曾經(jīng)風(fēng)靡西北的“西北啤酒王”蘭州黃河，在經(jīng)歷多年業(yè)績(jī)下滑、連續(xù)虧損的困境后，終于迎來(lái)關(guān)鍵的喘息之機(jī)。4月12日，*ST蘭黃（蘭州黃河）正式披露2025年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.69億元，同比增長(zhǎng)75.28%；盡管歸母凈利潤(rùn)仍虧損9094萬(wàn)元，但已較上年減虧8.94%，更關(guān)鍵的是，公司營(yíng)收穩(wěn)穩(wěn)跨過(guò)3億元的退市紅線，且審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)，成功保住了上市公司身份，一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的保殼大戰(zhàn)就此暫告段落。

十八年拉鋸：湖南地產(chǎn)富豪深耕，終獲蘭州黃河控制權(quán)

這場(chǎng)保殼勝利，對(duì)蘭州黃河現(xiàn)任實(shí)控人譚岳鑫而言，意義非凡。這位出身湖南的地產(chǎn)富豪，為了拿下這家老牌啤酒企業(yè)，前后耗費(fèi)了整整18年時(shí)間。2008年，譚岳鑫通過(guò)其控制的湖南鑫遠(yuǎn)集團(tuán)，接手長(zhǎng)城資管持有的蘭州黃河集團(tuán)相關(guān)債權(quán)，悄然入局成為公司第二大股東；2015年、2018年，他兩次推動(dòng)重組計(jì)劃，試圖將地產(chǎn)、寫字樓等資產(chǎn)注入上市公司，均因中小股東反對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估未通過(guò)等原因宣告失敗，期間與原大股東楊世江家族矛盾不斷、甚至對(duì)簿公堂。直至2024年底，雙方終于達(dá)成共識(shí)，譚岳鑫以3.8億元代價(jià)，通過(guò)“資產(chǎn)置換+股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的方式正式獲得蘭州黃河實(shí)控權(quán)，結(jié)束了這場(chǎng)漫長(zhǎng)的股權(quán)拉鋸戰(zhàn)。

燙手山芋：接手即遇退市危機(jī)，老牌啤酒王榮光不再

譚岳鑫接手時(shí)，蘭州黃河早已不復(fù)當(dāng)年輝煌。上世紀(jì)90年代，黃河啤酒憑借地域優(yōu)勢(shì)，在西北市場(chǎng)的占有率高達(dá)62%，成為甘肅人飯桌上不可或缺的家鄉(xiāng)品牌；2008年巔峰時(shí)期，公司年收入更是突破10億元，坐穩(wěn)“西北啤酒王”的位置。但隨著啤酒行業(yè)巨頭崛起、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，蘭州黃河業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，到2024年，營(yíng)收已萎縮至2.11億元，且連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，正式披星戴帽為*ST蘭黃。對(duì)于長(zhǎng)期深耕地產(chǎn)、環(huán)保領(lǐng)域的譚岳鑫來(lái)說(shuō)，跨界拯救這家垂垂老矣的區(qū)域啤酒企業(yè)，無(wú)疑是一場(chǎng)巨大的挑戰(zhàn)。

極限保殼：換血管理層，淡季狂沖營(yíng)收踩線續(xù)命

為保住上市公司殼資源，譚岳鑫入主后迅速展開(kāi)自救。第一步便是全面換血管理層，原實(shí)控人楊世江的舊部全部退出董事會(huì)與核心管理層，來(lái)自湖南鑫遠(yuǎn)體系的郭麗麗空降出任總裁，全面主持公司經(jīng)營(yíng)工作。郭麗麗上任后，立即推動(dòng)內(nèi)部改革，整合組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)管理層級(jí)，將原本兩地辦公的職能部門統(tǒng)一遷至七里河區(qū)廠區(qū)，大幅提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。而自救的核心任務(wù)，便是全力沖刺營(yíng)收、跨過(guò)退市紅線。令人意外的是，2025年四季度作為啤酒消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，蘭州黃河單季收入?yún)s接近1.5億元，占到全年?duì)I收的40%，正是這波淡季沖刺，讓公司成功踩過(guò)3億元退市紅線，保殼之戰(zhàn)險(xiǎn)勝過(guò)關(guān)。

破局突圍：走出西北、擁抱線上，布局果汁開(kāi)辟新賽道

保住上市地位只是第一步，譚岳鑫早已為蘭州黃河定下2026年扭虧為盈的目標(biāo)，并與管理層層層簽訂目標(biāo)責(zé)任書，層層傳導(dǎo)責(zé)任。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司打出一套密集的破局組合拳：依托譚岳鑫在湖南的資源優(yōu)勢(shì)，大力開(kāi)拓湖南市場(chǎng)，不僅成立湖南分公司、鋪設(shè)經(jīng)銷商渠道，還贊助當(dāng)?shù)伛R拉松、斯諾克賽事，開(kāi)設(shè)品牌體驗(yàn)酒館，一年間省外收入便達(dá)到2.5億元，同比增幅高達(dá)324.35%；同時(shí)，積極布局果汁飲料業(yè)務(wù)，一年內(nèi)相繼在寧夏吳忠、重慶忠縣、河南三門峽落地相關(guān)項(xiàng)目，聚焦?jié)饪s果汁、NFC鮮汁等高附加值產(chǎn)品，試圖開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線；此外，全力擁抱線上渠道，2025年電商營(yíng)收達(dá)到1.67億元，同比增幅高達(dá)47338.53%，還與抖音頭部酒水主播“拉飛哥”簽署深度合作，借助直播流量快速破圈，同時(shí)請(qǐng)來(lái)酒業(yè)知名咨詢機(jī)構(gòu)，助力品牌從區(qū)域老牌向全國(guó)新銳轉(zhuǎn)型。

隱憂重重：巨頭圍城，蘭州黃河突圍難度不小

盡管一系列自救動(dòng)作成效初顯，但蘭州黃河面臨的現(xiàn)實(shí)困境依舊殘酷。當(dāng)前國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)早已進(jìn)入巨頭壟斷時(shí)代，華潤(rùn)、青島、百威、重慶、燕京五大巨頭，按銷量計(jì)算的市場(chǎng)份額超過(guò)九成，區(qū)域品牌的生存空間被不斷擠壓，酒業(yè)咨詢專家曾表示，當(dāng)前酒業(yè)已從“寬門”進(jìn)入“窄門”，不進(jìn)化就會(huì)被淘汰。對(duì)蘭州黃河而言，隱憂尤為突出：2025年公司銷售費(fèi)用高達(dá)2.48億元，同比暴漲284.20%，“燒錢換增長(zhǎng)”的模式難以持續(xù)；省外市場(chǎng)雖有突破，但主要依靠線上流量和股東資源，線下終端、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)依舊薄弱，用戶復(fù)購(gòu)和留存面臨考驗(yàn)；果汁業(yè)務(wù)雖布局迅速，但前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，且青啤、重啤等巨頭也在加碼飲料領(lǐng)域，蘭州黃河缺乏品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，突圍難度極大。

老牌啤酒王的重生之戰(zhàn)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)

從18年股權(quán)拉鋸，到極限保殼的驚險(xiǎn)，再到如今全面轉(zhuǎn)型的嘗試，蘭州黃河的故事，正是國(guó)內(nèi)眾多區(qū)域消費(fèi)品企業(yè)的真實(shí)縮影。曾經(jīng)依靠地域優(yōu)勢(shì)風(fēng)光無(wú)限，在行業(yè)集中度不斷提升的今天，不得不面對(duì)要么突圍、要么出局的殘酷命運(yùn)。對(duì)譚岳鑫和蘭州黃河來(lái)說(shuō)，保殼只是短暫脫險(xiǎn)，2026年的扭虧之戰(zhàn)，才是真正的大考。線上流量能解一時(shí)之困，卻難撐長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；果汁布局能打開(kāi)新空間，卻需要時(shí)間兌現(xiàn)成效。這家老牌“西北啤酒王”能否在巨頭圍堵下，殺出一條屬于自己的重生之路，仍需等待2026年的業(yè)績(jī)答卷給出答案。

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