PPI連跌41個月終于轉(zhuǎn)正了，同比漲了0.5%。

看到這個數(shù)字有人可能覺得是好消息，先別急，這種”復蘇"水分不小。
3月數(shù)據(jù)擺在這：石油天然氣開采業(yè)價格環(huán)比暴漲15.8%，化工原料漲3.6%，有色金屬礦同比飆了36.4%。
拉動PPI的主力有一個共同點——全是上游，全是進口依賴度高的品類。
說白了不是國內(nèi)經(jīng)濟自己好起來了，是被國際市場漲價給”抬"上去的。
這就是輸入型通脹：錢沒多印、需求沒變旺，純粹買原料更貴了。
源頭在中東。國際能源署上月的報告說全球石油市場正面臨"史上最嚴重的供應(yīng)梗阻"，霍爾木茲海峽原油運輸量從日均約2000萬桶驟降到"極低水平"，布倫特原油一度升至接近每桶120美元。

這種沖擊傳到國內(nèi)，生產(chǎn)端會先扛不住。PPI數(shù)字好看了，但中下游做制造的老板高興不起來，因為消費端沒跟上。
3月CPI同比漲幅回落至1.0%，消費意愿平平，商家不敢把成本全加到售價里。
上游被國際價格推著走，下游被內(nèi)需按在原地，制造業(yè)兩頭受擠。
說實話，中國有一個結(jié)構(gòu)性緩沖：電力供應(yīng)主要靠煤炭和新能源，經(jīng)霍爾木茲海峽運輸?shù)氖蛢H占中國能源消費總量約6.6%，新能源車已占到新車銷量的一半左右，家庭對油價的敏感度確實在降。
但緩沖不等于免疫，油價帶動的化工品、物流、包材漲價，終究會滲進所有工業(yè)品的成本里。

普通人目前最直接的感受就是加油貴了，3月汽油價格環(huán)比暴漲11.1%，國內(nèi)成品油已啟動臨時調(diào)控措施。
吃穿用度暫時壓力不大，但"上面漲、下面扛"的格局不可能一直持續(xù)，歷史上每一輪輸入型成本上升，最終都傳到了消費端。
中東戰(zhàn)火不滅，被動漲價就不會停。偏偏這時候工資還沒見漲。
這大概是眼下最扎心的部份了。