在消費(fèi)電子行業(yè)普遍面臨業(yè)績承壓的背景下，歌爾股份憑借扎實(shí)的經(jīng)營功底與精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局，交出一份抗風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長的成績單。

4月23日晚間，歌爾股份正式披露2025年年度報(bào)告及2026年一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入965.5億元，歸母凈利潤39.4億元，同比增長47.85%。同時(shí)，公司運(yùn)營效率改善為盈利端提供了進(jìn)一步支撐，2025年公司毛利率穩(wěn)步增長至11.85%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升2.83個(gè)百分點(diǎn)至11.29%。此外，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額68.49億元，同比增長10.46%，全方位展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性與發(fā)展活力。

值得關(guān)注的是，一季度通常是消費(fèi)電子行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但歌爾股份憑借前瞻性的供應(yīng)鏈布局與精益化運(yùn)營，2026年一季度首次實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入與歸母凈利潤雙增長，業(yè)績表現(xiàn)顯著高于市場預(yù)期。

2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入186.59億元，同比增長14.44%；歸母凈利潤5.03億元，同比增長7.28%，扣非歸母凈利潤3.49億元，同比增長19.57%。公司盈利質(zhì)量持續(xù)提升，2026年一季度毛利率同比提升1.36個(gè)百分點(diǎn)至13.77%，創(chuàng)下近年來同期新高。

盡管一季度全球消費(fèi)電子行業(yè)仍面臨存儲(chǔ)芯片價(jià)格高位運(yùn)行、匯率波動(dòng)等外部挑戰(zhàn)，歌爾股份迅速調(diào)整應(yīng)對策略，并憑借AI 眼鏡、VR/AR 等新興智能硬件訂單放量，疊加消費(fèi)電子回暖、智能眼鏡納入國補(bǔ)，毛利率與盈利同步改善，公司成功對沖外部壓力，業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。

與此同時(shí)，歌爾股份秉持與股東共享發(fā)展成果的理念，2025年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅）。此前公司已實(shí)施前三季度現(xiàn)金分紅約5.21億元，如本次預(yù)案審議通過，2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額約12.22億元；同時(shí)，家園計(jì)劃股份回購已實(shí)施完畢，累計(jì)回購金額約9.50億元。2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅與回購合計(jì)約21.72億元，占?xì)w母凈利潤的55.11%，彰顯公司對股東的誠意與穩(wěn)健經(jīng)營底氣。

精密零組件毛利率領(lǐng)先，智能硬件構(gòu)筑核心增長曲線

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，歌爾股份“精密零組件+智能硬件整機(jī)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效逐步顯現(xiàn)。

精密零組件業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)AI技術(shù)與智能手機(jī)等硬件產(chǎn)品進(jìn)一步融合，智能語音交互場景進(jìn)一步發(fā)展，為公司MEMS聲學(xué)傳感器等相關(guān)精密零組件業(yè)務(wù)帶來積極影響，推動(dòng)精密零組件業(yè)務(wù)營收規(guī)模穩(wěn)步成長。2025年全年實(shí)現(xiàn)營收179.78億元，同比增長19.45%，占營收比例增長至18.62%。作為歌爾股份的高毛利板塊，毛利率始終維持在較高水平。2025年毛利率同比提升2.01個(gè)百分點(diǎn)至23.52%，盈利能力進(jìn)一步提升。東方證券指出，AI交互升級(jí)需求推動(dòng)聲學(xué)器件持續(xù)升級(jí)，公司產(chǎn)品附加值有望進(jìn)一步提升。

AI智能眼鏡是目前全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)最受關(guān)注的產(chǎn)品創(chuàng)新方向之一，吸引了消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)、汽車等各領(lǐng)域頭部企業(yè)的密集布局，行業(yè)發(fā)展前景獲得市場廣泛認(rèn)可。

伴隨著AI智能眼鏡產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，公司智能硬件業(yè)務(wù)已成為核心增長曲線，在此領(lǐng)域兼具優(yōu)質(zhì)客戶資源、系統(tǒng)解決方案能力和先發(fā)優(yōu)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)營收規(guī)模顯著增長。2025年，公司智能硬件實(shí)現(xiàn)營收537.69億元，營收占比超五成，毛利率提升2.2個(gè)百分點(diǎn)至11.37%。歌爾股份作為Meta、小米等頭部客戶的核心供應(yīng)商，已打通從核心器件到整機(jī)組裝的完整鏈條，深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，隨著下半年大客戶新品上市的推動(dòng)，智能硬件板塊業(yè)務(wù)有望持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)方面，2025年公司實(shí)現(xiàn)營收229.78億元。市場普遍認(rèn)為AI技術(shù)與聲學(xué)終端的深度融合正為TWS耳機(jī)品類打開新一輪創(chuàng)新周期。AI實(shí)時(shí)翻譯、自適應(yīng)降噪、空間音頻等功能的普及將推動(dòng)消費(fèi)者換機(jī)需求加速釋放，歌爾股份憑借在聲學(xué)方面的全棧能力，有望在本輪AI耳機(jī)升級(jí)浪潮中進(jìn)一步擴(kuò)大份額，推動(dòng)該業(yè)務(wù)板塊重回增長軌道。

AI+新智能終端領(lǐng)域持續(xù)加碼，深化垂直整合能力

圍繞AI+新智能終端賽道，歌爾股份持續(xù)加碼光學(xué)布局，通過一系列資本運(yùn)作與高強(qiáng)度的研發(fā)投入，進(jìn)一步深化垂直整合能力。

資本端，歌爾股份整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，顯著地增強(qiáng)了歌爾光學(xué)在AI智能眼鏡、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和MR混合現(xiàn)實(shí)等產(chǎn)品的精密光學(xué)器件及模組領(lǐng)域內(nèi)的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位。2025年，歌爾股份控股子公司歌爾光學(xué)通過換股方式取得舜宇?yuàn)W來100%股權(quán)，顯著增強(qiáng)以光波導(dǎo)器件為代表的微納光學(xué)領(lǐng)域競爭力，疊加2026年1月歌爾光學(xué)與康耐特光學(xué)簽署合資協(xié)議共同拓展智能眼鏡光學(xué)元件領(lǐng)域，公司在XR/AI眼鏡賽道進(jìn)行“顯示芯片+光學(xué)模組+消費(fèi)級(jí)鏡片”的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，提升核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)品一體化能力與市場競爭力。

研發(fā)端，近年來公司保持高研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份近五年研發(fā)投入累計(jì)超230億元，其中2025年研發(fā)投入達(dá)50.26億元，同比增長10%，占營業(yè)收入5.21%。截至2025年底，公司累計(jì)申請專利37000余項(xiàng)，累計(jì)專利授權(quán)23000余項(xiàng)，2025年度發(fā)明專利申請比例超過85%，申請數(shù)量超過2200余項(xiàng)，發(fā)明專利授權(quán)比例持續(xù)穩(wěn)定在70%以上，各項(xiàng)指標(biāo)均位居行業(yè)前列。

技術(shù)方面，歌爾股份在光學(xué)、聲學(xué)等核心技術(shù)領(lǐng)域，以及汽車電子等新技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)深化，為AI智能眼鏡等新一代終端的規(guī)?；涞靥峁﹫?jiān)實(shí)技術(shù)底座。

光學(xué)領(lǐng)域，歌爾在 VR/MR與AR光學(xué)領(lǐng)域持續(xù)迭代核心方案：VR/MR 方面實(shí)現(xiàn)折疊光路模組量產(chǎn)落地，并推出 4K VR Pancake與超小尺寸 MR Pancake 模組；AR方面2025年推出0.2cc全彩 MicroLED AR光機(jī)與碳化硅刻蝕衍射光波導(dǎo)模組，2026年先后在CES、SPIE 推出 F15Pi全彩樹脂光波導(dǎo)與F50Se大視場角碳化硅光波導(dǎo)模組，攻克彩虹紋、視場角、輕量化等行業(yè)痛點(diǎn)，持續(xù)領(lǐng)跑 XR 光學(xué)小型化、高性能、可量產(chǎn)方向。

聲學(xué)領(lǐng)域，針對智能穿戴、折疊屏手機(jī)、開放式音頻、智能眼鏡應(yīng)用場景等，歌爾股份持續(xù)推出 SBS、DPS、LBS 等系列揚(yáng)聲器與三合一模組，以創(chuàng)新結(jié)構(gòu)與材料實(shí)現(xiàn)更輕薄、省空間、高音質(zhì)、強(qiáng)隱私的聲學(xué)體驗(yàn)，全面滿足終端輕薄化與高性能需求。在音頻算法與語音交互上，公司推出高準(zhǔn)確率 ASR 語音前處理、智能眼鏡雙路語音分離算法，結(jié)合沉浸式音效自研技術(shù)，大幅提升嘈雜環(huán)境下的語音識(shí)別、雙向通話與360°環(huán)繞音效體驗(yàn)，解決行業(yè)核心痛點(diǎn)。

汽車電子方面，歌爾股份圍繞“感官體驗(yàn)升級(jí)”持續(xù)迭代技術(shù)方案：光學(xué)領(lǐng)域推出車載 DLP 投影智能大燈及 2026 年 CES 升級(jí)雙模 DLP 大燈模組，同步發(fā)布更高規(guī)格的 AR?HUD PGU 3920 投影模組；在聲學(xué)領(lǐng)域，其路噪主動(dòng)降噪方案升級(jí)至RNC 2.0 PLUS，實(shí)現(xiàn)更高降噪水平與規(guī)?；慨a(chǎn)；智能交互方面，優(yōu)化車載 UWB 方案、壓電觸壓反饋、柔性 OLED 面板與靈動(dòng)控件，并于 2026 年 CES 推出車載 AI 機(jī)器人與敲擊感應(yīng)一體化系統(tǒng)，全面覆蓋智能照明、座艙降噪、空間感知、多模態(tài)交互與車內(nèi)飾創(chuàng)新，賦能智能座艙升級(jí)。

下半年大客戶新品密集發(fā)布，貢獻(xiàn)全年業(yè)績增量

2026 年，國家圍繞 “人工智能+制造” 推出系列政策，將VR/AR/AI智能眼鏡列為重點(diǎn)支持方向，同時(shí)加大智能工廠培育、研發(fā)補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠力度，推動(dòng)新型智能終端產(chǎn)業(yè)化與制造業(yè)升級(jí)。

在智能制造領(lǐng)域內(nèi)，歌爾股份積極打造GPS制造體系，深度應(yīng)用先進(jìn)AI技術(shù)，提升生產(chǎn)制造的信息化與智能化水平，構(gòu)建具有歌爾特色的面向未來的智能制造模式。2025年至2026年一季度，歌爾股份旗下多個(gè)智能整機(jī)、零組件通過 CMMM L4 最高等級(jí)認(rèn)證，獲評(píng)國家級(jí)卓越級(jí)智能工廠，建成高度數(shù)字化、自動(dòng)化的精密制造體系，生產(chǎn)效率與良率持續(xù)提升。國家相關(guān)政策的深化，將直接提振 VR/AR 及 AI 眼鏡市場需求，助力公司核心智能硬件業(yè)務(wù)快速放量，同時(shí)依托智能制造標(biāo)桿資質(zhì)，享受政策紅利，有效優(yōu)化成本、提升毛利率，并進(jìn)一步鞏固技術(shù)壁壘與產(chǎn)業(yè)鏈地位，強(qiáng)化與全球核心客戶的合作深度，為公司未來業(yè)績增長、盈利能力改善和長期競爭力提升提供有力支撐。

從下游終端廠商新品發(fā)布節(jié)奏來看，今年有望迎來密集的產(chǎn)品發(fā)布周期。華為已于4月20日發(fā)布首款搭載HarmonyOS 6的AI眼鏡，Meta、蘋果、谷歌、三星等頭部廠商均計(jì)劃于年內(nèi)推出AI眼鏡與智能音頻等新品。在此背景下，歌爾股份憑借領(lǐng)先的智能制造能力，深度聚焦AI智能眼鏡、XR光學(xué)、智能聲學(xué)等新一代智能終端核心賽道。隨著下游大客戶新品發(fā)布與量產(chǎn)節(jié)奏逐步明確，AI眼鏡、XR光學(xué)等新興業(yè)務(wù)訂單持續(xù)落地，公司全年業(yè)績有望保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

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