文 | 中國(guó)金融網(wǎng)(CFN) 大河

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2026年是中國(guó)“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年。從已公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)來(lái)看，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)起步有力、開(kāi)局良好，展現(xiàn)出“總量穩(wěn)步增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、信心不斷增強(qiáng)”的積極態(tài)勢(shì)。外貿(mào)進(jìn)出口歷史同期首次突破11萬(wàn)億元，人民幣貸款增加8.6萬(wàn)億元有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，制造業(yè)PMI時(shí)隔兩個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間，物價(jià)指標(biāo)出現(xiàn)趨勢(shì)性改善。在一系列積極因素的共同作用下，市場(chǎng)信心持續(xù)增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)活力與韌性不斷回升向好。

外貿(mào)進(jìn)出口：歷史同期首破11萬(wàn)億元，高開(kāi)穩(wěn)走

據(jù)海關(guān)總署2026年4月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)11.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%，歷史同期首次突破11萬(wàn)億元大關(guān)，季度增速為近五年最高。其中，出口6.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%；進(jìn)口4.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%。我國(guó)進(jìn)出口總值已連續(xù)12個(gè)季度保持在10萬(wàn)億元以上，增速自2022年四季度以來(lái)重回兩位數(shù)增長(zhǎng)。

出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新動(dòng)能不斷壯大。一季度，我國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品4.34萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.3%，占出口總值的63.4%，比去年同期提升3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，電動(dòng)汽車、鋰電池、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其零件等綠色產(chǎn)品出口分別增長(zhǎng)77.5%、50.4%和45.2%。存儲(chǔ)部件、中央處理部件等出口合計(jì)增長(zhǎng)39.1%，發(fā)電設(shè)備、輸變電器材、儲(chǔ)能設(shè)備等電力相關(guān)產(chǎn)品出口也實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。出口結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)，表明中國(guó)制造業(yè)正在向高技術(shù)、高附加值方向穩(wěn)步邁進(jìn)。

進(jìn)口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，內(nèi)需擴(kuò)大成效顯現(xiàn)。一季度進(jìn)口增長(zhǎng)近20%，增速高于出口7.7個(gè)百分點(diǎn)，能源產(chǎn)品、金屬礦砂等進(jìn)口量合計(jì)增加9.4%，紡織原料、電腦零部件、電子元件等進(jìn)口值分別增長(zhǎng)39.3%、45.3%和37.9%。進(jìn)口消費(fèi)品4189.2億元，增長(zhǎng)5.4%。海關(guān)總署副署長(zhǎng)王軍在發(fā)布會(huì)上指出，進(jìn)口快速增長(zhǎng)主要受國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大影響，帶動(dòng)進(jìn)口規(guī)模同步增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

市場(chǎng)多元化格局持續(xù)深化。一季度，我國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口6.06萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.2%，占進(jìn)出口總值的51.2%。對(duì)東盟、拉美進(jìn)出口均增長(zhǎng)15.4%，對(duì)非洲進(jìn)出口增長(zhǎng)23.7%，對(duì)歐盟、英國(guó)進(jìn)出口分別增長(zhǎng)14.6%、13.1%。多元化市場(chǎng)格局讓外貿(mào)根基扎實(shí)穩(wěn)固。一季度有進(jìn)出口記錄的企業(yè)達(dá)61.8萬(wàn)家，其中民營(yíng)企業(yè)超過(guò)54萬(wàn)家，進(jìn)出口6.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.2%，占進(jìn)出口總值的57.3%；外資企業(yè)進(jìn)出口3.47萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.1%，已連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

海關(guān)總署副署長(zhǎng)王軍將一季度外貿(mào)表現(xiàn)總結(jié)為“基礎(chǔ)穩(wěn)、活力足、動(dòng)能強(qiáng)”。海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查結(jié)果顯示，反映出口、進(jìn)口新訂單增加的企業(yè)均明顯增多，外貿(mào)優(yōu)勢(shì)和潛能不斷彰顯。

金融總量：合理增長(zhǎng)有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

根據(jù)中國(guó)人民銀行2026年4月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一季度金融總量保持合理增長(zhǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了充足的資金保障。

從社會(huì)融資規(guī)模看，3月末社會(huì)融資規(guī)模存量達(dá)456.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%。一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.83萬(wàn)億元，其中企業(yè)債券凈融資1.05萬(wàn)億元，同比多增5213億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1173億元，同比多增211億元，直接融資占比進(jìn)一步提升。

從貨幣供應(yīng)看，3月末廣義貨幣（M2）余額353.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，比上年同期高1.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額119.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%。M1平穩(wěn)增長(zhǎng)，M2-M1“剪刀差”保持在3.4個(gè)百分點(diǎn)的相對(duì)低位，處于近三年來(lái)的較低水平，反映出社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍度有所提升。

從信貸投放看，一季度人民幣貸款增加8.6萬(wàn)億元。分部門(mén)看，企（事）業(yè)單位貸款增加8.6萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加5.42萬(wàn)億元，占比超過(guò)六成，反映出金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的支持力度加大。住戶貸款增加2967億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加4607億元。

從市場(chǎng)利率看，3月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.38%，質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為1.4%，分別比上年同期低0.47個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)融資成本持續(xù)處于低位，適度寬松的貨幣政策取向得到充分體現(xiàn)。

工業(yè)與物價(jià)：生產(chǎn)提速、價(jià)格改善，景氣回升

工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)勢(shì)頭明顯。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年1至2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，比2025年12月份加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.3%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)13.1%，對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率尤為突出。制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%，工業(yè)三大門(mén)類增速與上年12月相比均有所加快。

制造業(yè)景氣水平明顯回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行于榮枯線以下后重返擴(kuò)張區(qū)間。生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為51.6%，比上月上升3.0個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)需兩端同步擴(kuò)張。大型企業(yè)PMI為51.6%，中、小型企業(yè)PMI分別為49.0%和49.3%，比上月上升1.5個(gè)和4.5個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也均高于臨界點(diǎn)，三大指數(shù)同步重返擴(kuò)張區(qū)間。

物價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)積極變化。3月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.0%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%，一季度CPI比上年同期上漲0.9%。更值得關(guān)注的是，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲0.5%，為連續(xù)下降41個(gè)月后的首次上漲；PPI環(huán)比上漲1.0%，為48個(gè)月以來(lái)最大漲幅。PPI轉(zhuǎn)正既有國(guó)際輸入性因素的影響，也反映了國(guó)內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序優(yōu)化的成效。

市場(chǎng)預(yù)期：信心持續(xù)增強(qiáng)，對(duì)股市景氣度保持樂(lè)觀

一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極態(tài)勢(shì)，有效提振了市場(chǎng)信心。據(jù)證券時(shí)報(bào)2026年一季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果，66%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2026年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，82%的受訪者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速不低于4.8%，其中52%預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速在4.8%至5.0%區(qū)間，25%認(rèn)為在5%至5.2%區(qū)間。

對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期持續(xù)改善。55%的受訪者相信未來(lái)半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持平穩(wěn)或穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。根據(jù)問(wèn)卷結(jié)果編制的“證券時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期熱度指數(shù)”較上季度小幅上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比上行。超六成（62%）受訪者認(rèn)為政策力度“適度”，契合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

在金融市場(chǎng)方面，受訪者信心同樣積極。超六成（62%）受訪者看好二季度跨境資本流入中國(guó)。近九成（87%）受訪者預(yù)計(jì)二季度人民幣兌美元匯率大部分時(shí)間將在6.8至7.0區(qū)間震蕩，顯示出受訪者對(duì)人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定形成共識(shí)。超七成（75%）受訪者對(duì)二季度股市景氣度打出3分及以上評(píng)分（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表市場(chǎng)景氣度越高）?；涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒指出，A股過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示，牛市從未因地緣政治沖突而終結(jié)，2026年初A股仍處在牛市行情中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

在物價(jià)與進(jìn)出口方面，七成（70%）受訪者預(yù)計(jì)二季度物價(jià)水平繼續(xù)上漲，52%的受訪者認(rèn)為地緣政治沖突整體利好二季度中國(guó)出口。實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需關(guān)系持續(xù)改善，45%的受訪者預(yù)計(jì)二季度制造業(yè)PMI將維持在景氣區(qū)間震蕩。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在油價(jià)沖擊全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的背景下，我國(guó)新能源制造優(yōu)勢(shì)、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

分析與評(píng)論

從整體來(lái)看，2026年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)交出了一份扎實(shí)的“開(kāi)門(mén)紅”成績(jī)單，但以下幾方面結(jié)構(gòu)性特征值得關(guān)注。

第一，外貿(mào)超預(yù)期增長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)開(kāi)局提供了重要支撐。 一季度進(jìn)出口以15%的增速創(chuàng)下歷史同期新高，且出口結(jié)構(gòu)持續(xù)向機(jī)電產(chǎn)品、綠色產(chǎn)品等高端制造業(yè)傾斜，顯示中國(guó)制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)鏈韌性依然強(qiáng)勁。一季度進(jìn)口增速高于出口7.7個(gè)百分點(diǎn)，且自150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，充分體現(xiàn)了中國(guó)不僅是“世界工廠”，更是具有強(qiáng)大吸納能力的“世界市場(chǎng)”。海關(guān)總署副署長(zhǎng)王軍將外貿(mào)表現(xiàn)總結(jié)為“基礎(chǔ)穩(wěn)、活力足、動(dòng)能強(qiáng)”。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)家對(duì)外開(kāi)放研究院研究員劉斌指出，近幾年機(jī)電產(chǎn)品占比穩(wěn)定超過(guò)60%，高科技產(chǎn)品占比超過(guò)20%，中國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在不斷升級(jí)。

第二，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效持續(xù)提升。 社融存量同比增長(zhǎng)7.9%，M2同比增長(zhǎng)8.5%，增速繼續(xù)高于名義經(jīng)濟(jì)增速，體現(xiàn)了適度寬松貨幣政策取向的連續(xù)性。企業(yè)債券融資同比多增5213億元，成為推動(dòng)社融增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ唬苯尤谫Y占比提升表明資本市場(chǎng)的樞紐功能正在增強(qiáng)。一季度人民幣貸款增加8.6萬(wàn)億元，企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款增加5.42萬(wàn)億元，占比超過(guò)六成，反映出金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的支持力度加大。不過(guò)，住戶短期貸款減少1640億元，表明居民消費(fèi)信貸需求仍顯不足，消費(fèi)信心的修復(fù)仍需時(shí)日。

第三，物價(jià)改善與內(nèi)需復(fù)蘇仍需政策呵護(hù)。 PPI同比時(shí)隔41個(gè)月后首次轉(zhuǎn)正，是工業(yè)領(lǐng)域供需關(guān)系改善的積極信號(hào)，但CPI同比增速仍處于溫和區(qū)間，內(nèi)需的實(shí)質(zhì)性回暖尚需更多時(shí)間。社會(huì)消費(fèi)品零售總額前兩個(gè)月同比增長(zhǎng)2.8%，雖然較上年末有所改善，但總量修復(fù)力度仍然不足。消費(fèi)的恢復(fù)節(jié)奏明顯滯后于工業(yè)生產(chǎn)和出口，外需與內(nèi)需之間的“溫差”依然存在。中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)評(píng)論指出，消費(fèi)恢復(fù)節(jié)奏明顯滯后于工業(yè)生產(chǎn)和出口，消費(fèi)信心的全面回暖尚需時(shí)日。

第四，外部環(huán)境仍是不確定性來(lái)源。 3月份我國(guó)對(duì)中東地區(qū)進(jìn)出口由前兩個(gè)月的同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降，中東局勢(shì)演變對(duì)全球貿(mào)易增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、部分國(guó)家對(duì)華貿(mào)易限制增多等風(fēng)險(xiǎn)因素依然存在。海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)呂大良在發(fā)布會(huì)上指出，中方一貫主張通過(guò)政治和外交途徑來(lái)化解爭(zhēng)端，希望各方共同努力推動(dòng)局勢(shì)盡快緩和降溫。海關(guān)總署副署長(zhǎng)王軍強(qiáng)調(diào)，“面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，我們信心依然堅(jiān)定”。

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅指出，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的全面向好，充分證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)“基礎(chǔ)穩(wěn)、活力足、動(dòng)能強(qiáng)”的深層次特征。何世紅認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在外需波動(dòng)中保持韌性的根本原因，在于其完整的產(chǎn)業(yè)體系、超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)以及持續(xù)深化的改革開(kāi)放。他進(jìn)一步表示，未來(lái)30年，中國(guó)將真正向著高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)，在全球經(jīng)濟(jì)格局中扮演更加重要的穩(wěn)定器角色。何世紅強(qiáng)調(diào)，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)，正在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入源源不斷的新動(dòng)能，這不僅體現(xiàn)在高技術(shù)制造業(yè)增加值13.1%的增速上，更反映在新質(zhì)生產(chǎn)力加速形成的系統(tǒng)性變化中。

綜合來(lái)看，2026年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)在外貿(mào)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、金融總量合理增長(zhǎng)、物價(jià)溫和改善、工業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等多重積極因素的共同作用下，實(shí)現(xiàn)了良好開(kāi)局。市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心不斷增強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)“基礎(chǔ)穩(wěn)、活力足、動(dòng)能強(qiáng)”的態(tài)勢(shì)為全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展贏得了時(shí)間窗口和政策空間。

多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，一季度GDP增速有望達(dá)到5%左右，經(jīng)濟(jì)增速處于全年目標(biāo)區(qū)間上限，為實(shí)現(xiàn)全年4.5%至5%的增長(zhǎng)目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查結(jié)果顯示，反映出口、進(jìn)口新訂單增加的企業(yè)均明顯增多，企業(yè)預(yù)期持續(xù)改善。

展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)既需要鞏固出口優(yōu)勢(shì)，也需要加快釋放內(nèi)需潛力，推動(dòng)新舊動(dòng)能平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、市場(chǎng)開(kāi)放等多重因素的共同作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心、有能力在復(fù)雜外部環(huán)境中保持穩(wěn)定健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長(zhǎng)。