出品 | 網(wǎng)易科技

作者 | 小小

編輯 | 王鳳枝

數(shù)字沒那么炸，但野心更大了。

美國時(shí)間4月22日，特斯拉發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)，每股收益為0.41美元，高于市場預(yù)期的0.36美元；營收223.9億美元，也略超預(yù)期。汽車業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比升至19.2%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率創(chuàng)下39.5%的新高，F(xiàn)SD全球付費(fèi)用戶接近130萬。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉舉行了分析師電話會(huì)議。比起這些冷冰冰的數(shù)字，這場電話會(huì)更值得聽的，是特斯拉接下來準(zhǔn)備把錢砸向哪里。

馬斯克和CFO瓦伊巴夫·塔尼亞反復(fù)強(qiáng)調(diào)，特斯拉已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)“非常大的資本投資階段”。2026年資本開支預(yù)計(jì)將超過250億美元，今年剩余時(shí)間自由現(xiàn)金流也將轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)。換句話說，特斯拉正在主動(dòng)燒錢，把資源押向幾個(gè)它認(rèn)為能定義未來的項(xiàng)目：Optimus、Robotaxi，以及芯片與AI基礎(chǔ)設(shè)施。

馬斯克對(duì)機(jī)器人Optimus的預(yù)期依舊極為激進(jìn)。他直言，這“很可能會(huì)成為有史以來規(guī)模最大的產(chǎn)品”。但與此同時(shí)，他也難得給市場降了溫：Optimus今年的產(chǎn)量幾乎沒法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。原因也很直接：產(chǎn)品是新的，產(chǎn)線是新的，供應(yīng)鏈也是從零搭的，開局注定慢。

無人駕駛出租車Robotaxi方面，特斯拉已經(jīng)在三個(gè)城市推進(jìn)無人監(jiān)督運(yùn)營，迄今未出現(xiàn)意外傷害。但眼下卡住它擴(kuò)張的，不是安全性，而是便利性。車開得還不夠自然，過于保守，容易在復(fù)雜場景中卡住。V14.3已被視為實(shí)現(xiàn)無人監(jiān)督FSD的關(guān)鍵基礎(chǔ)，但如果要大規(guī)模鋪開，馬斯克顯然更希望等V15到位后再推進(jìn)。同時(shí)特斯拉透露FSD入華仍在溝通中，目標(biāo)是在第三季度取得進(jìn)展。

除了這些，電池包產(chǎn)能仍是特斯拉眼下最現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)瓶頸。為支撐整車和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)繼續(xù)爬坡，特斯拉正在柏林、里諾和中國同步擴(kuò)充相關(guān)產(chǎn)能。

以下為特斯拉2026年第一季度財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議實(shí)錄全文：

首先是馬斯克開場點(diǎn)評(píng)：

我認(rèn)為2026年將是激動(dòng)人心的一年。我們將大幅增加對(duì)未來的投資，所以資本支出將出現(xiàn)顯著增長，這是為未來建立可觀營收基礎(chǔ)的必要投入。在這一點(diǎn)上，特斯拉并非特例，大多數(shù)主要科技公司都在做同樣的事情，我們也在跟進(jìn)。

我們投資的核心仍然是技術(shù)基礎(chǔ)：電池動(dòng)力總成、人工智能軟件與訓(xùn)練、芯片設(shè)計(jì)，以及與之配套的供應(yīng)鏈能力。這涉及到電池、能源、AI和芯片等多個(gè)環(huán)節(jié)。最終目標(biāo)是支持未來車輛產(chǎn)量的大幅提升。

關(guān)于產(chǎn)品進(jìn)展，Optimus將正式推出，同時(shí)增加內(nèi)部測(cè)試所需產(chǎn)量；明年某個(gè)時(shí)候，它可能會(huì)開始在特斯拉之外發(fā)揮實(shí)際作用。我依然認(rèn)為Optimus將是我們規(guī)模最大的產(chǎn)品，不只是特斯拉有史以來規(guī)模最大的產(chǎn)品，甚至可能是有史以來規(guī)模最大的產(chǎn)品。

在車輛方面，特斯拉汽車很有性價(jià)比，而且在不同地區(qū)，所有車型基本都已經(jīng)為自動(dòng)駕駛做好了準(zhǔn)備。有監(jiān)督的全自動(dòng)駕駛即FSD目前的表現(xiàn)在持續(xù)改善。Cybercab剛剛進(jìn)入生產(chǎn)階段，Semi也即將開始量產(chǎn)。需要說明的是，任何新產(chǎn)品在初期都會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)量的緩慢爬坡，這是正常的S曲線規(guī)律。所以Cybercab和Semi的初期產(chǎn)量會(huì)比較低，到今年年底和明年才會(huì)逐步上升。我們會(huì)繼續(xù)在所有工廠提高現(xiàn)有車型的產(chǎn)量。

能源業(yè)務(wù)上，美國和全球?qū)?chǔ)能的需求都在增長，Megapack的市場反饋很強(qiáng)。我們計(jì)劃在今年晚些時(shí)候，在休斯頓郊外的新工廠開始生產(chǎn)Megapack 3。

關(guān)于全自動(dòng)駕駛和Robotaxi，版本14.3是一個(gè)架構(gòu)層面的重要更新。我們還有一整套針對(duì)FSD的重大改進(jìn)，相信這將使無人監(jiān)督FSD能在所有法律允許的地區(qū)推出。后續(xù)的版本15預(yù)計(jì)在今年年底或明年初推出，那將是一次軟件架構(gòu)的重寫，并將運(yùn)行在新的AI 5芯片上。

從安全角度看，即使目前的V14已經(jīng)比人類駕駛員的事故率更低，V15的目標(biāo)是將這個(gè)差距進(jìn)一步拉大。Robotaxi服務(wù)已從灣區(qū)擴(kuò)展到達(dá)拉斯和休斯頓，目前運(yùn)行的是同一套軟件。我們團(tuán)隊(duì)在安全驗(yàn)證上非常謹(jǐn)慎，迄今為止沒有發(fā)生任何意外傷害，這是擴(kuò)展速度的主要限制因素。

Optimus的生產(chǎn)準(zhǔn)備方面，弗里蒙特工廠將在今年晚些時(shí)候啟動(dòng)生產(chǎn)。重申一下，新供應(yīng)鏈的建立需要時(shí)間，初期產(chǎn)量會(huì)很低，明年我們會(huì)努力把產(chǎn)量提到一個(gè)更可觀的數(shù)字。得州工廠的第二條Optimus生產(chǎn)線預(yù)計(jì)在明年夏天左右投產(chǎn)。V3版Optimus的設(shè)計(jì)已基本定型，功能上沒有問題，但還有一些外觀細(xì)節(jié)需要敲定。我們計(jì)劃在今年年中左右展示它，同時(shí)也會(huì)注意不要在接近量產(chǎn)前過早暴露太多細(xì)節(jié)，以免競爭對(duì)手復(fù)刻。

最后，AI 5芯片已經(jīng)完成流片，團(tuán)隊(duì)的工作很扎實(shí)。我們認(rèn)為這會(huì)是邊緣計(jì)算領(lǐng)域里性價(jià)比很高的一款A(yù)I推理芯片。AI 6的設(shè)計(jì)工作也已經(jīng)啟動(dòng)，Dojo 3的想法正在討論中。我們決定在得州工廠園區(qū)內(nèi)建設(shè)一個(gè)研發(fā)芯片晶圓廠，今年開工。

總的來說，特斯拉手上有很多雄心勃勃的項(xiàng)目，難度都不小，但意義也很大。解決困難的問題，做出好的產(chǎn)品，這是我們團(tuán)隊(duì)一直以來的工作方式。感謝團(tuán)隊(duì)的努力和大家的支持。

特斯拉CFO塔尼亞解讀財(cái)報(bào)：

2026年開局有一些值得注意的變化，無論是對(duì)特斯拉還是對(duì)整體市場來說都是如此。

在汽車業(yè)務(wù)方面，歐洲、中東和非洲地區(qū)顯示出需求回暖的跡象，法國和德國等主要市場的交付量環(huán)比增長超過150%。亞太地區(qū)中，韓國和日本的交付量也有所上升。美國本土的交付量環(huán)比略有增加。

訂單積壓方面，本季度末達(dá)到了兩年多來第一季度的高點(diǎn)。近期汽油價(jià)格上漲對(duì)訂單有一定助推作用，但訂單改善的趨勢(shì)在能源價(jià)格上漲前就已經(jīng)出現(xiàn)。這主要?dú)w功于團(tuán)隊(duì)在推出更有吸引力、也更買得起的車輛方面所做的努力。

回顧十年前，我們?cè)诿绹瞥鯩odel 3時(shí)承諾的起售價(jià)為3.5萬美元，按通脹調(diào)整后約合今天的4.8萬美元。目前Model 3的實(shí)際起售價(jià)遠(yuǎn)低于這一水平，而產(chǎn)品本身相比初代也有了明顯提升。因此，我們當(dāng)前的重點(diǎn)是提高整體產(chǎn)量。第一季度柏林工廠的產(chǎn)量已超過6.1萬輛，創(chuàng)下季度紀(jì)錄。我們計(jì)劃在所有工廠繼續(xù)提升產(chǎn)能。目前最主要的制約因素是電池包產(chǎn)能，相關(guān)團(tuán)隊(duì)正在積極解決。

財(cái)務(wù)方面，剔除碳積分收入后的汽車毛利率環(huán)比從17.9%提升至19.2%。請(qǐng)注意，這一數(shù)字包含部分一次性收益，例如約2.3億美元的保修費(fèi)用沖銷和部分關(guān)稅減免。關(guān)于最高法院涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的關(guān)稅裁決，由于最終結(jié)果仍有較大不確定性，目前尚未計(jì)入任何相關(guān)收益。關(guān)稅因素和持續(xù)的高利率環(huán)境仍在增加我們的車輛成本。利率補(bǔ)貼成本采取預(yù)先確認(rèn)的方式，若利率繼續(xù)上行，補(bǔ)貼成本將對(duì)汽車毛利率構(gòu)成持續(xù)影響。

FSD的采用率持續(xù)改善，全球付費(fèi)用戶接近130萬。增長主要來自訂閱服務(wù)，一次性購買僅增長了7%，部分原因是我們?cè)诘谝患径葧和Ａ四承┦袌龅馁徺I選項(xiàng)。近期，我們?cè)诤商m獲得了FSD的監(jiān)管批準(zhǔn)。這為后續(xù)在歐盟范圍內(nèi)更廣泛的審批打下了基礎(chǔ)，目前只需等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確具體流程。此外，我們?cè)谥袊惨勋@得批準(zhǔn)，雖然尚未完全落地，但我們正在與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，目標(biāo)是在第三季度取得進(jìn)展。

隨著這些地區(qū)監(jiān)管的逐步放開，我們預(yù)計(jì)現(xiàn)有車輛中FSD軟件的滲透率會(huì)提升，并對(duì)新車需求產(chǎn)生積極影響。基于此，我們的銷售策略更加明確地將FSD作為核心產(chǎn)品，而車輛則作為交付這一產(chǎn)品的載體。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)受客戶部署時(shí)間表影響，業(yè)績本身具有波動(dòng)性。第一季度部署量為8.8吉瓦時(shí)，環(huán)比下降38%。不過，我們預(yù)計(jì)2026年全年部署量仍將高于2025年。

毛利率表現(xiàn)突出，超過39.5%，這主要得益于此前季度支付的部分關(guān)稅獲得了一次性退還，金額超過2.5億美元。在剔除這一因素后，考慮到競爭加劇和關(guān)稅的實(shí)際影響，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)利潤率將較當(dāng)前水平有所回落。關(guān)稅對(duì)該業(yè)務(wù)的潛在沖擊較大，因?yàn)榇蟛糠蛛娦静少從壳叭砸蕾囍袊Ｄ壳坝唵畏e壓量充足，我們的建設(shè)規(guī)劃同時(shí)考慮了現(xiàn)有需求和預(yù)期中的未來需求。

服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的毛利率環(huán)比從8.8%增長至9.2%。這部分涵蓋了支持客戶的多個(gè)環(huán)節(jié)，包括服務(wù)中心運(yùn)營、二手車業(yè)務(wù)、付費(fèi)超充、零部件銷售、保險(xiǎn)以及Robotaxi業(yè)務(wù)。我們?cè)赗obotaxi所需的基礎(chǔ)設(shè)施上正在進(jìn)行審慎的前期投入。車隊(duì)規(guī)模環(huán)比有所擴(kuò)大，隨著我們進(jìn)入更多地區(qū)，預(yù)計(jì)車隊(duì)規(guī)模將持續(xù)增長。

運(yùn)營費(fèi)用環(huán)比有所上升。一部分原因是2025年CEO薪酬計(jì)劃中一項(xiàng)被視為可能達(dá)成的里程碑，在本季度產(chǎn)生了完整的股票薪酬費(fèi)用。另一部分來自人工智能相關(guān)項(xiàng)目的持續(xù)高投入，包括AI 5芯片的研發(fā)，以及Cybercab、Semi、Optimus和Megapack等新產(chǎn)品的開發(fā)。我們預(yù)計(jì)高強(qiáng)度的研發(fā)投入將在2026年全年持續(xù)。

凈利潤受到兩個(gè)主要非經(jīng)營性因素的影響。一是我們持有的比特幣市值較上季度下跌了22%，產(chǎn)生的賬面調(diào)整；二是主要來自大額公司間借款的外匯匯兌損失。

自由現(xiàn)金流本季度末略高于14億美元。正如馬斯克所述，我們正進(jìn)入一個(gè)資本開支較高的階段，這將從現(xiàn)在開始并持續(xù)數(shù)年。基于目前的規(guī)劃，2026年全年的資本支出預(yù)計(jì)將超過250億美元。這筆資金將用于支付六個(gè)即將投產(chǎn)工廠的相關(guān)款項(xiàng)，部分工廠已啟動(dòng)，部分將在今年晚些時(shí)候投產(chǎn)。同時(shí)，我們也在增加對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投入，以支持Robotaxi和Optimus的發(fā)布。位于奧斯汀的研發(fā)用半導(dǎo)體晶圓廠和太陽能制造設(shè)備也已開始下單。

雖然這一投資規(guī)模較大，且今年后續(xù)季度可能面臨自由現(xiàn)金流為負(fù)的情況，但我們認(rèn)為這是為公司下一階段發(fā)展所做的必要準(zhǔn)備。我們將盡量以資本效率較高的方式執(zhí)行這些計(jì)劃。

我們的目標(biāo)始終是構(gòu)建一個(gè)資源更為豐富的未來。這需要大量的資本投入，也對(duì)執(zhí)行力提出了很高要求。前景值得期待，特斯拉團(tuán)隊(duì)正在為此努力。最后，感謝所有客戶、投資者和供應(yīng)商在這段時(shí)期給予的信任。

以下為分析師問答環(huán)節(jié)：

問：我們什么時(shí)候能看到Optimus 3亮相？Optimus的生產(chǎn)什么時(shí)候正式啟動(dòng)？另外，既然Model X和Model S的生產(chǎn)在年中就停了，預(yù)計(jì)今年年底Optimus的產(chǎn)量大概是多少？最初設(shè)定的目標(biāo)規(guī)模又是多少？

馬斯克：關(guān)于Optimus 3，為了防止競爭對(duì)手逐幀抄襲，我們打算臨近量產(chǎn)時(shí)再發(fā)布。生產(chǎn)啟動(dòng)時(shí)間預(yù)計(jì)在七月底到八月。

關(guān)于產(chǎn)線轉(zhuǎn)換的現(xiàn)實(shí)情況，大家可能不太了解細(xì)節(jié)。Model X和Model S最后一批車五月初下線，但拆線是從上游零件端開始的，總裝線下個(gè)月才拆。這么大規(guī)模的生產(chǎn)線不可能一夜搬走，拆除要幾個(gè)月，安裝新設(shè)備、布線調(diào)試又要幾個(gè)月。坦率講，四個(gè)月內(nèi)能完成停產(chǎn)、拆線、重裝并啟動(dòng)新產(chǎn)線，這速度已經(jīng)極快了，地球上沒幾家公司能做到。

至于今年的產(chǎn)量，我沒法預(yù)測(cè)。一個(gè)全新產(chǎn)品，配一條全新產(chǎn)線，涉及上萬個(gè)獨(dú)特零件，產(chǎn)量提升速度取決于其中運(yùn)氣最差、速度最慢、最棘手的那個(gè)環(huán)節(jié)。初期肯定很慢，得先把量產(chǎn)要遇到的上萬個(gè)具體問題解決了。技能方面，先從工廠里簡單的活兒干起，逐步積累。

問：今年在奧斯汀以外擴(kuò)展無人監(jiān)督FSD和Robotaxi的目標(biāo)里程碑是什么？這對(duì)經(jīng)常性收入有何推動(dòng)作用？

馬斯克：我們希望到今年年底，無人監(jiān)督FSD或Robotaxi能在大概十幾個(gè)州運(yùn)營。推廣上我們目前非常謹(jǐn)慎，至今沒有造成任何傷害，更沒有死亡事故，我們想保持這個(gè)記錄。今年這部分收入可能不太顯著，但我認(rèn)為明年會(huì)變得相當(dāng)可觀。

問：無人監(jiān)督FSD預(yù)計(jì)何時(shí)能推送到客戶車上？

馬斯克：這只是猜測(cè)，大概在第四季度。很難一次性向所有地方所有人開放，因?yàn)槲覀円_保某個(gè)城市沒有特殊的復(fù)雜路口。這些地方往往是事故高發(fā)區(qū)，可能是因?yàn)槁房谠O(shè)計(jì)不合理、標(biāo)線不清或者天氣挑戰(zhàn)大。我們會(huì)先確認(rèn)特定區(qū)域安全，再逐步向客戶車隊(duì)開放無人監(jiān)督功能。

問：搭載Hardware 3的車輛如何實(shí)現(xiàn)無人監(jiān)督FSD？

馬斯克：很遺憾，情況并非我們當(dāng)初所愿，Hardware 3確實(shí)不具備實(shí)現(xiàn)無人監(jiān)督FSD的能力。我們?cè)?jīng)認(rèn)為它可以，但實(shí)際對(duì)比下來，它的內(nèi)存帶寬只有Hardware 4的八分之一。內(nèi)存帶寬是實(shí)現(xiàn)無人監(jiān)督FSD的關(guān)鍵瓶頸之一，尤其是在運(yùn)行自回歸Transformer這類AI模型時(shí)。

對(duì)于已購買FSD的客戶，我們會(huì)提供實(shí)質(zhì)性折扣，用于以舊換新購買搭載AI Hardware 4的車輛。同時(shí)，我們也提供硬件升級(jí)服務(wù)，但遺憾的是，除了更換車載計(jì)算機(jī)，連攝像頭也必須一并更換才能達(dá)到Hardware 4標(biāo)準(zhǔn)。

為了提高效率，我們不得不在主要都市區(qū)設(shè)立微型工廠或小型工廠來完成這項(xiàng)改裝。如果只在現(xiàn)有的服務(wù)中心操作，速度會(huì)太慢且效率太低，這本質(zhì)上需要多條生產(chǎn)線來支持。從長遠(yuǎn)看，將所有Hardware 3車輛升級(jí)為Hardware 4是有意義的，這樣它們才能接入Robotaxi車隊(duì)，具備無人監(jiān)督FSD能力。

Robotaxi安全負(fù)責(zé)人阿肖克·埃盧斯瓦米（Ashok Elluswamy）：在此期間，我們會(huì)為Hardware 3推送一個(gè)V14版本。這個(gè)版本本質(zhì)上是Hardware 4上V14軟件的蒸餾版。駕駛員同樣能體驗(yàn)到從停車狀態(tài)起步等V14的核心功能。預(yù)計(jì)六月底推出。

問：AI 5流片提前完成的原因是什么？最初的規(guī)劃有變化嗎？上周馬斯克說AI 5將用于Optimus和超級(jí)計(jì)算機(jī)，但一個(gè)月前說的是用于Robotaxi，AI 5是否已從車載路線圖中移除了？

馬斯克：AI 5流片提前完成，是因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)極其努力。我們積累了很強(qiáng)的推進(jìn)勢(shì)頭，連續(xù)六個(gè)月每周工作七天，包括所有節(jié)假日。團(tuán)隊(duì)犧牲很大，我個(gè)人每個(gè)周末也都在場。幸運(yùn)的是，我們沒犯任何重大錯(cuò)誤導(dǎo)致流片推遲，至少目前沒發(fā)現(xiàn)。團(tuán)隊(duì)干得非常出色，工作異常拼命，這就是原因。

關(guān)于應(yīng)用方向，我確實(shí)預(yù)期AI 5會(huì)用于Optimus和數(shù)據(jù)中心。因?yàn)楝F(xiàn)在看來，我們用AI 4已經(jīng)能讓無人監(jiān)督自動(dòng)駕駛的安全水平遠(yuǎn)超人類。這意味著在車上立刻用AI 5并不迫切。

當(dāng)然，未來某個(gè)時(shí)候把車載硬件切換到AI 5還是有意義的，但眼下沒有緊迫需求。到某個(gè)節(jié)點(diǎn)，繼續(xù)維持AI 4產(chǎn)線可能會(huì)顯得陳舊不劃算。我們正在規(guī)劃AI 4的升級(jí)版，換用新一代內(nèi)存，每個(gè)SoC的容量從16GB提到32GB，整車就是64GB。算力和內(nèi)存帶寬大概提升10%。這個(gè)版本可能叫AI 4.1或AI 4+，預(yù)計(jì)明年年中投產(chǎn)。三星正在幫我們做改版，具體時(shí)間取決于他們完成修改并投產(chǎn)的進(jìn)度。

問：既然FSD已在荷蘭獲批，預(yù)計(jì)今夏在歐洲推出，能否談?wù)勗谠摰貐^(qū)的Robotaxi策略？

馬斯克：現(xiàn)在談歐洲Robotaxi可能有點(diǎn)為時(shí)過早。僅僅是讓受監(jiān)督的自動(dòng)駕駛在歐洲獲批，就耗費(fèi)了我們極長的時(shí)間。我們無法控制監(jiān)管機(jī)構(gòu)的節(jié)奏，雖然我們?cè)谂ν苿?dòng)，但最終決定權(quán)在歐洲各國政府和歐盟手里。目前確實(shí)只在荷蘭獲批，我們預(yù)計(jì)還會(huì)在其他國家拿到許可。受監(jiān)督的FSD預(yù)計(jì)五月送交布魯塞爾進(jìn)行歐盟層面的審查。下一步才是瞄準(zhǔn)無人監(jiān)督自動(dòng)駕駛或Robotaxi。具體時(shí)間我說不準(zhǔn)，很大程度上取決于監(jiān)管何時(shí)放行。

阿肖克：從技術(shù)角度看，我們?cè)诤商m和歐洲部署的架構(gòu)、訓(xùn)練流程跟美國完全一樣，只是加入了更多歐洲本地?cái)?shù)據(jù)。我估計(jì)無人監(jiān)督FSD也會(huì)是同樣情況。只要把當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)加進(jìn)去，我們?cè)诿绹玫哪翘捉鉀Q辦法，在世界其他地方同樣有效。

問：鑒于最近NHTSA的事故報(bào)告，能否更新一下Robotaxi的安全數(shù)據(jù)？如果安全驗(yàn)證仍是主要瓶頸，為什么不部署幾千輛車來加速去掉安全駕駛員？

阿肖克：我們?cè)跀U(kuò)大質(zhì)量保證車隊(duì)規(guī)模，同時(shí)也在利用客戶車隊(duì)為我們提供有用的指標(biāo)，以便安全地?cái)U(kuò)展。如馬斯克所說，安全是我們的絕對(duì)重點(diǎn)。目前我們事故數(shù)為零，NHTSA的文件也證實(shí)了這點(diǎn)。除了安全，我們還在處理一些所謂的“擴(kuò)展性問題”，比如Robotaxi不能卡在路口堵住交通，也不能把乘客放到稍微偏離的位置。我們通過監(jiān)控整個(gè)特斯拉客戶車隊(duì)的指標(biāo)來解決安全長尾問題，這支車隊(duì)未來幾周內(nèi)FSD累計(jì)里程將接近160億公里。同時(shí)，我們也在全美擴(kuò)大測(cè)試車隊(duì)規(guī)模，加速安全驗(yàn)證，并解決其他可能限制無人車上量的因素。

馬斯克：V14.3是實(shí)現(xiàn)無人監(jiān)督FSD的最后一塊拼圖?，F(xiàn)在的問題在于安全性和便利性能達(dá)到什么程度。我們知道后續(xù)還有很多重大架構(gòu)改進(jìn)，能顯著提升安全性。既然明知有更好的軟件架構(gòu)可以進(jìn)一步提高安全水平，我認(rèn)為現(xiàn)在不適合進(jìn)行超大范圍的無人監(jiān)督部署。我們想先把那個(gè)軟件寫完、驗(yàn)證好、發(fā)布了，再去做大范圍推廣，當(dāng)然這取決于你怎么定義“大范圍”。

就像我之前說的，我們已經(jīng)在三個(gè)城市運(yùn)行無人監(jiān)督FSD，今年晚些時(shí)候會(huì)擴(kuò)展到大概十幾個(gè)州或更多。但我認(rèn)為，明知道后續(xù)軟件升級(jí)還能讓車更安全的情況下，貿(mào)然進(jìn)行非常廣泛的無人監(jiān)督部署并不合適。

阿肖克：我想補(bǔ)充一點(diǎn)，目前在奧斯汀、達(dá)拉斯、休斯頓等地運(yùn)行的Robotaxi用的就是V14.3的變體。它顯然是安全的，所以能在這些城市推出。在V15到來之前，我們還會(huì)在V14.3的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)展一段時(shí)間。V15會(huì)是一次重大升級(jí)。

問：特斯拉正在采取哪些措施來擴(kuò)大太陽能業(yè)務(wù)？住宅屋頂部署似乎停滯了。特斯拉會(huì)轉(zhuǎn)向區(qū)域太陽能加電池儲(chǔ)能農(nóng)場嗎，或許跟超級(jí)充電站結(jié)合？會(huì)通過公用事業(yè)公司來部署太陽能嗎？

馬斯克：整個(gè)美國住宅太陽能市場在去年取消戶主稅收抵免后，正處于調(diào)整期。但我們?nèi)钥吹较掳肽晷枨髲?qiáng)勁。特斯拉今年推出了一款租賃產(chǎn)品，這樣我們可以自己獲取稅收抵免，同時(shí)為戶主提供有競爭力的價(jià)格。我們還推出了自有品牌的太陽能電池板，性能和外觀都更出色，搭配我們業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的安裝系統(tǒng)，形成了一個(gè)完全集成的家庭能源生態(tài)系統(tǒng)。我們堅(jiān)信，無論是戶用還是公用事業(yè)規(guī)模，全球太陽能和儲(chǔ)能市場都將繼續(xù)增長，我們會(huì)持續(xù)投資這個(gè)方向。

問：考慮到Terafab項(xiàng)目涉及多方，能否向投資者透露更多細(xì)節(jié)，比如各方分別負(fù)責(zé)哪些環(huán)節(jié)？包括出資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、接手生產(chǎn)等等？

馬斯克：Terafab的具體部署細(xì)節(jié)我們還在敲定中。短期來看，特斯拉會(huì)在德州Giga工廠園區(qū)內(nèi)建一個(gè)研究性質(zhì)的晶圓廠，規(guī)模大概30億美元，月產(chǎn)能可能在幾千片晶圓。它的真正目的是試驗(yàn)想法、研究晶圓制造工藝，看看我們?cè)诟倪M(jìn)芯片制造基礎(chǔ)技術(shù)方面有沒有新思路，或者測(cè)試一些新的物理原理。要想驗(yàn)證某個(gè)東西在生產(chǎn)中是否真的有效，你需要每月幾千片的起步量來確認(rèn)工藝的可靠性。

至于大規(guī)模Terafab，初始階段的擴(kuò)產(chǎn)會(huì)由SpaceX來負(fù)責(zé)。這是目前已經(jīng)確定下來的部分。這類關(guān)聯(lián)交易必須經(jīng)過SpaceX和特斯拉雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，還要走利益沖突審查流程。說實(shí)話這很復(fù)雜，因?yàn)橐_保兩邊股東的利益都得到合理平衡。這需要一段時(shí)間來處理獨(dú)立董事的審核。所以目前能確定的就是，特斯拉負(fù)責(zé)研究晶圓廠，SpaceX負(fù)責(zé)大規(guī)模Terafab的起步部分，后續(xù)分工還要再定。

問：那英特爾的參與呢？

馬斯克：英特爾很樂意跟我們合作一些核心制造技術(shù)。我們計(jì)劃用英特爾的14A工藝，這是目前最先進(jìn)的節(jié)點(diǎn)，實(shí)際上還沒完全成熟?？紤]到等到Terafab真正擴(kuò)產(chǎn)時(shí)，14A應(yīng)該已經(jīng)相當(dāng)成熟了，用它是合理的選擇。我們跟英特爾關(guān)系不錯(cuò)，對(duì)他們的CEO、CTO和新團(tuán)隊(duì)非常尊重。我們認(rèn)為這會(huì)是一次很好的合作。

塔尼亞：補(bǔ)充一點(diǎn)關(guān)于研究晶圓廠的事。我們之前提過，計(jì)劃在同一地點(diǎn)做內(nèi)存、邏輯、所有環(huán)節(jié)，包括掩膜。目的是要有一個(gè)極快的迭代循環(huán)，方便我們觀察和放大想要推進(jìn)的技術(shù)。

馬斯克：我覺得這將是全球獨(dú)一無二的配置，至少我沒聽說過哪里能把光刻掩膜制造、邏輯芯片、內(nèi)存和封裝全部放在同一棟樓的一個(gè)屋檐下。這可能是我能想象的最快遞歸研發(fā)方式，也讓我們有機(jī)會(huì)嘗試一些相當(dāng)激進(jìn)的思路。有些想法是高風(fēng)險(xiǎn)嘗試，但如果其中有任何一個(gè)能跑通，那將是對(duì)芯片工作原理的根本性改進(jìn)。

問：關(guān)于FSD的滲透率。本季度你們新增18萬付費(fèi)用戶。對(duì)比總保有量，滲透率約15%；但如果只看北美（多數(shù)用戶所在地），大約30%到35%。北美本季新車銷量約10萬輛，新增FSD用戶數(shù)是新車銷量的兩倍多。再加上我推測(cè)主要是Hardware 4車主在訂閱，聽起來北美大多數(shù)Hardware 4車主已經(jīng)在用FSD了。我這個(gè)理解對(duì)嗎？這是看待當(dāng)前FSD成功勢(shì)頭的正確方式嗎？

塔尼亞：你理解得對(duì)。我再補(bǔ)充一點(diǎn)，不能只看單季度的流失對(duì)比，但我們確實(shí)看到訂閱用戶流失率在下降，這再次說明產(chǎn)品越來越好，訂閱量上升本身也是個(gè)好指標(biāo)。另外，我們還注意到客戶實(shí)際使用FSD的駕駛時(shí)長在增加，這跟流失率下降是相關(guān)的，因?yàn)槿藗兿矚g用這個(gè)產(chǎn)品。我以前說過，就我個(gè)人體驗(yàn)而言，我上車按下鍵，車就走了。以前我得自己停車，現(xiàn)在不用了。這就是我們希望每個(gè)用戶都能感受到的，所以這些數(shù)字開始體現(xiàn)出來了。

問：關(guān)于Optimus的架構(gòu)。你們提到了與xAI和Grok的合作。我想問，系統(tǒng)2的智能會(huì)直接跑在Optimus機(jī)載芯片上嗎？還是說，我們可以把年產(chǎn)100萬個(gè)Optimus理解為也會(huì)給系統(tǒng)2推理的數(shù)據(jù)中心帶來非常可觀的算力需求？

馬斯克：我們認(rèn)為可以在機(jī)器人本地內(nèi)置大量智能。必須有足夠的本地算力，這樣就算網(wǎng)絡(luò)斷了，比如蜂窩信號(hào)不好或沒有Wi-Fi，Optimus也不會(huì)直接卡住。它得能在離線狀態(tài)下繼續(xù)做有用的事，就像汽車一樣。汽車不需要任何蜂窩或Wi-Fi連接就能安全駕駛。

你可以把Optimus想象成一個(gè)需要管理者給大致指令的員工，否則它就一直重復(fù)之前的事。你需要一種協(xié)調(diào)型AI，而Grok擅長這個(gè)。語音交互方面，Grok的低延遲智能語音能力非常強(qiáng)。如果你想跟Optimus進(jìn)行Grok級(jí)別的對(duì)話，就需要連接到Grok級(jí)別的大模型。

我預(yù)計(jì)，除了語音問答和那些需要大模型才能處理的復(fù)雜問題之外，Grok與Optimus的交互量，大概相當(dāng)于一個(gè)管理者和團(tuán)隊(duì)成員之間的互動(dòng)頻率。意思是，Optimus應(yīng)該可以在沒有管理介入的情況下，自己獨(dú)立工作好幾個(gè)小時(shí)。

問：特斯拉的芯片供應(yīng)商通常在銷售的芯片上能獲得不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。你的方法歷來是垂直整合，部分原因是為了獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。我知道Terafab的長期目標(biāo)是保證供應(yīng)，但它在多大程度上也是為了在中期芯片采購上獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益？要達(dá)到這種經(jīng)濟(jì)性所需的良率，需要多長時(shí)間？

馬斯克：Terafab不是為了給芯片供應(yīng)商施壓而設(shè)的某種談判籌碼。完全不是。根本原因在于，我們看不到任何其他路徑，能讓我們?cè)谖磥戆旬a(chǎn)量拉到高水平時(shí)，擁有足夠數(shù)量的AI芯片。整個(gè)行業(yè)的增長速度和規(guī)模，無論是邏輯芯片還是內(nèi)存芯片，尤其是內(nèi)存，我們預(yù)計(jì)如果自己不造芯片，遲早會(huì)撞上供應(yīng)墻。這就是做Terafab的原因。

另外，我們確實(shí)有一些關(guān)于如何制造根本上更好的AI芯片的想法。這些是研究性質(zhì)的大膽設(shè)想，成功概率不高，但一旦成功，提升會(huì)非常大。擁有自己的研究實(shí)驗(yàn)室并開發(fā)自己的生產(chǎn)技術(shù)，會(huì)讓這件事容易得多。從更長遠(yuǎn)看，比如說未來要造AI衛(wèi)星，要為其制造芯片，現(xiàn)有行業(yè)根本不可能跟得上那種需求，完全不可能。

問：我理解FSD的重要性以及它對(duì)推動(dòng)車輛銷售的幫助，也很高興看到最近V14版本在技術(shù)上的改進(jìn)。不過，我也想了解公司對(duì)新車型的看法是否有變化。問這個(gè)問題是因?yàn)?，馬斯克最近發(fā)帖說特斯拉可以開發(fā)一款家用車，過去也有一些關(guān)于緊湊型車的討論。

馬斯克：Cybercab就是緊湊型車。它內(nèi)部非常寬敞，但只能坐兩個(gè)人。我們認(rèn)為長期來看，我們的大部分產(chǎn)量將是Cybercab，因?yàn)?0%的行駛里程里車上只有一兩個(gè)人。這意味著你可能希望絕大部分產(chǎn)量都是Cybercab。

隨著時(shí)間的推移，我們的整個(gè)產(chǎn)品線由不同尺寸的自動(dòng)駕駛車輛組成，這是有意義的。我在洛杉磯華納兄弟的人工智能日上確實(shí)談過一點(diǎn)這個(gè)話題，展示了我們當(dāng)前的產(chǎn)品線以及我們對(duì)未來產(chǎn)品線的一些設(shè)想，那就是幾乎全部是自動(dòng)駕駛車輛。事實(shí)上，長遠(yuǎn)來看，唯一保留手動(dòng)駕駛的車型將是新款特斯拉Roadster。

說到Roadster，我們可能在一個(gè)月左右后就能首次亮相。它需要大量的測(cè)試和驗(yàn)證，確保演示時(shí)萬無一失。我認(rèn)為這將是有史以來最激動(dòng)人心的產(chǎn)品發(fā)布之一。從收入角度看，我不認(rèn)為它會(huì)產(chǎn)生巨大影響，但它非常酷。我覺得這可能是有史以來最震撼的演示之一。

問：你們提到電池是增長的限制因素。能否詳細(xì)說明特斯拉打算如何解決這個(gè)問題？在多大程度上來自于提升自產(chǎn)LFP和4680電芯的制造能力？還是主要靠增加供應(yīng)商采購？

塔尼亞：目前來看，限制因素不是電芯本身，而是電池包產(chǎn)能。正如我開場時(shí)說的，我們正在積極解決這個(gè)問題，正在增加更多產(chǎn)能。

特斯拉電池制造負(fù)責(zé)人拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy）：大家可能在柏林看到了，幾個(gè)月前我們開始在那里推出使用內(nèi)部4680電芯的Model Y電池包，目前產(chǎn)量提升情況良好，這增加了柏林的整體產(chǎn)出，也幫助我們應(yīng)對(duì)歐洲的需求激增。

此外，我們正在里諾工廠增加額外產(chǎn)能，基本上是對(duì)它進(jìn)行改造，它在那里制造電池包已經(jīng)快十年了，以便安裝更高效的產(chǎn)線來獲取額外產(chǎn)量。

我們?cè)谥袊臉I(yè)務(wù)也在持續(xù)增長，提升了內(nèi)部LFP模組和相關(guān)電池包的生產(chǎn)。所有這些都在推進(jìn)中，將在未來幾個(gè)月內(nèi)完成。這實(shí)際上是我們幾個(gè)月前就制定好的計(jì)劃，目的是隨著需求增長而增加產(chǎn)量。

問：你們?cè)趭W斯汀移除了安全駕駛員，現(xiàn)在正擴(kuò)展到達(dá)拉斯和休斯頓。你們追蹤的關(guān)鍵安全指標(biāo)是什么，讓你們有信心認(rèn)為Robotaxi足夠安全且可以擴(kuò)展？是每英里干預(yù)次數(shù)、事故次數(shù)，還是死亡人數(shù)？目前這些指標(biāo)大概在什么水平？

阿肖克：基本上你提到的所有指標(biāo)我們都在追蹤。我們?cè)谌栏鞯赜幸?guī)模相當(dāng)大的質(zhì)量保證車隊(duì)。我們會(huì)查看任何可能發(fā)生的干預(yù)事件，然后在實(shí)踐中以及在使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的高質(zhì)量模擬器中，模擬這些場景可能會(huì)如何演變。基于所有這些分析，我們最終做出擴(kuò)展決策。到目前為止，所有擴(kuò)展都符合我們的預(yù)期。

馬斯克：目前限制Robotaxi更廣泛鋪開的，主要不是安全問題，而是車輛駕駛策略過于保守，容易在特定場景下陷入停滯。例如，車輛有時(shí)會(huì)不敢通過鐵路道口，或者在故障導(dǎo)致紅燈持續(xù)不滅的路口長時(shí)間等待。奧斯汀曾發(fā)生過這樣的情況：一輛Waymo撞上公交車后堵住了左轉(zhuǎn)車道，導(dǎo)致后方一長列特斯拉Robotaxi無法通行，因?yàn)樗鼈儾粫?huì)主動(dòng)繞路。我們還遇到過字面意義上的死循環(huán)，比如車輛想拐進(jìn)一條路，但遇到施工，于是它繞著街區(qū)轉(zhuǎn)了一圈，再次嘗試拐進(jìn)那條施工的路，再繞一圈，再嘗試。你必須想辦法打破這種死循環(huán)。這些便利性方面的缺陷才是當(dāng)前最需要解決的問題。

問：去年我問過關(guān)于FSD和攝像頭在太陽眩光下的表現(xiàn)，你當(dāng)時(shí)提到在直接光子計(jì)數(shù)方面取得了突破，解決了這個(gè)問題。一個(gè)月前有份NHTSA文件說，他們還沒收到關(guān)于解決方案部署時(shí)間和涉及車輛數(shù)量的更新。這是否需要改裝攝像頭？這個(gè)問題是否已完全解決？

馬斯克：首先，我們幾個(gè)月前確實(shí)更換了攝像頭，新攝像頭已經(jīng)裝車了。NHTSA文件里指的是舊款車輛。我們一直在直接與NHTSA合作處理他們提出的所有問題，他們正在索要相當(dāng)多的信息，我們也在盡可能及時(shí)地配合。我們預(yù)計(jì)在短時(shí)間內(nèi)能解決這個(gè)問題以及任何其他調(diào)查。

阿肖克：我們還對(duì)攝像頭的視野清晰度實(shí)施了更嚴(yán)格的管控。在最近的軟件版本里，如果攝像頭因?yàn)闅埩粑锒逊e或其他原因無法清晰看到東西，這輛車就不能使用FSD。

馬斯克：你得把擋風(fēng)玻璃內(nèi)側(cè)擦干凈才行。