眼下，消費電子圈的話題早已被AI硬件和折疊屏手機占滿，曾經(jīng)在社交平臺上被瘋狂種草的智能投影儀，幾乎無人再提。

2025年國內(nèi)智能投影銷售額同比下滑16.5%——這已經(jīng)不是某一家企業(yè)的經(jīng)營失誤，而是一整條賽道的集體退潮。曾經(jīng)喊出"取代電視"口號的行業(yè)龍頭，股價從巔峰一路暴跌九成，市值蒸發(fā)約400億元。從萬眾追捧到無人問津，投影儀只用了短短幾年。

1986年，日本愛普生推出了世界上首臺投影儀，此后數(shù)年進入中國市場。但在相當長的時間里，投影儀始終是個小眾設備，買家主要是企業(yè)和學校，用來開會、上課，不能聯(lián)網(wǎng)，沒有應用，說白了就是一個笨重的大屏顯示器。

此后十幾二十年間，市場上的主要玩家是愛普生、索尼、松下等國際品牌，B端市場容量有限，巨頭把持嚴密，看起來并沒有太多創(chuàng)業(yè)空間。

但總有人不信邪。2013年，鐘波創(chuàng)立了極米科技。他此前深耕電視行業(yè)多年，卻得出了一個看似矛盾的判斷——"未來的電視一定是沒有屏幕的"。

2014年，極米發(fā)布了行業(yè)首款智能投影儀，能連WiFi、裝應用、在線追劇，用戶只需要一面白墻或一張幕布，就能享受百吋大屏觀影。投影儀由此完成了一次身份躍遷：從會議室里的工具設備，變成了客廳和臥室里的娛樂終端。

智能投影儀真正引爆市場，靠的是精準擊中了租房群體的痛點。"房子是租的，但生活不是"——這句話背后是千萬年輕人的真實處境：沒有客廳，房東不配電視，自己買一臺既貴又搬不走，但又對觀影品質(zhì)有點追求。投影儀輕巧便攜、價格適中、自帶大屏光環(huán)，幾乎是為這群人量身定做的"電視平替"。

市場數(shù)據(jù)印證了這種火爆。2018年，極米投影儀出貨量高達57.5萬臺，穩(wěn)坐國內(nèi)市場頭把交椅，把愛普生、索尼等經(jīng)營數(shù)十年的老牌巨頭打了個措手不及。

真正把投影儀推上巔峰的，還有幾個時代性的助推力。疫情期間影院大面積停業(yè)，投影儀營造的"家庭影院感"吸引力爆棚；露營風潮興起，星空下的戶外觀影成了社交平臺上的流量密碼；裝修時安排一臺投影儀成為標配，民宿也紛紛配置以提升氛圍感。

洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年間，中國智能投影市場的銷量和銷售額均保持兩位數(shù)以上增長。2022年，極米科技營收達到42.22億元，歸母凈利潤5.16億元。行業(yè)內(nèi)還有堅果、峰米、當貝等品牌同場競逐，一片繁榮景象。

可涼意來得比所有人預想的都要快。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年中國投影儀總出貨量同比下降6.2%，銷售額同比下降高達26%；2024年上半年銷售額同比繼續(xù)下滑10.2%；到2025年，全年銷售額同比再跌16.5%。

這組數(shù)據(jù)里藏著一個極其刺眼的信號：出貨量降幅遠小于銷售額降幅。這意味著不只是買的人少了，更嚴重的是貴的產(chǎn)品賣不出去了。走中高端路線的極米首當其沖。

截至2024年9月底，極米總市值僅約39.2億元，較巔峰期跌去九成以上。股東百度也扛不住了，在低位割肉減持超過200萬股。2024年上半年，極米凈利潤僅錄得約410萬元，同比暴跌96%。

諷刺的是，極米并沒有"掉隊"——它連續(xù)六年保持國內(nèi)投影設備出貨量第一，2023年也是連續(xù)第四年拿下銷售額冠軍。但當整個蛋糕在急劇縮小時，"第一"的含金量已經(jīng)大打折扣。這就好比在一個正在沉沒的泳池里，你游得最快也沒有意義。

投影儀賣不動，最根本的原因是產(chǎn)品體驗沒能兌現(xiàn)消費者的期待。

社交平臺上關(guān)于投影儀的關(guān)鍵詞，已經(jīng)從"氛圍感神器"變成了"雞肋""后悔""勸退"。用戶吐槽的問題包括但不限于：白天畫面糊成一片根本看不清、使用不久就進灰出現(xiàn)黑點、投屏頻繁卡頓斷連、主板故障維修困難……低中高端產(chǎn)品均有大量踩雷案例，最終結(jié)局就是被丟進角落吃灰。

奧維云網(wǎng)的調(diào)研數(shù)據(jù)更為直觀：愿意復購智能投影儀的消費者占比，從2020年的27%驟降至2024年的12%；購買后低頻使用的用戶占比高達54%，超過了一半。一個產(chǎn)品如果有超過半數(shù)的買家購入后基本不用，這個品類的生命力就已經(jīng)岌岌可危了。

這背后有一條更硬的證據(jù)鏈。技術(shù)路線的切換加速了體驗的滑坡。2020年前后DLP技術(shù)路線占據(jù)超過七成的市場份額，畫質(zhì)相對扎實，當時國內(nèi)投影儀平均售價達到4443元，貴但尚有支撐。此后受芯片短缺影響，廠商集體轉(zhuǎn)向成本更低的LCD路線。

到2024年，LCD投影市場占有率已攀升至近七成，價格是下來了，但體驗也跟著大幅縮水。2023年一項抽樣測試顯示，16款LCD投影儀中僅3款亮度實測達標，虛標問題之嚴重已經(jīng)構(gòu)成系統(tǒng)性誤導。

更令人費解的是，一些廠商在焦慮中做出了雪上加霜的選擇——開機強制廣告、VIP內(nèi)容套娃、系統(tǒng)臃腫卡頓。這些當年差點拖垮智能電視的頑疾，被投影儀廠商原樣照搬。

電視行業(yè)花了好幾年才靠體驗優(yōu)化重新贏回用戶，投影儀卻在消費者耐心最薄的時刻，主動復刻了最招人煩的操作。這無異于自毀長城。

投影儀崛起的核心敘事是"大屏電視的替代者"，但這個故事在現(xiàn)實面前越來越站不住腳。

近幾年電視行業(yè)全面向大屏化、智能化、高性價比方向演進，疊加面板成本持續(xù)下行和國補政策對家電消費的拉動，同價位段的智能電視在亮度、色彩、對比度、穩(wěn)定性等維度全面碾壓投影儀。

電視能看4K，投影儀主流還停留在1080P；電視即開即用，投影儀要拉窗簾、調(diào)焦距、忍延遲。兩三千元的預算，一邊是確定性的清晰大屏，一邊是"需要不斷遷就的不確定畫面"，消費者的選擇不言而喻。

投影儀廠商自己也意識到了這一點。行業(yè)話術(shù)已經(jīng)從早期的"取代電視"悄然退讓為"電視的補充"，并開始向千元以下市場下探。

但這步棋同樣危險——當一個品類被定義為"補充"和"湊合用的臨時方案"時，天花板就已經(jīng)被焊死了。低價沒有挽救銷量，反而進一步稀釋了品牌價值，把行業(yè)拖入"高價沒人買、低價不賺錢"的惡性循環(huán)。

投影儀的困局還疊加了一個更宏觀的趨勢——移動端對大屏設備的全面"截殺"。

智能手機屏幕越做越大，折疊屏形態(tài)日漸成熟，短視頻和豎屏內(nèi)容牢牢抓住了用戶的碎片時間。人的注意力終歸是有限的，花在手機上的時間多了，留給大屏的時間自然就少了。

智能電視本身也在遭遇同樣的窘境——2019年至2023年電視出貨量連續(xù)五年下降，開機率持續(xù)走低。投影儀作為"大屏陣營"中體驗更弱、使用門檻更高的一環(huán)，承受的沖擊只會更大。

這其實是一個殘酷但清晰的事實：不是人們不再喜歡大屏，而是大屏的使用場景被手機不斷蠶食之后，留給投影儀的空間已經(jīng)非常逼仄。

面對寒冬，龍頭企業(yè)并非毫無動作。極米科技正積極拓展海外市場，試圖在全球舞臺上與老牌巨頭正面競爭，同時布局車載投影等新興場景。但從財報數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)型陣痛遠未結(jié)束，海外市場的開拓也不可能繞開體驗痛點和可替代性高這兩個核心問題。

投影儀行業(yè)要走出死局，靠的不是再造一個新概念或者繼續(xù)打價格戰(zhàn)，而是把幾個底層問題真正解決：亮度標準必須透明且強制執(zhí)行，虛標必須付出代價；系統(tǒng)必須干凈克制，廣告不能無底線侵入；"白天也能看"要從營銷口號變成可驗證的硬指標。

歸根到底，近兩年經(jīng)濟環(huán)境和收入預期的不確定性增加，消費者比以往任何時候都更務實。在面子和里子之間反復權(quán)衡之后，一時的氛圍感已經(jīng)打動不了人了，實用性、質(zhì)價比和真實體驗才是決定掏不掏錢的關(guān)鍵。

投影儀當年火起來，是因為它給了人們一種全新的生活方式想象；如今賣不動，是因為人們?yōu)橄胂筚I了單，拿到手的卻是一堆現(xiàn)實的麻煩。

把體驗的欠賬補回去，把透支的信任重新掙回來，這條路或許還沒有徹底走死。但如果繼續(xù)靠低價內(nèi)卷和套路維持表面的出貨數(shù)字，市場只會更快地將投影儀清出客廳。不變，就會被淹沒在時代的洪流中。