【導讀】雪浪環(huán)境4月14日起“戴帽”

中國基金報記者 夏天

4月10日晚間，雪浪環(huán)境（證券代碼：300385）發(fā)布公告稱，因公司最近三個會計年度扣非前后凈利潤孰低者均為負值，且2025年度審計報告被出具帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見，觸及深交所《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票交易將被實施其他風險警示。

根據(jù)安排，公司股票自4月13日開市起停牌1天，并于4月14 日開市起復牌并實施其他風險警示，股票簡稱由“雪浪環(huán)境”變更為“ST雪浪”，股票代碼不變，日漲跌幅限制仍為20%。

值得一提的是，在預重整預期推動下，雪浪環(huán)境股價2026年以來大幅上漲，最高漲幅超250%，市場博弈情緒濃厚。

將被實施其他風險警示

雪浪環(huán)境是國內(nèi)煙氣凈化與灰渣處理系統(tǒng)解決方案提供商，主營業(yè)務圍繞工業(yè)煙氣凈化、固體廢物處理處置、垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保領(lǐng)域展開，主要服務于垃圾焚燒、鋼鐵、冶金等下游行業(yè)。

4月10日晚披露的2025年年報顯示，公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入4.28億元，同比下降 28.69%；歸母凈利潤為-2.32億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-2.36億元，虧損規(guī)模依然較大。疊加2023年度、2024年度扣非凈利潤連續(xù)為負，公司已連續(xù)三年未能實現(xiàn)扣非盈利，財務基本面持續(xù)惡化。

財務風險方面，截至2025年末，公司資產(chǎn)負債率高達95.54%，瀕臨資不抵債，流動性缺口顯著。同時公司存在債務逾期、銀行賬戶凍結(jié)、多項訴訟與仲裁事項，現(xiàn)金流持續(xù)緊張，正常生產(chǎn)經(jīng)營受到明顯制約。

審計機構(gòu)中興華會計師事務所（特殊普通合伙）在對2025年年報審計后，對其持續(xù)經(jīng)營能力出具了帶有重大不確定性段落的審計意見。

上述審計意見最終與連續(xù)三年扣非歸母凈利潤虧損情形共同觸發(fā)其他風險警示。

預重整工作穩(wěn)步推進年內(nèi)股價大幅上漲

在財務困境背景下，雪浪環(huán)境的預重整工作自2026 年以來持續(xù)推進，成為市場關(guān)注的核心焦點。

2026年1月14日，公司收到無錫中院通知書，債權(quán)人江蘇鑫牛線纜有限公司提出的預重整申請完成備案登記，法院同時同意聘請江蘇聯(lián)盛（無錫）律師事務所、北京市金杜律師事務所擔任預重整引導人。

隨后，公司于1月16日發(fā)布預重整期間債權(quán)申報公告，明確申報時間與通道，標志著預重整工作進入實質(zhì)性執(zhí)行階段。3月20日，雪浪環(huán)境與產(chǎn)業(yè)投資人簽署《重整投資協(xié)議》，投資總額約為8.54億元，完成后氦星萬聯(lián)將成為公司控股股東，為公司債務化解與業(yè)務重整注入關(guān)鍵資金支持。

預重整推進的預期，成為驅(qū)動雪浪環(huán)境2026年股價大幅上漲的核心因素。截至4月10日收盤，公司股價報14.80元/股，較2025年末的6.22元/股上漲137.94%，年內(nèi)漲幅超一倍，在環(huán)保板塊中表現(xiàn)突出。

具體來看，雪浪環(huán)境股價在1月中旬預重整備案后開始啟動，3月20日簽署重整投資協(xié)議后迎來一波快速拉升。3月23日雪浪環(huán)境復牌后連續(xù)兩個交易日實現(xiàn)20cm漲停，觸發(fā)異常波動。

市場人士指出，當前，雪浪環(huán)境正處于“戴帽”與重整的關(guān)鍵節(jié)點。市場需關(guān)注其預重整的后續(xù)進展，包括法院是否正式受理重整、意向投資人落地情況、債務清償方案細節(jié)等，投資者也需警惕其持續(xù)經(jīng)營風險與退市壓力。對于投資者而言，需密切跟蹤公司公告披露的重整進度、財務數(shù)據(jù)改善情況，理性看待股價波動，充分評估高風險背后的潛在收益與風險。

校對：王玥

編輯：艦長

審核：許聞

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