上海人壽保險股份有限公司（下稱“上海人壽”）風(fēng)險處置取得新進展。

記者多方了解到，4月初，作為紓困上海人壽的運營主體，浦銀人壽的核心管理層已浮出水面，來自浦發(fā)銀行的張健與夏云平分別擬任浦銀人壽董事長與黨委書記，來自太保壽險的邰富春擬任浦銀人壽總經(jīng)理。

其中，邰富春在2023年8月接受上海市相關(guān)部門委派，作為業(yè)務(wù)指導(dǎo)組組長帶領(lǐng)太保壽險專業(yè)指導(dǎo)組進駐深陷償付能力危機的上海人壽，對后者歷史業(yè)務(wù)與資產(chǎn)風(fēng)險進行全面排查與管控。

作為一家上海地區(qū)壽險公司的業(yè)務(wù)總監(jiān)，王晰一直關(guān)注上海人壽風(fēng)險處置進程。他分析稱，浦銀人壽核心管理層敲定，標志著其承接上海人壽資產(chǎn)負債與后續(xù)運營的進程將“更進一步”。

2025年12月，上海星啟恒泰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“星啟恒泰”）正式成立，注冊資本為106.41億元，由浦發(fā)銀行、上海國際集團、太平洋人壽、陸家嘴集團分別出資61.07億元、26.74億元、9.56億元與8.03億元。星啟恒泰將作為浦銀人壽的發(fā)起方，加快上海人壽風(fēng)險處置進程。

王晰稱，這些機構(gòu)之所以設(shè)立星啟恒泰這家有限合伙企業(yè)，一個重要考量是設(shè)立財務(wù)“防火墻”，避免浦銀人壽接盤上海人壽資產(chǎn)負債初期的經(jīng)營壓力，直接沖擊股東方的業(yè)績表現(xiàn)。

在他看來，在接盤上海人壽的資產(chǎn)負債后，浦銀人壽能否盡快實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展，依然面臨不少挑戰(zhàn)。上海人壽償付能力不達標，導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展受限，浦銀人壽需要盡快采取多種方式實現(xiàn)償付能力達標，推動保險業(yè)務(wù)發(fā)展并構(gòu)建可持續(xù)的自我造血功能。

風(fēng)險處置

2015年，上海人壽在上海自貿(mào)區(qū)成立。

自誕生起，這家保險公司的經(jīng)營策略相當激進，一度依靠高利率萬能險業(yè)務(wù)，實現(xiàn)“首年破百億，次年即盈利”的成績。

然而，業(yè)績快速增長的背后，是上海人壽在公司治理、內(nèi)控管理、合規(guī)操作等方面“問題重重”。

2018年4月，監(jiān)管部門對上海人壽下發(fā)了《撤銷行政許可決定書》，認定上海洋寧、上海和萃在2016年的上海人壽增資（由20億元增資至60億元）申請中，存在隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、超比例持股、提供虛假材料等問題。基于此，監(jiān)管部門決定撤銷此次增資許可，并責令上海人壽在3個月內(nèi)抓緊引入合規(guī)股東。

這只是上海人壽違規(guī)經(jīng)營的“冰山一角”。

2021年之前，這家保險公司還通過復(fù)雜的股權(quán)質(zhì)押網(wǎng)絡(luò)，將保險資金違規(guī)輸送給陷入困境的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)。

2021年，隨著上海人壽實控人被相關(guān)部門帶走調(diào)查，這家保險公司的經(jīng)營風(fēng)險全面爆發(fā)。僅在2021年第四季度，其單季凈虧損額達到了2.78億元，拖累全年凈利驟降至0.3億元，同比大幅下滑89.62%。與此同時，保險資金違規(guī)使用等問題相繼暴露，上海人壽的風(fēng)險綜合評級降至C類，償付能力不達標。

為了妥善處置上海人壽的運營風(fēng)險，2023年，上海市相關(guān)部門牽頭啟動上海人壽風(fēng)險處置工作，制定“新設(shè)公司承接、國資注資增信、專業(yè)機構(gòu)運營、依法合規(guī)處置”解決方案，通過市場化的資產(chǎn)重整，避免上海人壽破產(chǎn)清算所帶來的社會與金融沖擊。

2023年8月，太保壽險派出團隊，以業(yè)務(wù)指導(dǎo)組的身份進駐上海人壽，組長是時任太保壽險總經(jīng)理助理的邰富春。

王晰稱，在進駐上海人壽后，業(yè)務(wù)指導(dǎo)組主要推進三項工作，分別是清理通道業(yè)務(wù)、管控關(guān)聯(lián)交易與調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。過去兩年，業(yè)務(wù)指導(dǎo)組先后整改了上海人壽以往繞開險資投資規(guī)定的違規(guī)操作；對北京富豪物業(yè)等關(guān)聯(lián)方的借款實施嚴格監(jiān)管；大幅削減高風(fēng)險的房地產(chǎn)投資比重。此外，業(yè)務(wù)指導(dǎo)組還督促上海人壽做好保險業(yè)務(wù)日常理賠與保險金給付工作。

在摸清上海人壽資產(chǎn)負債狀況與做好風(fēng)險排查工作后，上海相關(guān)部門制定的上述解決方案也開始付諸實施。

資產(chǎn)負債承接挑戰(zhàn)

浦銀人壽若要妥善承接上海人壽資產(chǎn)負債，開展后續(xù)經(jīng)營，仍需解決三方面挑戰(zhàn)。

首先，星啟恒泰仍需對上海人壽的資產(chǎn)負債進行全面梳理與評估，明確現(xiàn)有資產(chǎn)質(zhì)量與潛在風(fēng)險，制定合理的資產(chǎn)承接方案，得到相關(guān)部門的認可。

其次，浦銀人壽的業(yè)務(wù)范圍核定，也將影響具體的資產(chǎn)承接方案，不排除浦銀人壽在承接上海人壽資產(chǎn)負債時，需根據(jù)自身業(yè)務(wù)范圍要求，對某些資產(chǎn)負債進行剝離處置。

最后，如何做好業(yè)務(wù)銜接與客戶權(quán)益保護，也是浦銀人壽務(wù)必做好的一項工作。

一位熟悉上海人壽業(yè)務(wù)狀況的保險機構(gòu)人士向記者透露，過去兩年，太保壽險派出的業(yè)務(wù)指導(dǎo)組已深入全面了解上海人壽各項業(yè)務(wù)狀況，并制定相應(yīng)的資產(chǎn)負債承接與后續(xù)運營方案，應(yīng)能妥善處理上述三方面挑戰(zhàn)?！皩ζ帚y人壽而言，最大的挑戰(zhàn)或許是如何盡快讓業(yè)務(wù)發(fā)展邁入正軌?！鄙鲜霰ｋU機構(gòu)人士直言。2021年，上海人壽的保費收入達195億元，其中162億元來自銀保渠道。但在上海人壽的風(fēng)險綜合評級降至C類后，多家銀行基于風(fēng)險規(guī)避考慮，不再與上海人壽開展銀保業(yè)務(wù)合作。因此，浦銀人壽在承接上海人壽資產(chǎn)負債后，若要盡快發(fā)展銀保渠道、代理人渠道的保險業(yè)務(wù)，需要盡快實現(xiàn)償付能力達標。

《保險公司償付能力管理規(guī)定》指出，保險公司償付能力達標，需同時滿足三項要求：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險綜合評級在B類及以上。

保險公司若要在短期內(nèi)，通過大幅提升償付能力充足率實現(xiàn)償付能力達標，主要會采取增資擴股、發(fā)行資本補充債和永續(xù)債等外源性手段。對于承接上海人壽資產(chǎn)負債的浦銀人壽而言，能否通過上述方式實現(xiàn)償付能力達標，仍是未知數(shù)。

王晰分析稱，星啟恒泰的106.41億元注冊資本，或?qū)?yīng)對上海人壽前些年違規(guī)投資操作所留下的資產(chǎn)窟窿。在這種情況下，股東方能否提供新的資本支持，對浦銀人壽盡快實現(xiàn)償付能力達標，進而開展業(yè)務(wù)并實現(xiàn)可持續(xù)的自我造血能力，顯得尤其關(guān)鍵。

記者多方了解到，隨著星啟恒泰成立與浦銀人壽核心管理層“敲定”，上海人壽風(fēng)險處置已進入收尾階段，預(yù)計年內(nèi)完成全部流程，并以浦銀人壽名義展業(yè)。

（作者 陳植）

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陳植

高級記者。長期關(guān)注銀行、保險、外匯、黃金、企業(yè)出海、科技金融、產(chǎn)融結(jié)合等領(lǐng)域報道，敏銳深入洞察全球經(jīng)濟趨勢與中國經(jīng)濟前景。