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根據(jù)記者不完全統(tǒng)計，至少有24只股票型ETF的前十大重倉股中出現(xiàn)了個人投資者的名字，其中最大一只ETF的個人投資資產(chǎn)超過了12億元。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 葉麥穗

編輯 |楊希 肖嘉

排版 | 張舒惠

牛散不炒個股炒ETF了。2025年公募基金年報已經(jīng)披露完畢，基金前十大持有人情況也隨之浮出水面。與此前機構(gòu)深度參與ETF的情況不同，越來越多的個人投資者也在重倉持有ETF。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計，至少有24只股票型ETF的前十大重倉股中出現(xiàn)了個人投資者的名字，其中最大一只ETF的個人投資資產(chǎn)超過了12億元。

多位牛散布局ETF

廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF年報顯示，其第一大持有人竟然是一位自然人。截至2025年底，葛素芹持有10.5億份，按照2025年末該ETF的凈值來計算，葛素芹的持倉金額超過12億元，達到12.62億元。

截至2025年6月底，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF的第十大持有人為北京誠通金控投資有限公司，持有份額為1.29億份。葛素芹未上榜。結(jié)合上述基金定期報告可以發(fā)現(xiàn)，葛素芹上述持倉中，至少9.2億份是在2025年下半年買入。

葛素芹這個名字本來就是A股投資的傳奇，此前，她多次躋身A股前十大流通股東，不過，此前在遠東傳動、長芯博創(chuàng)、佳訊飛鴻等科技股中布局較多，如2023年第三季度新進了這些個股的前十大流通股東名單。

此次重倉布局ETF且聚焦港股創(chuàng)新藥賽道是與此前不同的地方，且就投資品類的差異來看，通過ETF布局，其資金可分散覆蓋行業(yè)內(nèi)多家創(chuàng)新藥企業(yè)，單一成分股波動對整體組合的影響被大幅稀釋。統(tǒng)計顯示，港股創(chuàng)新藥ETF廣發(fā)2025年全年漲幅達64.69%。

除了葛素芹以外，在廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF的前十大持有人中，截至2025年底，中國人壽位列第二大持有人，持有份額為4.98億份，瑞銀集團、新華人壽保險股份有限公司、上海飛科投資有限公司持有份額均超過1.5億份。

無獨有偶，醫(yī)療ETF華寶中也有牛散的身影，張君鴻持有該ETF4.14億份。

狄艷平則一口氣成為5只ETF的前十大持有人，分別是電池ETF廣發(fā)、半導體ETF國聯(lián)安、機器人ETF華夏、科創(chuàng)50ETF華夏和通信ETF國泰，合計市值達到17億元。

李劍東則深諳分散投資的重要性，其一口氣持有9只ETF，分別是醫(yī)療創(chuàng)新ETF平安， 人工智能ETF華富、生物科技ETF民生加銀、軟件ETF易方達、中藥ETF鵬華、高端裝備ETF嘉實、生物科技ETF招商、疫苗ETF國泰、信息科技ETF南方等，合計持有2.24億份。

過去，牛散憑借對個股基本面的深入研究和敏銳的市場嗅覺，在單一股票投資中斬獲超額收益。但隨著注冊制全面推進、市場波動加劇、個股黑天鵝事件頻發(fā)，傳統(tǒng)模式的風險收益比持續(xù)下降，ETF的優(yōu)勢逐漸凸顯，成為牛散們的 “新寵”。

關注創(chuàng)新藥和科技類產(chǎn)品

整體來看，牛散對ETF的配置基本上都是直擊市場熱點，集中在創(chuàng)新藥、醫(yī)療、半導體、機器人、人工智能等。其實選擇ETF也是情理之中，意料之內(nèi)。

首先隨著ETF的擴容，根據(jù)指數(shù)直通車的統(tǒng)計，目前全市場的ETF超過1400只，幾乎涵蓋了各個行業(yè)賽道；其次ETF在流動性、收益穩(wěn)定性方面優(yōu)勢突出，且費率低廉，為其低成本穩(wěn)健投資創(chuàng)造了條件；第三則是ETF為組合投資，避免了個股的風險，此前因為個股“踩雷”，而出現(xiàn)投資損失的大咖并不在少數(shù)。

目前，牛散對ETF的投資主要有兩種策略：其一是組合型，多個行業(yè)ETF的組合，布局多個熱門賽道，可以做到“東邊不亮西邊亮”。

以大戶蘇衛(wèi)東為例，其配置了恒生科技ETF匯添富、恒生醫(yī)藥ETF華夏、恒生科技ETF匯添富等產(chǎn)品。

其二是押寶型。專攻單一賽道，如上述提到的張君鴻以4.14億份持倉獨占醫(yī)療ETF華寶第3大持有人席位，張少芬則以2.36億份持有醫(yī)藥ETF易方達，位列該產(chǎn)品第7大持有人。

排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華認為，牛散青睞指數(shù)ETF，核心在于其高效、透明、靈活的工具屬性：其一，策略執(zhí)行高效，便于快速實施行業(yè)輪動、市場中性、宏觀對沖等策略；其二，分散風險，降低大資金進出沖擊成本和個股“黑天鵝”風險；其三，便捷獲取系統(tǒng)性收益，看好方向時一鍵布局；其四，成本與操作優(yōu)勢顯著。他判斷，未來工具化配置將更趨常態(tài)化，主題型行業(yè)ETF將成為資金主要流向，市場結(jié)構(gòu)分化將進一步顯現(xiàn)。