ATFX：在新的一周到來之際，美伊局勢再度緊張。美國周日宣布已扣押一艘試圖突破封鎖的伊朗貨船，伊朗方面隨即表示將進(jìn)行報(bào)復(fù)。與此同時(shí)，美國總統(tǒng)特朗普周五發(fā)出威脅：除非能在周三前達(dá)成結(jié)束戰(zhàn)爭的長期協(xié)議，否則他可能終止與伊朗的?；稹?/p>

受此影響，此前因停火預(yù)期而反彈的黃金價(jià)格在今早轉(zhuǎn)跌。盤中金價(jià)一度下跌1.9%，跌破每盎司4740美元，抹去上周的全部漲幅后收復(fù)部分失地。與此同時(shí)，石油和天然氣價(jià)格飆升，美國股指期貨下滑，美元指數(shù)一度上漲0.3%，給以美元計(jì)價(jià)的黃金帶來了額外壓力。

▲ATFX圖

最新發(fā)生的事件危及了本周在伊斯蘭堡舉行的潛在和平談判的前景。特朗普一方面表示他看到了達(dá)成協(xié)議的機(jī)會，另一方面又再次威脅要摧毀伊朗的發(fā)電廠和橋梁。德黑蘭方面則表示，沒有“明確的”進(jìn)行富有成效的談判的前景。近幾周來，未能達(dá)成持久的外交協(xié)議以結(jié)束戰(zhàn)爭，加劇了市場波動(dòng)，而最新事件再次凸顯了將于周二到期的?；饏f(xié)議的脆弱性。

曠日持久的沖突引發(fā)了前所未有的能源供應(yīng)沖擊，加劇了通脹壓力，使得各國央行更有可能維持利率不變甚至加息——這對不產(chǎn)生收益的黃金構(gòu)成不利影響。自2月底戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，黃金價(jià)格已下跌約10%。

黃金反彈變得脆弱

上周金價(jià)的反彈主要建立在市場對?；鹫勁械臉酚^預(yù)期之上，而非基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善。這種反彈的脆弱性體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

驅(qū)動(dòng)力是“預(yù)期”而非“事實(shí)”：上周的上漲源于市場對中東局勢緩和的押注，一旦預(yù)期落空，價(jià)格便會快速回吐漲幅。

?；饏f(xié)議本身極為脆弱：美伊雙方核心矛盾未解，伊朗方面已明確表示沒有“明確的”進(jìn)行富有成效談判的前景，并為戰(zhàn)火重燃做好了準(zhǔn)備。將于周二到期的?；饏f(xié)議，其可持續(xù)性本就存疑。

伊朗官方媒體明確否認(rèn)將參與第二輪談判，直接擊碎了市場的和平預(yù)期，而美軍在阿曼灣扣押伊朗貨船并開火，伊朗誓言報(bào)復(fù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)從“預(yù)期擔(dān)憂”變成了“既成事實(shí)”。避險(xiǎn)資金重新流入美元，美元指數(shù)快速走高，直接對以美元計(jì)價(jià)的黃金構(gòu)成了壓力。

ATFX觀點(diǎn)指出，短期內(nèi)，地緣政治消息和美聯(lián)儲政策預(yù)期仍是市場的核心交易邏輯。4月22日?；饏f(xié)議到期是短期最關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。若沖突延續(xù)但未失控，市場將消化“邊打邊談”的新常態(tài)，金價(jià)在脈沖式?jīng)_高后可能因“利多出盡”而回落。只有沖突全面外溢到失控狀態(tài)（如能源持續(xù)斷供），金價(jià)才可能突破壓制，走出獨(dú)立的上漲行情。

可以把當(dāng)前的黃金市場理解為一個(gè)多空雙方激烈拉鋸的戰(zhàn)場。短期看，空方因美元強(qiáng)勢和降息無望而略占上風(fēng)；但中長期看，多方擁有避險(xiǎn)需求和“去美元化”的堅(jiān)實(shí)后盾。對于短線交易者，需要高度警惕，緊密跟蹤4月22日停火到期后的局勢發(fā)展，以及本周二的美國零售銷售數(shù)據(jù)和，事關(guān)美聯(lián)儲降息前景，市場波動(dòng)可能非常大，追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)較高。如果局勢如機(jī)構(gòu)預(yù)測的“邊打邊談”，未來一段時(shí)間金價(jià)很可能維持在寬幅區(qū)間內(nèi)震蕩，直到出現(xiàn)新的決定性力量來打破僵局。

ATFX風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所呈現(xiàn)觀點(diǎn)，情景推演及市場研判，僅供讀者參考與交流之用，不構(gòu)成任何形式的投資建議、買賣建議或?qū)θ魏谓鹑诋a(chǎn)品的推薦。