國內棉花減種預期明顯

根據(jù)中國棉花協(xié)會2026年3月調查顯示，全國植棉意向面積4311.8萬畝，同比下降3.8%，降幅較上期擴大，新疆意向3951.6萬畝，同比下降3.4%，占比超91%。內地棉區(qū)受比較效益偏低、勞動力老化等影響持續(xù)收縮。新疆受面積壓減、糧食任務、水資源管控三重約束，實際播種或進一步向調控目標靠攏，新年度產(chǎn)量存在明確下調預期。

國內消費上調庫存下行，年度格局轉向偏緊

根據(jù)農業(yè)農村部4月農產(chǎn)品供需報告數(shù)據(jù)顯示：2025/26年度國內棉花產(chǎn)量664萬噸，消費量上調至780萬噸，進口140萬噸，期末庫存下調至809萬噸。從產(chǎn)量來看，上年度豐產(chǎn)基數(shù)較高，新年度隨面積落實逐步下修；消費上，金三銀四旺季、化纖比價優(yōu)勢帶動用棉需求回升；從庫存來看，連續(xù)下調，庫消比回落，寬松格局明顯緩解；年度產(chǎn)需缺口擴大，進口與儲備調節(jié)作用增強。

商業(yè)庫存去庫順暢，現(xiàn)貨支撐穩(wěn)固

據(jù)Mysteel調研顯示，全國商業(yè)庫存呈下降態(tài)勢。截止2026年04月10日，棉花商業(yè)總庫存456.37萬噸，環(huán)比上周減少14.44萬噸（減幅3.07%）。 其中，新疆地區(qū)商品棉333.98萬噸，周環(huán)比減少15.79萬噸（減幅4.51%）。內地地區(qū)商品棉64.04萬噸，周環(huán)比增加0.55萬噸（增幅0.87%）。

2025/26年度全國棉花加工企業(yè)按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗統(tǒng)計，截至2026年04月16日24點，累計公檢33772837包 ，合計7623458 噸，同比增加12.28%，新疆棉累計公檢量7225301噸，同比增加12.44%；其中，鋸齒細絨棉檢驗數(shù)量33597272包，皮輥細絨棉檢驗數(shù)量21448包，長絨棉檢驗數(shù)量154117包。目前來看新疆占絕對主體，年度公檢接近收尾 ，從銷售進度來看全國棉花銷售率同比大幅提升，現(xiàn)貨流通良好。

紡企開機穩(wěn)中偏弱，訂單分化

從開機來看，純棉紗開機率77.1%左右，較前期小幅回落，原料采購以按需補庫為主，紗線庫存略有回升。而布廠開機率低于紡紗環(huán)節(jié)，訂單以短單，小單為主，大廠相對穩(wěn)健，中小廠承壓。從紡企利潤來講，棉花價格表現(xiàn)堅挺，紗價傳導不暢，加工利潤被壓縮，企業(yè)對原料高價接受度有限。

紡服出口一季度穩(wěn)增，3月回調

海關數(shù)據(jù)顯示，一季度紡織服裝出口670.8億美元，同比+1.2%；3月受高基數(shù)與假期影響同比、環(huán)比雙降 。整體呈現(xiàn)前高后穩(wěn)、外需有韌性但不強的特征，對棉消費形成溫和拉動，難現(xiàn)爆發(fā)式增長。

全球主產(chǎn)國天氣以及面積雙擾動

國家

面積 / 播種預期

中國

意向 4312 萬畝，同比下降3.8%；新疆調控趨嚴

美國

USDA 意向同比增加4%；NCC意向同比下降3.2%

巴西

面積下降5%

印度

面積同比增長3%

全球合計

收獲面積小幅下調

更具各個機構數(shù)據(jù)顯示，美國種植面積預期偏弱，得州干旱持續(xù)，棄收率偏高，產(chǎn)量下調概率較大，作為全球出口核心，供給彈性收緊。巴西面積下調、單產(chǎn)回落，產(chǎn)量同比下降，全球供給邊際減量明確。印度新年度面積與產(chǎn)量預期小幅回升，但季風與政策仍存不確定性。導致全球產(chǎn)量下調，消費逐步增長下庫存去化，由寬松轉向平衡偏緊。

綜合來看，2026年國內棉花受植棉面積同比下調、新疆產(chǎn)區(qū)管控趨嚴影響，新年度產(chǎn)量預期回落，疊加農業(yè)農村部供需平衡表顯示國內產(chǎn)需缺口擴大、商業(yè)庫存持續(xù)去化、國內基本面由寬松轉向偏緊。下游紡企開機穩(wěn)中偏弱、紗廠與布廠訂單以短單小單為主，高價棉對采購形成抑制，剛需支撐為主；紡服出口整體平穩(wěn)但韌性有限，對棉消費拉動溫和。國際市場方面，全球主要產(chǎn)棉國供應同步收縮，USDA等機構下調新年度全球產(chǎn)量預期，國際棉價具備較強支撐。

整體而言，當前棉花市場逐步轉向國內供需趨緊，下游剛需托底的局面，中期棉價震蕩偏強趨勢明確，短期受下游利潤傳導不暢，訂單恢復節(jié)奏制約或有所影響，后續(xù)需重點跟蹤新疆實際播種與出苗情況、美國產(chǎn)區(qū)天氣變化、紡服旺季持續(xù)性及進口到港進度。

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