2026年4月，舒達(dá)出現(xiàn)在上海國際酒店家具展的展臺上，展示的是最新款iComfort智能床和酒店系列產(chǎn)品。

而一張icomfort舒達(dá)智能系列A2床墊（二件套）在JD官方旗艦店，售價是19999元；三件套更超過26000元，這還是國補后的價格。

有意思的是，就在三年前，2023年1月23日，持有舒達(dá)品牌的美國控股公司Serta Simmons Bedding在德克薩斯州聯(lián)邦破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)申請。這家公司在美國本土欠了約19億美元還不上。

同一天，舒達(dá)中國在全國2000多家門店照常開門。導(dǎo)購說的還是那句話：美國百年品牌，五星酒店同款。

01、"美國第一"：來自13家小廠的自救

舒達(dá)（Serta）的起點并不浪漫。1931年，美國床墊市場競爭激烈，一批中小廠商意識到單打獨斗無力對抗擁有全國廣告預(yù)算的大品牌，于是13家獨立床墊機構(gòu)聯(lián)合組建公司，共享制造工藝與營銷資源。公司最初以"Sleeper, Inc."名義運作，在20世紀(jì)40年代初統(tǒng)一更名為Serta，目的是提升品牌識別度。

舒達(dá)站穩(wěn)腳跟靠的是三件事。

一是產(chǎn)品創(chuàng)新：1940年代，舒達(dá)推出全球第一款無吊扣床墊，打破了延續(xù)數(shù)十年的行業(yè)慣例；1950年代推出Sertapedic系列，廣告語是"You sleep ON it, not in it"（你睡在它上面，不是睡進去），正面挑戰(zhàn)當(dāng)時"硬床墊才健康"的主流觀念。

二是廣告破圈：2000年，舒達(dá)聯(lián)合英國Aardman動畫公司推出"數(shù)綿羊"廣告——羊群因為消費者睡上舒達(dá)床墊、不再需要數(shù)羊助眠而集體"失業(yè)"。這個系列入選2008年麥迪遜大道廣告名人堂，成為美國消費品廣告史上被研究最多的案例之一。

三是技術(shù)專利：引入Mira-Coil連續(xù)彈簧支撐系統(tǒng)，運用到旗艦產(chǎn)品Perfect Sleeper中，后來又研發(fā)出舒柔絎縫層和邊緣加固海綿，形成三大核心技術(shù)。

根據(jù)美國家具業(yè)權(quán)威雜志《Furniture Today》數(shù)據(jù)，舒達(dá)自2011年至2018年連續(xù)8年位居全美床墊行業(yè)出貨排名第一。2020年前后，Sealy已重新反超——但"美國第一"這四個字，已經(jīng)被刻進了品牌敘事，不隨排名更新。

02、品牌費付給美國，床在深圳生產(chǎn)

1998年，舒達(dá)正式進入中國市場。進入方式不是自建工廠，不是直營，而是授權(quán)代理。2009年，深圳雅蘭集團成為舒達(dá)中國的獨家授權(quán)商。

這里有一個細(xì)節(jié)，愛夢集團在一份公告里明確寫了：舒達(dá)家居用品（深圳）有限公司全權(quán)代理"美國舒達(dá)床墊"品牌在中國的經(jīng)營銷售權(quán)，產(chǎn)品由其自行研發(fā)生產(chǎn)。在也就是說，中國消費者買到的"美國舒達(dá)"，是一張在中國設(shè)計、中國生產(chǎn)、按美國品牌標(biāo)準(zhǔn)授權(quán)制造的床墊。

2018年，格局再次變化。私募股權(quán)基金安宏資本從雅蘭集團購得舒達(dá)中國代理權(quán)，將舒達(dá)與同樣定位高端的金可兒整合，成立愛夢集團，兩大品牌獨立運營。2019年，愛夢集團又納入德國盧浮百登（RUF Betten）在華經(jīng)營許可，從單一床墊代理商演變?yōu)槎嗥放扑咂脚_。

這五年的成績單相當(dāng)不俗：愛夢集團收入和利潤翻了10倍，銷售額近30億元，在中國中高端床墊市場份額是第二名的兩倍多，門店從300家增至2000余家，覆蓋城市超過600個。據(jù)市場傳聞，高瓴資本接盤時估值超過20億美元，雙方均未公開財務(wù)細(xì)節(jié)。

03、支撐高價的理由

舒達(dá)的高價從來不缺解釋，官方給出三條。

第一，酒店背書。舒達(dá)與希爾頓、萬豪、洲際等全球頂級酒店集團建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，在中國大陸及港澳地區(qū)已入駐超1300家星級高端酒店。"五星酒店同款"是門店導(dǎo)購最常用的話，消費者在酒店睡得好，進門就有了購買理由。

第二，專利技術(shù)。妙而扣整網(wǎng)彈簧采用Z字形設(shè)計搭配中區(qū)加密，縱向結(jié)構(gòu)順應(yīng)人體睡眠方向貼合脊椎，比普通整網(wǎng)彈簧在支撐性和耐用性上有明顯優(yōu)勢。這是舒達(dá)幾十年的核心賣點，也是有別于國內(nèi)中端品牌的主要技術(shù)依據(jù)。

第三，機構(gòu)認(rèn)證。舒達(dá)與美國國家睡眠基金會（NSF）建立官方合作，Perfect Sleeper系列獲NSF授權(quán)使用其名稱與研究成果。

三條疊加，構(gòu)成一套完整的品牌形象：來自美國、有科學(xué)機構(gòu)背書、被全球頂級酒店選用、擁有獨家專利彈簧。這個故事講得圓，價格也跟著漂亮起來。

但每一個講得很圓的故事，背面都有一些不進展臺的事實。

04、母體在美國法院還債

2023年1月23日，舒達(dá)品牌的美國控股公司Serta Simmons Bedding在德克薩斯州聯(lián)邦破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)申請。據(jù)相關(guān)媒體報道，公司因疫情期間應(yīng)急融資引發(fā)債權(quán)人糾紛，疊加經(jīng)濟放緩導(dǎo)致銷售承壓，在約19億美元債務(wù)的壓力下走進法院。

同年6月29日，SSB宣布完成財務(wù)重組，走出Chapter 11。但"走出破產(chǎn)"不等于"還完了債"——重組的實質(zhì)是把約19億美元的債務(wù)大幅削減至約3.15億美元，原來的債權(quán)人大多拿回的遠(yuǎn)少于本金，剩余債務(wù)重新談了還款條件后繼續(xù)存續(xù)。

更值得注意的是，法律麻煩在走出破產(chǎn)之后并未就此了結(jié)。2024年12月，美國第五巡回上訴法院裁定，SSB在破產(chǎn)前為渡過疫情難關(guān)而操作的一筆優(yōu)先級債務(wù)重組違反了原始信貸協(xié)議，被排在后面的債權(quán)人的索賠權(quán)由此重新浮出水面。2025年2月，法院拒絕了相關(guān)方要求重新審議的申請。這場官司被認(rèn)為是美國千億美元規(guī)模銀團貸款市場的標(biāo)志性判例，影響遠(yuǎn)超SSB本身，至今仍在發(fā)酵。

愛夢集團持有中國區(qū)獨占許可，母體的法律糾紛在合同層面不影響中國業(yè)務(wù)。但法律上說得通，和消費者買單時被告知的那個故事是否說得通，是兩件不同的事。

"美國百年品牌"這五個字，錨定的究竟是什么？是一套持續(xù)運轉(zhuǎn)的制床工藝，還是一個由私募資本反復(fù)轉(zhuǎn)手、在美國本土債務(wù)官司纏身的品牌授權(quán)許可？

05、部分暢銷款里，專利彈簧悄悄換了

母體債務(wù)是消費者看不見的裂縫。另一道裂縫，藏在產(chǎn)品頁面里，更近，也更直接。

社交平臺上多篇閱讀量較高的床墊分析文章記錄了同一個細(xì)節(jié)：舒達(dá)部分熱銷款，已將核心彈簧從標(biāo)志性的妙而扣整網(wǎng)彈簧換成了獨立袋裝彈簧。這一信息在官方產(chǎn)品頁面上有所注明，并非刻意隱瞞，但與門店導(dǎo)購重點宣傳妙而扣專利技術(shù)的話術(shù)之間，形成了明顯的落差。

獨立袋彈簧并非劣質(zhì)——抗干擾性更好，是目前市場主流選擇。但妙而扣彈簧恰恰是舒達(dá)幾十年最核心的技術(shù)賣點，是其有別于國內(nèi)中端品牌的主要理由之一。當(dāng)這個賣點在暢銷款上讓步，消費者多付的那幾千元，在技術(shù)層面的依據(jù)就變薄了。

兩道裂縫并排：母體債務(wù)官司纏身，標(biāo)志技術(shù)退出爆款線。如果高價的理由要繼續(xù)成立，就必須找到新的支撐點。

06、舒達(dá)把床升級成了"系統(tǒng)"

2011年，舒達(dá)在美國推出iComfort系列，開始布局智能睡眠市場。真正在中國系統(tǒng)性押注這條線，是2019年之后的事。2024年3月，愛夢集團在深圳舉行iComfort 2.0戰(zhàn)略發(fā)布會，推出ICF AI Pro智能自適應(yīng)套床，引入中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所聯(lián)合研發(fā)的算法，并將集團名稱正式更名為"愛夢智能睡眠集團"。

產(chǎn)品形態(tài)隨之徹底變化。舒達(dá)iComfort形成智能底床、床墊、App三件套，功能包括：鼾聲感應(yīng)自動調(diào)整床頭角度、四段式助眠模式、睡眠實時監(jiān)測、漸進式喚醒。京東旗艦店目前在售的夢享A2智能床（二件套），原價21999元，疊加政府補貼后為19999元。

這已經(jīng)不是在賣彈簧，而是在賣一套綁定硬件、軟件、數(shù)據(jù)服務(wù)的睡眠方案。

功能是否有效？部分有，邊界清晰。鼾聲感應(yīng)通過調(diào)整體位緩解呼吸不暢，對輕度鼾癥有一定輔助作用；睡眠數(shù)據(jù)監(jiān)測對需要主動管理睡眠質(zhì)量的人有參考價值。但這和"改善睡眠障礙"之間，距離還很遠(yuǎn)——那是醫(yī)療器械要做的事，不是床。

值得注意的是銷量現(xiàn)實。夢享A2在京東旗艦店目前累計評價200余條。對一款定價近兩萬元的產(chǎn)品而言，這個數(shù)字說明智能床目前仍是小眾選擇，線下門店的體驗式銷售，才是它真正的主戰(zhàn)場。

誰在買？

公開研究中，早年常見口徑是中國約38.2%的人存在各類睡眠障礙；而到2025年的新調(diào)查，18歲及以上人群中有48.5%存在睡眠困擾。針對企業(yè)家群體的早年調(diào)研也顯示，超過50%的企業(yè)主經(jīng)常性失眠，深眠不足是普遍問題。

近幾年，舒達(dá)在傳播上明顯強化了“健康管理”和“智能恢復(fù)”的標(biāo)簽。2023年，徐夢桃以舒達(dá)中國區(qū)品牌大使身份出現(xiàn)在其智能新品活動現(xiàn)場；2024年，田亮以“智能睡眠體驗官”身份參與舒達(dá)智能床推廣；同年，舒達(dá)又升級為TEAM CHINA中國國家隊智能睡眠解決方案獨家供應(yīng)商，并與上海和睦家醫(yī)院健康管理中心合作。

這些動作至少說明，舒達(dá)目標(biāo)人群的畫像，已經(jīng)從"注重睡眠質(zhì)量的中產(chǎn)"遷移到"愿意為健康管理付費的人"。有消費能力，有睡眠焦慮，愿意為科技感和方案感付出溢價，而不只是為一張彈簧床。

07、舒達(dá)的2026年

床墊不是純粹的地產(chǎn)后周期消費品，而是有獨立換新節(jié)奏的耐用品——使用年限7到10年，客單價高，換新時消費者有強烈的"不能隨便選"心理。

到了2026年，舒達(dá)的重心還在三條線，只是輕重緩急有所不同。

酒店線仍是最穩(wěn)的錨。2026年1月，舒達(dá)在"2025中國飯店業(yè)供應(yīng)商品牌價值強度指數(shù)"床墊品類中蟬聯(lián)第一，這已是連續(xù)第五年。4月初，舒達(dá)出現(xiàn)在2026上海國際酒店家具展，重點展示酒店系列產(chǎn)品，并對外稱在中國已入駐超1400家星級高端酒店。

智能床線正在從賣產(chǎn)品走向制定標(biāo)準(zhǔn)。愛夢集團參與了我國首個《智能床》國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T 45231-2025）的起草工作。參與制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，意味著舒達(dá)不只是在賣一款智能床，而是在為整個品類劃定邊界。

高端化和設(shè)計化，則是2026年明顯加碼的那條線。3月，舒達(dá)在深圳國際家具展上推出藝術(shù)化命名的新品系列，同時發(fā)布前愛馬仕合作設(shè)計師參與的"馬年高定款"，疊加銀聯(lián)補貼，宣傳口徑里最高可省2萬元。這個組合說明，舒達(dá)現(xiàn)在賣床的方式，越來越接近賣奢侈品的方式：用設(shè)計師聯(lián)名拉升品牌感，用大額補貼制造成交感，兩者缺一不可。

九十年里，舒達(dá)換過五次理由來解釋自己為什么值這個價：最初是彈簧專利，后來是五星酒店，再后來是睡眠基金會認(rèn)證，然后是人工智能，現(xiàn)在又加上了前愛馬仕設(shè)計師的名字。

至于兩萬元的智能床，到底能不能讓人睡得更好——這個問題，沒有人能在你買單之前替你回答。