A股景氣度投資或回歸主線

過去一周，A股市場(chǎng)探底回升，市場(chǎng)情緒與成交活躍度同步回暖，科技成長(zhǎng)板塊大幅領(lǐng)漲。機(jī)構(gòu)策略研報(bào)分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)近期回暖，主要原因包括：中東地緣沖突趨于緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)；4月A股進(jìn)入財(cái)報(bào)發(fā)布密集期，有業(yè)績(jī)預(yù)期的光模塊、鋰電、證券等板塊集體走強(qiáng)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。展望后市，雖然中東局勢(shì)仍有不確定性，但市場(chǎng)對(duì)此已形成較為充分的理性預(yù)期。中東地緣沖突作為資產(chǎn)定價(jià)主要矛盾的階段或已至尾聲，而景氣度投資正回歸市場(chǎng)主線。（上證報(bào)）

AUM越做越大 利潤(rùn)持續(xù)承壓：銀行零售業(yè)務(wù)“虛胖”待解

在已披露2025年年報(bào)的20余家A股上市銀行中，有一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象：個(gè)人金融資產(chǎn)管理規(guī)模（零售AUM）普遍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，國(guó)有大行、股份行及部分城商行均呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。然而，超半數(shù)銀行的零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，個(gè)別股份行甚至陷入虧損。一邊是居民資產(chǎn)再配置、銀行加碼財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)下的“規(guī)模盛宴”，另一邊則是息差收窄、風(fēng)險(xiǎn)成本上升帶來的“盈利寒流”。銀行將AUM量增轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)質(zhì)升的難題仍然待解。（人民財(cái)訊）

2025年全年券商板塊累計(jì)分紅總額已超630億元

隨著2025年上市券商年報(bào)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，證券行業(yè)的“賺錢能力”等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)隨之浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，去年證券行業(yè)資本使用效率顯著提升，券商凈資產(chǎn)收益率（ROE）較前兩年明顯改善。其中，東方財(cái)富以ROE超14%領(lǐng)跑行業(yè)，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券ROE均超過10%。此外，上市券商積極以“真金白銀”回饋股東，2025年全年券商板塊累計(jì)分紅總額已超630億元。 (證券時(shí)報(bào))

互換便利累計(jì)操作超千億元 存量規(guī)模仍在發(fā)揮穩(wěn)市場(chǎng)作用

中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）累計(jì)操作金額達(dá)1050億元，為A股帶來明確的增量資金。隨著上市券商2025年年報(bào)陸續(xù)披露，多家機(jī)構(gòu)公布了開展互換便利操作的具體情況，部分券商保有數(shù)十億元質(zhì)押余額。在央行貨幣政策委員會(huì)2026年一季度例會(huì)上，有關(guān)“用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”等表述未再被提及。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互換便利作為逆周期調(diào)節(jié)工具，其操作節(jié)奏與市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)，當(dāng)前政策重心已有所調(diào)整，但存量規(guī)模仍在發(fā)揮穩(wěn)市場(chǎng)作用。（上海證券報(bào)）

商業(yè)養(yǎng)老金有效賬戶數(shù)超224萬(wàn)戶 存量規(guī)模超1600億元

近日，參與試點(diǎn)的4家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司已悉數(shù)披露商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)2025年年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)在試點(diǎn)第三年繼續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展。截至2025年末，國(guó)壽養(yǎng)老、國(guó)民養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、人保養(yǎng)老的商業(yè)養(yǎng)老金有效賬戶數(shù)超224萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)48%，各家均實(shí)現(xiàn)開戶數(shù)增長(zhǎng)。規(guī)模方面，這4家試點(diǎn)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的商業(yè)養(yǎng)老金存量規(guī)模超1600億元，同比增幅約五成。其中，國(guó)壽養(yǎng)老商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)存量規(guī)模和有效賬戶數(shù)居市場(chǎng)首位。2025年末，國(guó)壽養(yǎng)老商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有效賬戶數(shù)為96萬(wàn)戶，同比增加26%。該公司累計(jì)發(fā)行10只商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品，存量規(guī)模合計(jì)達(dá)760億元，同比增長(zhǎng)55%?；旌项悾繕?biāo)日期型、期限保本型）產(chǎn)品8只、固定收益類1只、流動(dòng)性管理類1只，規(guī)模分別為660億元、99億元、1億元。（人民財(cái)訊）

Omdia：存儲(chǔ)成本上漲推升設(shè)備價(jià)格 2026年中國(guó)大陸智能手機(jī)市場(chǎng)小幅下滑1%

Omdia的最新研究顯示，2026年第一季度，因?yàn)槌杀旧蠞q導(dǎo)致部分品牌產(chǎn)品漲價(jià)，大盤持續(xù)呈下滑趨勢(shì)，中國(guó)大陸智能手機(jī)市場(chǎng)同比下降1%，出貨6980萬(wàn)臺(tái)。華為以1390萬(wàn)臺(tái)的出貨量得到第一，占據(jù)20%市場(chǎng)份額，延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭。蘋果排名第二，出貨量1310萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額為19%。OPPO在realme回歸后首個(gè)季度出貨1100萬(wàn)臺(tái)，排名市場(chǎng)前三。vivo出貨1050萬(wàn)臺(tái)，排名第四。小米出貨870萬(wàn)臺(tái)排名第五。（財(cái)聯(lián)社）

國(guó)內(nèi)整改停產(chǎn)疊加海外進(jìn)口受限 碳酸鋰供應(yīng)短期面臨“雙重?cái)D壓”

日前，江西省自然資源廳官網(wǎng)集中公示了宜春4家瓷土礦的采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告，明確礦業(yè)權(quán)出讓收益將按鋰資源實(shí)際動(dòng)用量計(jì)征?！斑@是繼去年11月枧下窩礦權(quán)評(píng)估后的再次公示，標(biāo)志著宜春鋰礦‘證礦不符’整改已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段?！庇挟?dāng)?shù)氐V企人士對(duì)記者說。多位業(yè)內(nèi)人士表示，此次公示的礦山預(yù)計(jì)將于今年5月進(jìn)入臨時(shí)停產(chǎn)換證階段，開采主礦種將由“陶瓷土”變更為“鋰云母”，短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)難度較大。與此同時(shí)，津巴布韋鋰精礦出口禁令仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)正面臨國(guó)內(nèi)整改產(chǎn)能收縮與海外供給受限的“雙重?cái)D壓”。（人民財(cái)訊）

機(jī)構(gòu)：AI智能體功能將會(huì)是今年TOP手機(jī)廠商在軟件層面部署的重點(diǎn)

Omdia的最新研究顯示，2026年第一季度，因?yàn)槌杀旧蠞q導(dǎo)致部分品牌產(chǎn)品漲價(jià)，大盤持續(xù)呈下滑趨勢(shì)。Omdia資深分析師鐘曉磊表示：“成本上升將使中端及入門級(jí)價(jià)位手機(jī)變得更為被動(dòng)，尤其是對(duì)于往年比拼硬件配置、主打性價(jià)比的產(chǎn)品系列而言，今年可能會(huì)面臨更大幅度的漲價(jià)。而另一方面，旗艦以及折疊新品的創(chuàng)新依然有望維穩(wěn)整體需求，在外圍配置上的進(jìn)步將是今年產(chǎn)品迭代的主旋律。此外，AI智能體功能將會(huì)是今年TOP廠商在軟件層面部署的重點(diǎn)。（人民財(cái)訊）

微軟因內(nèi)存上漲大幅提升品牌設(shè)備價(jià)格

因內(nèi)存漲價(jià)和短缺，微軟正大幅提高旗下Surface品牌設(shè)備的價(jià)格，如去年上市時(shí)售價(jià)800美元的12英寸Surface Pro現(xiàn)已漲至1050美元。微軟表示，由于內(nèi)存和組件成本近期上漲，公司正在官網(wǎng)上更新Surface當(dāng)前一代硬件產(chǎn)品的價(jià)格。其補(bǔ)充道，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況和運(yùn)營(yíng)成本，定期審查和評(píng)估Surface產(chǎn)品的價(jià)格。（科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)）

英偉達(dá)回應(yīng)“洽購(gòu)大型PC制造商”傳言

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一盤后，PC制造商戴爾科技和惠普股價(jià)均下跌超2%。消息面上，“全球股王”英偉達(dá)否認(rèn)相關(guān)收購(gòu)傳言。一名英偉達(dá)發(fā)言人對(duì)媒體表示，該消息并不屬實(shí)，英偉達(dá)并未就收購(gòu)任何PC制造商展開討論。周一盤中，行業(yè)網(wǎng)站SemiAccurate刊文稱英偉達(dá)正在尋求一筆“重塑PC市場(chǎng)格局”的并購(gòu)。SemiAccurate稱，英偉達(dá)已就收購(gòu)一家大型公司進(jìn)行了超過一年的談判，此舉將重塑PC產(chǎn)業(yè)格局。SemiAccurate還表示自2024年以來一直在跟蹤這條線索，現(xiàn)在這筆交易已經(jīng)“接近達(dá)成交易或放棄的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)”。受此消息影響，戴爾和惠普周一分別收漲6.74%和5.31%，其中同樣作為AI服務(wù)器概念股的戴爾創(chuàng)歷史新高。（財(cái)聯(lián)社）

Meta正打造AI版扎克伯格

Meta正在打造人工智能版馬克?扎克伯格，可代他與員工互動(dòng)，這是這家科技巨頭全面向AI轉(zhuǎn)型的重要舉措之一。據(jù)四位知情人士透露，這家市值1.6萬(wàn)億美元的集團(tuán)一直在研發(fā)照片級(jí)逼真、可實(shí)時(shí)交互的AI3D數(shù)字人。其中三位人士稱，公司近期已將AI版扎克伯格列為優(yōu)先項(xiàng)目。知情人士表示，扎克伯格本人親自參與了這個(gè)動(dòng)畫AI形象的訓(xùn)練與測(cè)試，該數(shù)字人未來可向員工提供對(duì)話與反饋。其訓(xùn)練素材包括這位億萬(wàn)富豪的舉止、語(yǔ)氣、公開言論，以及他近期對(duì)公司戰(zhàn)略的思考，旨在讓員工通過與AI互動(dòng)，更貼近創(chuàng)始人。（新浪科技）

廣告營(yíng)銷引不適夢(mèng)龍的高端困局

4月13日，夢(mèng)龍冰淇淋公司因近期發(fā)布的“芭蕾舞鞋撞色美學(xué)”新品廣告，引發(fā)網(wǎng)友熱議，相關(guān)話題登上熱搜。多位用戶指出，其配圖和文案均令人“觀感不適”，質(zhì)疑其營(yíng)銷涉嫌低俗擦邊、物化女性，并指廣告創(chuàng)意與食品關(guān)聯(lián)牽強(qiáng)，導(dǎo)致品牌口碑翻車。業(yè)內(nèi)分析人士指出，夢(mèng)龍重金投放營(yíng)銷，在鞏固高端定位、擴(kuò)大聲量的同時(shí)，過度重營(yíng)銷易引發(fā)流量反噬，并與當(dāng)下理性消費(fèi)趨勢(shì)相悖。（北京商報(bào)）

上海證券通被責(zé)令改正及暫停新增客戶三個(gè)月涉誤導(dǎo)性營(yíng)銷宣傳等

近日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書，劍指上海證券通投資資訊科技有限公司。決定書顯示，上海證券通投資資訊科技有限公司在開展投資顧問業(yè)務(wù)中，存在以下違規(guī)行為：一、公司部分營(yíng)銷宣傳內(nèi)容存在誤導(dǎo)性表述；二、公司個(gè)別未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券投資顧問的員工向投資者提供投資建議；三、公司合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全。個(gè)別員工轉(zhuǎn)發(fā)投資建議時(shí)未注明證券投資顧問的姓名及其登記編碼，個(gè)別員工向客戶轉(zhuǎn)發(fā)的投資建議無合理依據(jù)，對(duì)證券投資顧問人員注冊(cè)登記管理不到位，未及時(shí)妥善處理客戶投訴事項(xiàng)。以上行為不符合《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的規(guī)定。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局決定對(duì)上海證券通投資資訊科技有限公司采取責(zé)令改正及責(zé)令暫停新增客戶三個(gè)月的監(jiān)督管理措施。（藍(lán)鯨新聞）

健之佳瀘西鐘秀分店因?qū)⒉粚儆卺t(yī)保支付范圍的納入醫(yī)?；鸾Y(jié)算被罰

據(jù)《信用中國(guó)》發(fā)布的瀘西縣醫(yī)療保障局2025年12月8日做出的瀘醫(yī)保罰決字【2025】第120801號(hào)行政處罰決定書：云南健之佳連鎖健康藥房有限公司瀘西鐘秀分店因?yàn)閷⒉粚儆卺t(yī)保支付范圍的納入醫(yī)保基金結(jié)算被責(zé)令對(duì)違規(guī)問題限期整改；責(zé)令退回造成損失的醫(yī)療保障基金，共計(jì)53561.36元（大寫：伍萬(wàn)叁仟伍佰陸拾壹元叁角陸分）；處造成損失的醫(yī)療保障基金1倍的罰款，共計(jì)53561.36元。（大寫：伍萬(wàn)叁仟伍佰陸拾壹元叁角陸分）。

靈初智能宣布完成新一輪融資，將用于核心技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化落地

近日，上海靈初智能科技有限公司（簡(jiǎn)稱“靈初智能”）宣布完成新一輪融資，本輪融資獲國(guó)投先導(dǎo)、京西瑞瓴投資；但具體金額未對(duì)外透露。此次新增融資將主要用于核心技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化落地，進(jìn)一步推動(dòng)模型迭代、靈巧操作解決方案規(guī)?；涞丶罢嫒藬?shù)據(jù)采集體系建設(shè)等工作。（人民財(cái)訊）

年報(bào)季業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”頻發(fā) 多家公司收監(jiān)管函

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有23家公司對(duì)2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行更正，僅4月上旬就有超過10家公司發(fā)布修正公告。其中，14家公司下調(diào)業(yè)績(jī)，6家更是出現(xiàn)由預(yù)盈轉(zhuǎn)為預(yù)虧的“反轉(zhuǎn)”情形，部分公司已觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線。隨著部分公司陸續(xù)收到交易所監(jiān)管函，業(yè)績(jī)預(yù)告信息披露的準(zhǔn)確性問題再次引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。（財(cái)聯(lián)社）

嵐圖汽車：東風(fēng)公司附屬公司擬增持至多2.5億元股份

嵐圖汽車在香港交易所發(fā)布公告稱，控股股東東風(fēng)公司的附屬公司東風(fēng)香港計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)增持該公司H股股份。首期擬增持金額累計(jì)不超過2.5億元。

寧德時(shí)代據(jù)悉考慮出售不超50億美元股票

據(jù)知情人士透露，寧德時(shí)代正在考慮在香港出售股份籌集最多50億美元資金。這幾位知情人士表示，寧德時(shí)代已就此次配售與銀行進(jìn)行了初步談判。寧德時(shí)代也在考慮發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，以滿足部分融資需求。目前相關(guān)考慮仍在進(jìn)行中，尚未做出最終決定。（財(cái)聯(lián)社）

凱恩股份：控股股東被裁定受理實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算

凱恩股份發(fā)布公告稱，公司近日接到控股股東浙江凱融特種紙有限公司通知，北京市第一中級(jí)人民法院于2026年4月10日裁定受理其實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算申請(qǐng)。本次事項(xiàng)可能會(huì)對(duì)公司的控制權(quán)產(chǎn)生影響，具體影響將視后續(xù)破產(chǎn)清算方案而定。公司與控股股東在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面均保持相互獨(dú)立，控股股東被申請(qǐng)實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。

美股三大指數(shù)集體收漲

美股三大指數(shù)集體收漲，標(biāo)普500指數(shù)漲1.02%，道指漲0.63%，納指漲1.23%。

美伊達(dá)成協(xié)議希望推動(dòng)三大美股指盤中轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普和道指反彈，標(biāo)普抹平美伊沖突以來跌幅，納指漲超1%、九連漲；芯片指數(shù)漲近2%，連續(xù)四個(gè)交易日收創(chuàng)最高紀(jì)錄，閃迪漲近12%；介紹AI公用事業(yè)工具等AI領(lǐng)域能力后，甲骨文漲近13%；軟件股反彈，Salesforce漲近5%領(lǐng)漲道指，微軟漲超3%；股票業(yè)務(wù)收入創(chuàng)紀(jì)錄但固收等業(yè)務(wù)營(yíng)收遜色的高盛跌近2%。

美債價(jià)格盤中轉(zhuǎn)漲、收益率高開低走。美元指數(shù)盤中轉(zhuǎn)跌，六連跌，創(chuàng)一個(gè)多月新低；離岸人民幣七連陽(yáng)，三年來首次盤中漲破6.82、一度較日低漲超200點(diǎn)；比特幣盤中漲破7.3萬(wàn)美元、較日低漲超4%。

美國(guó)封鎖伊朗港口助推原油反彈，盤中曾重新站上100美元、漲超9%，美伊和談?lì)A(yù)期限制漲幅，原油此后回吐盤中過半漲幅、跌回100美元下方。黃金兩連跌，期金一度跌超3%，期銀曾跌超5%，后均收窄多數(shù)跌幅。（華爾街見聞）