本文來源：時代財經(jīng) 作者：高秋榕

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

斬獲3個漲停板后，*ST華聞（000793.SZ，下稱“華聞集團”）的股價狂歡在4月14日戛然而止，上演了一出驚心動魄的“天地板”。

當日開盤，*ST華聞在集合競價階段漲停，報3.27元/股，但臨近午間收盤便打開漲停板，隨后在午后跌停，最終收報2.95元/股，成交額4.17億元。

市場情緒的劇烈波動，或源于一份關乎公司生死存亡的重整計劃。4月9日盤后，*ST華聞披露重整計劃（草案），重整后海南省國資委將成為公司的實際控制人。不過，在重整計劃草案披露前，*ST華聞股價已在當天午后率先漲停，顯示出資金對國資紓困的期待。

作為“華聞系”旗下的上市公司，*ST華聞自2018年起開啟了長達8年的虧損周期，還曾因2021年和2022年財務造假被處罰，伴隨著市場經(jīng)濟形勢下滑、傳統(tǒng)文旅傳媒業(yè)務的萎縮，*ST華聞一步步走向了資不抵債的深淵。

如今重整計劃（草案）出爐，華聞集團能否依托海南國資重獲新生？

海南國資將入主

根據(jù)重整計劃（草案），華聞集團將通過“資本公積轉增股本”的方式實現(xiàn)債務重組與控股權變更。具體方案為：以華聞集團現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按照每10股轉增12股實施資本公積轉增股本，該部分轉增股票由全體股東無償讓渡。

其中，產(chǎn)業(yè)投資人以6.10億元受讓5億股，受讓價格為1.22元/股，成為控股股東，海南省國資委將成為公司的實際控制人；財務投資人以16.46億元受讓11.93億股轉增股票，受讓價格為1.38元/股；其余轉增股票用于清償債務。

值得注意的是，此次重整的產(chǎn)業(yè)投資人海南聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司、海南省國有資本運營有限公司的實控人均為海南省國資委。

早在2024年6月，華聞集團便曾獲海南國資實控的海南聯(lián)瀚投資有限責任公司（簡稱“海南聯(lián)瀚”）舉牌。彼時，華聞集團已經(jīng)連續(xù)多日股價低于1元/股，面對存在退市風險的華聞集團，海南聯(lián)瀚給出的買入理由是認可并看好華聞集團潛在的發(fā)展機會。

而財務投資人的陣容也十分強大。此次重整共引入18家財務投資人，其中投資金額最高（1.46億元）的中國對外經(jīng)濟貿易信托有限公司，實控人為中國中化控股有限責任公司。

實控人為江西省人民政府的新余達卓企業(yè)管理中心（有限合伙）、中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司旗下的蕪湖長卓投資中心（有限合伙）、湖北省資產(chǎn)管理有限公司旗下疆鈺啟辰（上海）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、北京資產(chǎn)管理有限公司旗下北京京韜聚合企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）則分別出資1.19億元。

債權清償方面，普通債權在50萬元以下（含本數(shù)）的部分按100%予以清償，50萬元以上（不含本數(shù)）的部分按5元/股以股抵債；有財產(chǎn)擔保債權可獲優(yōu)先清償?shù)牟糠钟蓚鶆杖擞枰粤魝鍍?，自清償起算日?年內以現(xiàn)金方式清償完畢，留債期間，由債務人每年按照1年期LPR給予延期支付補償。

華聞集團表示，如重整計劃能夠順利實施，公司的絕大部分債務將通過以股抵債解決，實際需現(xiàn)金清償?shù)膫鶆蛰^少，在保障各類債權獲得全額清償，各債權人利益相較破產(chǎn)清算取得飛躍式提升的同時，極大降低了公司剛性兌付壓力，提振現(xiàn)金流。在實施以股抵債且重整投資人投入重整投資款后，公司凈資產(chǎn)將獲得顯著提升，上市地位得以鞏固。

值得注意的是，華聞集團第二次債權人會議、華聞集團出資人組會議將于4月27日召開，目前公司正在積極配合法院及管理人開展相關重整工作。華聞集團在4月13日的公告中提醒，會議通知已發(fā)布，尚未召開相關會議，其表決結果仍存在不確定性。

多路資本隱現(xiàn)爭奪控制權

伴隨著此次重整，華聞集團控股股東國廣環(huán)球資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“國廣資產(chǎn)”）的表決、分紅等權利也被大幅調整。

截至重整計劃草案提交日，國廣資產(chǎn)的持股比例為7.12%，上述股份已被司法凍結；而在實施資本公積轉增股本后，國廣資產(chǎn)的直接持股比例將被稀釋至3.24%。

華聞集團前身為“海南石化煤氣公司”，1997年公司登陸深交所，并在2006年實施重大戰(zhàn)略轉型，成為“海南省文化傳媒第一股”，后于2008年更名為“華聞傳媒投資集團股份有限公司”，主營文旅和傳媒業(yè)務。2012年，中國國際廣播電臺（現(xiàn)已并入中央廣播電視總臺）旗下國廣環(huán)球傳媒控股有限公司（簡稱“國廣控股”，為國廣資產(chǎn)的實控人）成為公司實際控制人。

圖片來源：*ST華聞公告

作為“華聞系”旗下的上市公司，華聞集團背后曾隱現(xiàn)多路資本爭奪控制權，“阜興系”便是其中之一。

2016年，國廣控股原股東將持有的國廣控股的部分股權轉讓給常州興順文化傳媒有限公司（簡稱“興順文化”），股權轉讓完成后，華聞集團的實控人變更為中國國際廣播電臺和朱金玲。

興順文化正是“阜興系”的核心成員。但隨著阜興集團董事長朱一棟失聯(lián)、多個私募產(chǎn)品兌付逾期，“阜興系”最終崩塌，興順文化在2018年通過股權轉讓徹底退出上市公司。

2018年也是華聞集團業(yè)績連年虧損的起點，2018年至2024年華聞集團連虧7年，扣非歸母凈利潤合計虧損超96億元。

華聞集團披露的業(yè)績預告顯示，2025年公司預計實現(xiàn)營收3.40億元~3.80億元，歸母凈利潤預計虧損1.4億元~2億元，扣非歸母凈利潤預計虧損1.5億元~2.1億元，虧損額均較2024年有所收窄。

8年扣非歸母凈利潤合計虧損近百億元，華聞集團業(yè)績虧損背后有著多方因素。自2024年3月以來，受市場經(jīng)濟形勢下滑、傳統(tǒng)業(yè)務萎縮等因素影響，華聞集團經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，陷入嚴重的流動性危機。當年4月，華聞集團因流量經(jīng)營業(yè)務采用總額法確認收入依據(jù)不充分等問題收到關注函，其財務造假案也隨之浮出水面。

據(jù)海南證監(jiān)局調查，華聞集團涉嫌采用總額法確認子公司北京國廣光榮廣告有限公司及天津掌視廣通信息技術有限公司開展的互聯(lián)網(wǎng)廣告代充值業(yè)務收入，造成虛增營業(yè)收入和營業(yè)成本，導致2021年年報、2022年半年報和年報存在虛假記載。對此，海南證監(jiān)局對華聞集團及相關高管給予警告，并對華聞集團處以250萬元罰款。

2024年10月，債權人以公司不能清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向?？谥性荷暾垖具M行重整，并申請對公司進行預重整。一直到今年2月，?？谥性翰枚ㄊ芾韨鶛嗳藢θA聞集團提出的重整申請。

華聞集團表示，公司將以重整為契機，從根本上改善經(jīng)營狀況，力爭將華聞集團打造成為經(jīng)營穩(wěn)健、運營規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良的上市公司。

其中，文化旅游業(yè)務將依托于產(chǎn)業(yè)投資人及其相關股東資源優(yōu)勢，未來計劃投資強化現(xiàn)有傳統(tǒng)文化旅游業(yè)務并實現(xiàn)文旅業(yè)務的數(shù)據(jù)化、模型化和智能化；旅游消費基礎設施業(yè)務將依托于海南國資聯(lián)合體在交通基建產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢及業(yè)務整合能力，并計劃發(fā)展交通基建業(yè)務板塊。

除此之外，華聞集團還計劃在產(chǎn)業(yè)投資人扶持下發(fā)展文化傳媒業(yè)務。其中，子公司北京國廣光榮廣告有限公司（簡稱“國廣光榮”）計劃依托海南國資等戰(zhàn)略投資人在海南島內傳統(tǒng)廣告媒體資源的優(yōu)勢，推動國廣光榮在自貿港交通領域相關的傳統(tǒng)媒體廣告市場集中發(fā)力。

不過，對于華聞集團而言，國資入主只是拿到了重生的“準考證”，如何整合資源、扭虧為盈、重塑市場信心，華聞集團真正的“大考”才剛剛開始。