智通財經(jīng)APP獲悉，汽車租賃公司安飛士(CAR.US)的股價在短短兩周內增長至三倍，重創(chuàng)了做空該股的投資者。然而空頭并未退縮，反而進一步加碼押注——根據(jù)S3 Partners數(shù)據(jù)，該公司股票空頭頭寸占自由流通股比例已達58%，創(chuàng)近十年新高。盡管截至周二的10個交易日內Avis股價飆升超200%，令做空者承受近25億美元市值損失，但空頭頭寸仍在持續(xù)攀升。

S3 Partners的Ihor Dusaniwsky指出：“賣空者正積極做空安飛士股票，等待這波近一個月漲勢后的回調?！?3月30日漲勢啟動前，該股空頭頭寸占自由流通股比例為54%。周三Avis股價一度下跌19%，后收窄至3.84%，終結自2019年以來的最長連漲紀錄。同期，其同行赫茲租車(HTZ.US)股價在3月31日至4月14日間上漲56%后，周三也下跌6.15%。

這場資本狂歡的導火索始于4月初的一場史詩級“軋空”。由于Pentwater Capital Management突然宣布大規(guī)模建倉，持股比例迅速飆升至22%，加之長期大股東SRS Investment Management本就持有近半數(shù)股份，導致市場上可供交易的流通籌碼被極度壓縮。

這種籌碼的高度集中令原本押注股價下跌的賣空者陷入絕境。隨著股價在資金推動下節(jié)節(jié)高升，空頭被迫以更高價格買回股票以平倉止損，這種被動的買盤反過來進一步助長了股價的螺旋式上升。正如金融分析機構S3 Partners所言，這種流動性枯竭導致的“撞車事故”雖然慘烈，卻成為了市場中最具觀賞性的博弈奇觀。

然而，當?shù)谝徊ū粍悠絺}的余煙尚未散盡，4月15日前后的市場邏輯已悄然發(fā)生轉變。如果說此前的上漲是由于“沒券可借”導致的籌碼擠壓，那么當前的局勢則演變?yōu)橐粓鲫P于估值邏輯的對峙。盡管德意志銀行等研究機構承認，美國機場混亂帶來的長途自駕需求確實為安飛士的業(yè)績提供了支撐，且公司有望實現(xiàn)盈利，但分析師普遍認為，當前數(shù)倍于同行的漲幅已遠超業(yè)務基本面的承載力。這種顯著的估值偏離不僅未能嚇退投機者，反而引誘了更多“新空頭”入場，他們將當前的股價高點視為理想的狙擊位。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在對該股的八項評級中，僅有一項為買入。德意志銀行分析師Chris Woronka表示："我們難以用傳統(tǒng)指標和12個月的投資期限來證明當前股價的合理性。"他將Avis的股票評級從買入下調至持有。他補充道："我們認為，軋空導致股價進一步上漲的風險仍然切實存在。"

這并非Avis首次遭遇類似迷因股的劇烈波動。2021年，當該公司計劃推動車隊采用電動汽車時，該股一度成為散戶投資者的心頭好。不過，據(jù)Vanda Research的Ashwin Bhakre稱，這一次，散戶投資者對Avis的態(tài)度也在轉差，4月份資金流向"急劇轉為負值"。他補充稱，每日流出資金已達約1000萬至1200萬美元，創(chuàng)下該股有記錄以來最大流出規(guī)模之一。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley認為，近期股價飆升主要由賣空者競相平倉止損驅動。“這種行情并非基本面改善所致，而是市場泡沫重現(xiàn)的信號?！彼a充道，“市場可能即將進入調整期，而Avis股價也可能隨著回歸現(xiàn)實而出現(xiàn)大幅下跌?！?/p>