2026年一季度全球鐵礦石發(fā)運總量3.88億噸，同比增加2178.3萬噸，增幅5.9%。增量主要由非主流國家貢獻，約占全球一季度增量的44%，而澳大利亞與巴西則以溫和增長為主。

一、澳洲：颶風擾動減弱，力拓修復性增長

根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運數(shù)據(jù)，今年一季度，澳大利亞鐵礦石累計發(fā)運量達到2.26億噸，同比增加838.4萬噸，增幅為3.9%，增速低于巴西（4.6%）和非主流國家（14.3%）。

從各礦山表現(xiàn)看，力拓和BHP的發(fā)運量整體相對平穩(wěn)，增量主要來自MinRes的Onslow項目和Fortescue的鐵橋項目，兩者一季度合計同比增量約516萬噸。

其中，Onslow項目已于2025年5月實現(xiàn)滿產(chǎn)（年產(chǎn)3500萬噸），由于2025年同期尚處爬坡階段，基數(shù)較低；疊加2025年9月完成道路升級，發(fā)貨瓶頸得以解決，因此今年一季度鐵礦石發(fā)運量同比增量明顯。Fortescue的增量主要來自鐵橋磁鐵礦項目的持續(xù)產(chǎn)能釋放。受技術(shù)問題及加工廠設計調(diào)整等因素影響，該項目目前尚未達到年產(chǎn)2200萬噸的滿產(chǎn)目標。根據(jù)最新規(guī)劃，該項目預計要到2028財年（即自然年2027年7月至2028年6月）才能實現(xiàn)滿產(chǎn)運營。

此外，力拓的丹皮爾港與蘭伯特角地處熱帶氣旋頻發(fā)地帶，其一季度鐵礦石發(fā)運節(jié)奏波動較大。2025年同期，力拓遭遇了自1998年以來最嚴重的颶風災害，導致皮爾巴拉業(yè)務發(fā)運量同比大幅下降9.35%，創(chuàng)下2015年以來同期新低。而2026年一季度颶風次數(shù)和強度均明顯減弱，力拓因此實現(xiàn)同比小幅修復性增長。

二、巴西：產(chǎn)能釋放對沖雨季影響，發(fā)運同比小幅增長

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年一季度巴西鐵礦石發(fā)運量為8635.4萬噸，同比增加383萬噸，增幅4.6%，增量主要來自Vale和Samarco項目產(chǎn)能釋放。

2025年9月，Vale正式重啟位于米納斯吉拉斯州歐魯普雷圖市的卡帕內(nèi)瑪（Capanema）礦區(qū)。該礦區(qū)將為Vale新增年產(chǎn)能約1500萬噸，助力公司實現(xiàn)2026年鐵礦石產(chǎn)量3.35–3.45億噸的目標（較2025年目標上下限各提高1000萬噸），并計劃于2030年達到約3.6億噸。

與此同時，Samarco礦區(qū)也在持續(xù)推進復產(chǎn)，目前其年化產(chǎn)能已恢復至約1500萬噸。根據(jù)公司及公開信息，Samarco計劃通過重啟和升級選礦系統(tǒng)、球團生產(chǎn)設施及配套基礎(chǔ)設施，在2028年1月前全面恢復至潰壩前水平，即2600萬噸/年。

盡管一季度巴西傳統(tǒng)雨季給鐵礦石生產(chǎn)發(fā)運帶來季節(jié)性壓制，但上述項目的產(chǎn)能釋放基本對沖了雨季帶來的季節(jié)性減量，使巴西整體發(fā)運量實現(xiàn)同比正增長。

三、非主流：新產(chǎn)能持續(xù)釋放，發(fā)運增量顯著

非主流國家是一季度鐵礦石最大的增量來源，發(fā)運總量貢獻了接近一半的全球發(fā)運增量。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，一季度非主流國家鐵礦石總發(fā)運量為7627.5萬噸，同比增加957萬噸，增幅14.3%。（圖3）增量主要來自幾內(nèi)亞、委內(nèi)瑞拉和利比里亞，三國增量分別為193萬噸、157萬噸、137萬噸。此外，秘魯、智利及塞拉利昂也有小幅增長。相比之下，印度受國內(nèi)鋼鐵需求旺盛影響，鐵礦出口繼續(xù)收縮，同比減量明顯。

幾內(nèi)亞的發(fā)運增長主要得益于西芒杜鐵礦項目的投產(chǎn)。該項目于2025年11月正式投產(chǎn)，12月開始穩(wěn)定發(fā)貨，但受貨運環(huán)節(jié)的限制，2026年1-2月份發(fā)運量偏低，3月初新一批機車加入，發(fā)運量開始提速，3月份發(fā)運量翻倍，至4船/月。鑫圓礦業(yè)也于2025年3月完成首船鐵精粉發(fā)運，下半年在銷售渠道穩(wěn)定之后，也開始維持17萬噸/月的發(fā)貨速度。

利比里亞的增量則主要來自安賽樂米塔爾利比里亞礦區(qū)二期產(chǎn)能擴張計劃的穩(wěn)步推進。自2026年1月起，利比里亞月度發(fā)運量突破100萬噸。隨著二期項目持續(xù)推進，該礦區(qū)鐵礦石年發(fā)運量有望從目前的約500萬噸提升至2026年的2000萬噸。與此同時，產(chǎn)品將向更高品位升級，Tokadeh–Buchanan鐵路的運輸能力也計劃提升至3000萬噸/年，以匹配未來更高的外運需求。

塞拉利昂方面，增量主要來自唐克里里鐵礦項目產(chǎn)能的逐步釋放。該項目二期1000萬噸/年的選礦廠于2025年6月竣工，新增產(chǎn)能約350萬噸/年。在一、二期項目相繼完成后，唐克里里正推進后續(xù)建設，逐步實現(xiàn)整體3000萬噸/年原礦處理能力的目標。另外，委內(nèi)瑞拉新增項目在2025順利投產(chǎn)，2026年繼續(xù)釋放增量。

小結(jié)

2026年一季度全球鐵礦石發(fā)運同比增長2178.3萬噸，增量主要由非主流國家貢獻，澳大利亞與巴西則以修復性增長為主。非主流國家正在成為全球鐵礦石供應的重要新力量。后期來看，今年全年鐵礦石的供給增量仍將以非主流礦山為主，重點關(guān)注幾內(nèi)亞、委內(nèi)瑞拉、利比里亞、塞拉利昂的發(fā)運情況。