財(cái)聯(lián)社4月22日訊（記者 朱萬(wàn)平）行業(yè)深度調(diào)整背景下，2025年老白干酒（600559.SH）營(yíng)收下滑超2成，未能完成此前定下的營(yíng)收增速目標(biāo)，凈利潤(rùn)同比下滑約45%，不及多數(shù)券商預(yù)期。不過(guò)，今年一季度老白干酒營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，超出券商預(yù)期。

今日晚間，老白干酒發(fā)布2025年財(cái)報(bào)和今年一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.21億元，同比下降23.07%；歸母凈利潤(rùn)4.298億元，同比下降45.4%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額-2.93億元，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.2億元，同比增長(zhǎng)4.49%；歸母凈利潤(rùn)為1.65億元，同比增長(zhǎng)8.55%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.59億元，同比增長(zhǎng)12.43%。

整體來(lái)看，老白干酒去年?duì)I收未達(dá)到公司設(shè)定的目標(biāo)。此前，老白干酒披露，2025年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.7億元，較2024年的實(shí)際營(yíng)收增長(zhǎng)約2%。而去年老白干酒的營(yíng)收增速，較目標(biāo)增速有相當(dāng)距離。

另外，去年老白干酒業(yè)績(jī)不及多數(shù)券商預(yù)期。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年8月以來(lái)，有12家券商對(duì)公司2025年業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值在4.78億元~8.21億元。

不過(guò)，老白干酒今年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出部分券商預(yù)期。此前，招商證券、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源等多家券商預(yù)計(jì)老白干酒今年Q1凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-40%至-10%，而老白干酒實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出上述券商預(yù)期。

今年一季度老白干酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，主要得益于核心業(yè)務(wù)企穩(wěn)回暖、營(yíng)收增長(zhǎng)與費(fèi)用有效管控，釋放了利潤(rùn)空間。公司一季度銷(xiāo)售費(fèi)用2.64億元，同比下降約17.76%。

分產(chǎn)品來(lái)看，去年老白干酒100元以上產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.36億元，同比下滑24.69%；100元以下產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.62億元，同比下滑21.38%。今年一季度公司100元以上產(chǎn)品繼續(xù)承壓，營(yíng)收同比下滑9.81%，不過(guò)100元以下產(chǎn)品營(yíng)收企穩(wěn)回升，同比增長(zhǎng)23.45%。

分地區(qū)來(lái)看，去年老白干酒各區(qū)域營(yíng)收均出現(xiàn)不同程度下滑。其中，河北作為核心大本營(yíng)，全年?duì)I收占比達(dá)62%，仍是公司主要收入來(lái)源，但受行業(yè)調(diào)整及區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)影響同步承壓，去年?duì)I收下滑18.64%；湖南、安徽、山東三大省外重點(diǎn)區(qū)域分別下滑29.59%、35.5%和19.31%，其他省份及境外市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，今年一季度老白干酒在河北大本營(yíng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.85%，穩(wěn)住了基本盤(pán)。而省外市場(chǎng)中，除了安徽市場(chǎng)小幅下滑約2%，湖南、山東、其他和境外市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

對(duì)于2026年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，老白干酒未給出具體指引，僅表示將聚焦餐飲、宴席、商務(wù)場(chǎng)景，強(qiáng)化內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)提升開(kāi)瓶率；持續(xù)優(yōu)化價(jià)格帶布局，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)盤(pán)；推進(jìn)組織改革、降本增效，同時(shí)發(fā)力即時(shí)零售與數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)，鞏固河北基本盤(pán)、加快省外市場(chǎng)滲透。

（財(cái)聯(lián)社記者 朱萬(wàn)平）