石腦油市場(chǎng)份額，年出口量約3000萬(wàn)—3500萬(wàn)噸。

石化基礎(chǔ)原料

石腦油（行業(yè)別稱Tops、FRN、LVN、HVN）是蒸汽裂解裝置的核心原料，經(jīng)裂解可生產(chǎn)丙烯、乙烯、丁二烯等烯烴，是各類塑料與化工產(chǎn)品的基礎(chǔ)。佩雷拉指出：“石腦油是石化廠的基礎(chǔ)原料，送入蒸汽裂解裝置產(chǎn)出烯烴，再用于下游石化產(chǎn)品，這是所有塑料制品的源頭?！?/p>

亞洲高度依賴中東石腦油供應(yīng)，約60%進(jìn)口量來(lái)自海灣地區(qū)；石腦油還用于稀釋黏度極高、無(wú)法正常管道輸送的委內(nèi)瑞拉超重質(zhì)原油。

區(qū)域內(nèi)煉油開(kāi)工率下降進(jìn)一步加劇原料供應(yīng)緊張，降低本土原料產(chǎn)量。蒸汽裂解裝置與煉油廠類似，無(wú)法在極低開(kāi)工率下運(yùn)行，屬于“全開(kāi)或全?！蹦Ｊ?。

隨著原料短缺加劇，多家亞洲石化企業(yè)已宣布交付不可抗力。

可作為裂解替代原料的液化石油氣（LPG）難以緩解危機(jī)：煉油過(guò)程中LPG收率僅約1%—2%，煉油負(fù)荷下降時(shí)產(chǎn)量會(huì)大幅跳水。佩雷拉稱：“煉油裝置的LPG收率僅1%—2%，若降低進(jìn)料量，收率可能只剩0.5%—1%，供應(yīng)直接腰斬?！?/p>

主要消費(fèi)國(guó)政府已介入，優(yōu)先保障民用供應(yīng)。印度、印尼政府迅速要求將石化行業(yè)用LPG最大限度轉(zhuǎn)為民用烹飪?nèi)剂吓c車(chē)用燃料。即便原油運(yùn)輸恢復(fù)，石化廠可能仍需長(zhǎng)期停產(chǎn)。