?運營商財經(jīng)網(wǎng) 周穎/文

近年來，新茶飲行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，茶飲品牌間的競爭逐漸由“規(guī)模優(yōu)先”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百|(zhì)量優(yōu)先”，而蜜雪集團(tuán)與古茗就是其中的佼佼者。

兩家企業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，古茗2025年實現(xiàn)總收入129.14億元，同比增長46.9%，而蜜雪集團(tuán)2025年實現(xiàn)營業(yè)收入335.6億元，同比增長35.2%，是古茗的2.5倍，但增速落后其11.7個百分點。

從利潤端來看，蜜雪集團(tuán)2025年歸母凈利潤為58.8億元，同比增長32.7%，古茗歸母凈利潤為31.09億元，相較于2024年的14.79億元，大幅增長110.3%，雖仍低于蜜雪集團(tuán)，但凈利潤增速為行業(yè)第一。

此外，在毛利率層面，蜜雪集團(tuán)毛利率由2024年同期的32.46%下滑至31.14%，而古茗卻由30.6%提升至33.0%，超過了蜜雪集團(tuán)。同時，在凈利率指標(biāo)上，古茗24.13%的凈利率同樣高于蜜雪集團(tuán)的17.66%，且為六家上市新茶飲公司中的最高凈利率，盈利質(zhì)量更優(yōu)。

由此來看，蜜雪集團(tuán)的優(yōu)勢在于絕對體量，古茗則勝在增長質(zhì)量，而這或許與兩家企業(yè)增長邏輯不同有關(guān)。蜜雪集團(tuán)依靠規(guī)模驅(qū)動，2025年其全球門店凈增13344家至59823家，逼近6萬店大關(guān)，相當(dāng)于每天新開37家店，加之全年近336億的營收、近59億的凈利潤，奠定了其不可撼動的行業(yè)龍頭地位。

古茗則更加重視效率驅(qū)動。古茗2025年單店GMV由上年同期的236.07萬元大幅增長至286.24萬元，單店日均GMV也從6500元大幅提升至7800元。而單店經(jīng)營效率的提升，使得古茗在門店規(guī)模僅為蜜雪五分之一左右的情況下，凈利潤逼近蜜雪的六成。

運營商財經(jīng)網(wǎng)食品快消部主任劉慧敏表示，蜜雪集團(tuán)以規(guī)模為核心，走多品牌發(fā)展路線，而古茗通過精細(xì)化運營，注重提升單店經(jīng)營效率，兩家企業(yè)均為新茶飲賽道內(nèi)的標(biāo)桿玩家。

（責(zé)任編輯：周穎）

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