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· 本文來源：劉勝軍大局觀（劉勝軍微財經(jīng)出品）

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文/劉勝軍

【大江東去，浪淘盡，千古風流人物】

沒有哪個行業(yè)像房地產(chǎn)這樣在短短幾年內(nèi)經(jīng)歷從烈火烹油到山崩地裂的如此巨變。

大詩人杜甫在《可嘆》中寫道，“天上浮云如白衣，斯須改變?nèi)缟n狗?！?用這句詩來形容一眾房企大佬的命運沉浮，極為貼切。

許家印伏法

2026年4月13日至14日，許家印案在深圳市中級人民法院公開審理。從2020年恒大暴雷，到2023年許家印被羈押，再到如今開審，這宗引發(fā)一地雞毛的世紀大案終于塵埃落定。許家印當庭表示“認罪悔罪”，這短短四個字背后是多少財富的灰飛煙滅、多少企業(yè)和員工的淚雨？

恒大市值一度突破3400億人民幣、許家印兩度問鼎中國首富、總負債達2.4萬億（其規(guī)模相當于當年排名前20的銀行），到如今把牢底坐穿，其教訓不可謂不慘痛。惟愿中國企業(yè)家們不要浪費這個價值萬億的教材：

——借債是要還的：“權(quán)威人士”2016年曾于《人民日報》發(fā)文，“樹不能長到天上，高杠桿必然帶來高風險，控制不好就會引發(fā)系統(tǒng)性金融危機?！?恒大的極速膨脹，靠的就是“清華北大，不如膽大”，高杠桿、高周轉(zhuǎn)、資金池，在上升期固然快意，一旦趨勢反轉(zhuǎn)則如巨石滾落，其勢不可擋（）。

——“世界500強”這個虛名不知害了多少企業(yè)。500強只是企業(yè)發(fā)展的結(jié)果，千萬不能作為目標去追求。況且，世界500強衡量的只是規(guī)模，既不代表強，也不代表優(yōu)。如果本末倒置，則將陷入盲目追求規(guī)模的執(zhí)念，最終迷途難返。昔日海航、恒大、安邦保險、華信，皆為世界500強路上的杯具。

——心懷敬畏，方能行遠?！胺孔〔怀础?，這個含義極為清晰的政策引導，早在2016年就出臺了。然而，很多企業(yè)沉浸在既往的“政策博弈”經(jīng)驗中，熱衷于火中取栗，以為總能屢試不爽。房地產(chǎn)固然綁架了經(jīng)濟、居民財富和地方財政，但也造成了脫實向虛、社會階層固化等嚴重風險。許家印式的“豪賭”總有一腳踏空的時候。

——政商關(guān)系，最為緊要。權(quán)力與資本勾連，固然是最便捷的商業(yè)模式，但無異于刀口舔血。一旦陷入這個泥沼，便難以回頭，看似風光無限的地方大員，不可能永遠成為你的保護傘。許家印曾與時任廣州市委書記萬慶良“拍膊頭稱兄道弟”，更與時任儋州市委書記張琦聯(lián)袂演出“?；◢u”。一個巴掌拍不響，企業(yè)家和官員均需時刻謹記。

——“夾著尾巴做人”，首富們請收藏好這句箴言。一旦登頂首富，炫目的名利光環(huán)，很容易導致人性的迷失，高調(diào)和炫富成為常態(tài)。但，殊不知，“羨慕嫉妒恨”乃人性。富豪的高調(diào)，很容易引發(fā)社會形象的逆轉(zhuǎn)。許家印的皮帶、雪茄人生，看似小節(jié)，卻是大事。一旦被輿論視為不良，再改變過來談何容易？“皮帶哥”成了許家印洗不掉的標簽。一旦成為負面人物，誰人還敢?guī)湍?？老子說得深刻：富貴而驕，自遺其咎。當然，更高層次的做法是商圣范蠡，“三聚三散”，通過追求“共同富裕”而避免因財富而身處于危墻之下。

——大巧若拙，小聰明害人害己。許家印不可謂不聰明：以天價薪酬吸引高管，然后迫使高管們買恒大理財產(chǎn)品。殊不知，最終引發(fā)暴雷的，恰恰是內(nèi)部人的舉報，他們舉報的原因恰恰是自己的財富無法贖回而不得不玉石俱焚。可見，恒大管理層不是同心同德，最終是墻倒眾人推。古人說得深刻：小勝靠智，大勝靠德。與許家印相比，任正非的境界就截然不同，他自己持股很少，做到了財散人聚。

潘石屹歸國

與許家印的擴張執(zhí)念相比，潘石屹算是敏銳得多，SOHO中國很早就開始戰(zhàn)略收縮。

從2012年開始，潘石屹公開表態(tài)：房地產(chǎn)黃金時代已經(jīng)結(jié)束，SOHO中國成為中國房地產(chǎn)業(yè)的“逆行者”：不再拿地、不再擴張、不再沖銷售額，轉(zhuǎn)而聚焦存量資產(chǎn)、嚴控負債。張欣主導開始海外試水，做全球資產(chǎn)配置，聯(lián)合收購了曼哈頓通用汽車大樓40%的股權(quán)，慷慨地向哈佛大學和耶魯大學提供捐款，

從2014年開始，SOHO中國陸續(xù)出售北京、上海核心資產(chǎn)：望京SOHO部分物業(yè)、SOHO復興廣場、外灘金融中心等，累計回籠資金超過300億元。2019年，公司再以85.6億元打包出售京滬13個辦公物業(yè)資產(chǎn)包。2021年，SOHO中國與黑石集團達成私有化協(xié)議，交易對價接近300億港元，可惜最后一刻觸發(fā)“反壟斷調(diào)查”被喊停。

可以說，潘石屹相當富有遠見地躲過了房地產(chǎn)行業(yè)的暴風雨。這幾乎是內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)的孤例。

過去幾年，潘石屹夫婦蟄伏在美國，其社交媒體沉寂達3年。有報道稱，常居美國的潘石屹在過去幾年里有低調(diào)返回中國。2026年4月6日，潘石屹突然發(fā)聲，在個人微信公眾號發(fā)布題為《我命由我，也由天》的文章（IP地址為北京），文章從標題到內(nèi)容頗有“內(nèi)涵”：

——年輕時我也不是沒吃過虧，也怨過，不明白老實人為什么總要多受一點委屈。年紀慢慢大了才覺得，人若不虧心，心里總歸是安穩(wěn)的。未必立刻有回報，可晚上睡得著，白天站得住。安穩(wěn)這東西，沒事的時候不覺得它珍貴；真有了事兒，才知道它值錢。

——我以前吃了許多苦，可現(xiàn)在回頭看，人生沒有哪一課是能跳過的。那些難熬的日子，那些吃虧受苦的時候，一點一滴都作數(shù)，都在錘煉后來的我。若當時真的跳過去了，現(xiàn)在的我恐怕也不會是如今這般樣子了。這么一想，連苦難也覺得是一種饋贈，只是當時身在其中，看不明白罷了。

——年輕時不覺得，后來才明白，很多路其實不是自己一個人走出來的，連門前的山、早上的光、井里的水，都是先放在那里等著你的。人若總認為什么都是自己掙來的，心就容易硬。

——人有些時候，也得安靜一點。不能老是算，老是爭，老是和自己較勁。該做的做了，剩下的，放一放，有些答案，不是在桌上拍出來的，也不是在心里翻來覆去想出來的。心靜一點，人反倒能慢慢看明白。該盡力的時候盡力，不強求，也得會放手。這不算認輸，不過是知道，天比我大。所以我想，“我命由我，也由天”這句話，聽著更妥帖一些。該自己做的事，照舊認真去做；不是自己能定的，也不必死擰著。路還是得自己走，天也還是要抬頭看。這樣過日子，心里才能踏實些。

大家讀完作何感想？我的體會如下：

——潘石屹跑去美國這幾年，算是“我命由我”的努力。但人是一種社會動物，潘石屹雖然很有錢，但在美國的日子必然是“好山好水好寂寞”。在國內(nèi)，是風光無限的大V和知名企業(yè)家；走在美國的大街上，只是一位不受待見的華裔和禿頂?shù)睦项^。這種反差，就是潘石屹文中的“難熬”、“苦難”。在如今的潘石屹看來，比財富更重要的是安穩(wěn)——“安穩(wěn)這東西，沒事的時候不覺得它珍貴；真有了事兒，才知道它值錢。”

按照惠能六祖的頓悟理論（），這幾年在美國的“苦難”幫助潘石屹頓悟了，所以感悟到了“天比我大”、學會了“放手”、“苦難是一種饋贈”，尤其是那句“很多路其實不是自己一個人走出來的，連門前的山、早上的光、井里的水，都是先放在那里等著你的”，還真有些見性成佛的味道。

南無阿彌陀佛（）

王石安否？

曾經(jīng)，萬科是房地產(chǎn)行業(yè)的令人高山仰止的優(yōu)等生；曾經(jīng)，王石是神一樣的企業(yè)家標桿，連爬珠峰都能成為被競相追逐的時尚。

在企業(yè)家群體中，王石的確是突兀的另類。當無數(shù)企業(yè)家為“改制”、“股權(quán)”竟折腰時，王石卻做出了一個“逆人性”的抉擇：放棄股權(quán)。王石自己的解釋是這樣的：

——1988年萬科股份化改造，4100萬資產(chǎn)做股份，40%歸個人，60%歸政府，明確資產(chǎn)的當天我放棄了自己個人擁有的股權(quán)，一直到今天我在萬科擁有極少的股份。之所以放棄資產(chǎn)，第一，我覺得這是我自信心的表示，我選擇了做一名職業(yè)經(jīng)理人，不用通過股權(quán)控制這個公司，我仍然有能力管理好它；第二，在中國社會尤其在80年代，突然很有錢，是很危險的，中國傳統(tǒng)文化來講，不患寡，患不均，大家都可以窮，但是不能突然你很有錢。在名和利上只能選一個。我的本事不大，我只能選一頭，我就選擇了名。

世事如棋。這個過度清高的決定，給王石的后半生帶來了他意料不到的不確定性。

意外1: 2015年，“門口的野蠻人”寶能姚振華逼宮萬科，王石被迫引入國資“深圳地鐵”護駕。

意外2: 擊退寶能后，王石急流勇退，交棒給長期培養(yǎng)的郁亮，似乎完美收官。孰料，最早高呼“活下去”的萬科居然也意外暴雷，接下來的劇情令人目瞪口呆：祝九勝被抓，董事長辛杰落馬，郁亮失聯(lián)，萬科越來越多高管被抓或離職。

意外3: 隨著萬科漩渦越陷越深，王石承認被“邊控”。香港衛(wèi)視綜合臺臺長秦楓4月12日微博爆料稱“王石被抓”， 隨后在評論區(qū)繼續(xù)說：“退休不是護身符，早晚的事，官不官宣都視工作需要而定……露面也不一定沒被控制?！?雖然王石夫婦隨即辟謠并宣布報警，但輿論更相信“無風不起浪”?！董h(huán)球時報》前總編輯胡錫進發(fā)文稱，王石是參與定義了中國改革開放的那批企業(yè)家之一，“我的愿望是他沒事，能夠平安落地”。胡錫進說，一些人好像盼著王石出事一樣，如果王石確實有事，國家法律自會找上門去，希望輿論中人“對這位‘過氣的’老企業(yè)家口下留情”。

筆者也希望王石能平安著陸。畢竟，王石對企業(yè)家精神、企業(yè)管理、房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展貢獻甚大。

然而事情發(fā)展到今天這個地步，王石的人生規(guī)劃已經(jīng)失敗了，已然晚節(jié)不保：

——在2025年12月對段永平的專訪中，王石對段永平說：“顯然和你相比，我現(xiàn)在應(yīng)該是非常不成功”。其內(nèi)心的失落溢于言表。的確，王石不要說“愜意”，如今就連過個安穩(wěn)日子都很難。

——假如郁亮最終身陷囹圄，追根溯源，還是王石當年不愿意拿的“股權(quán)”之禍。2017年接替王石后，郁亮推出了極具特色的事業(yè)合伙人制度，要求管理層用自有資金跟投萬科項目并購買萬科股權(quán)，把個人收益與公司業(yè)績、股權(quán)深度綁定。然而，計劃不如變化：隨著行業(yè)下行，跟投出現(xiàn)浮虧、獎金被要求回吐、事業(yè)合伙人資管平臺爆雷等等，昔日的合伙人也因此成為維權(quán)人。2024年7月，鵬金所平臺上多款面向萬科員工發(fā)行的理財產(chǎn)品出現(xiàn)大面積逾期，逾期規(guī)模超過50億元，無數(shù)萬科員工上網(wǎng)維權(quán)。2025年10月，祝九勝因涉嫌職務(wù)侵占、非法經(jīng)營等罪名被采取刑事強制措施，博商資管總經(jīng)理何卓等核心團隊成員也同步被控制，這標志著萬科以事業(yè)合伙人為核心的資本運作體系徹底崩塌。

王石可以為名舍利，但其他人不可能。王石的清高，為萬科今日之禍埋下了伏筆。假如時光可以倒流，我想王石一定不會放棄萬科股權(quán)。

天下熙熙，皆為利來。多么痛的領(lǐng)悟！

假如許家印、潘石屹、王石來一次夜宴，他們會感慨些什么呢？筆者祈愿，在經(jīng)歷如此激烈的震蕩和劇痛之后，中國房地產(chǎn)行業(yè)能走向高質(zhì)量發(fā)展的新生（）。若真能做到這一點，過去幾年的苦與痛也算值了。

此情此景，蘇東坡的《念奴嬌·赤壁懷古》最為貼切：

大江東去，浪淘盡，千古風流人物。

故壘西邊，人道是：三國周郎赤壁。

亂石穿空，驚濤拍岸，卷起千堆雪。

江山如畫，一時多少豪杰。

遙想公瑾當年，小喬初嫁了，雄姿英發(fā)。

羽扇綸巾，談笑間、檣櫓灰飛煙滅。

故國神游，多情應(yīng)笑我，早生華發(fā)。

人生如夢，一尊還酹江月。

劉勝軍

堅持講真話的經(jīng)濟學家

政治經(jīng)濟學+大歷史觀

2014 年參加總理經(jīng)濟座談會

“企業(yè)家精神是第一生產(chǎn)力”首倡者

佛山市經(jīng)濟決策咨詢委員會第一屆專家委員

山東省人力資源發(fā)展促進會首席專家

致公黨上海市經(jīng)濟委員會委員

長江國際商會首席專家

劉勝軍微財經(jīng)創(chuàng)始人

著有《下一個十年》

山東·菏澤·定陶人

▼ 應(yīng)聘、演講邀請、商務(wù)合作 ▼

請?zhí)砑游⑿牛簍ina711