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寒冬未過，隆基的“光”在哪

2026-04-29 12:18:46　來源: 網易財經 北京 舉報
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光伏龍頭隆基綠能正經歷行業(yè)周期低谷的嚴峻考驗。

2025年全年虧損64.2億元，雖較2024年減虧超20%，但2026年一季度虧損幅度再度擴大至19.2億元。

在行業(yè)產能過剩、價格內卷的背景下，公司正以BC技術為矛、儲能業(yè)務為翼，試圖穿越周期迷霧。


減虧不易，扭虧更難

數據顯示，隆基綠能的營業(yè)收入呈現連續(xù)下滑態(tài)勢。2025年全年實現營業(yè)收入703.47億元，較上年同期下降14.82%。進入2026年，下滑趨勢未止，第一季度營收111.92億元，同比降幅擴大至18.03%。

連續(xù)下滑的營收曲線，折射出光伏主產業(yè)鏈的寒冬凜冽。組件與

2026年一季度也沒能好轉。單季虧損19.20億元，同比擴大34%。經營現金流凈流出24.49億元，較上年同期增加約7億元，資金鏈壓力持續(xù)累積。

行業(yè)困局并未改善

隆基綠能在年報中坦承："受制于光伏行業(yè)產能過剩及內卷式低價競爭的不利環(huán)境影響，主要產品組件、硅片毛利率依然很低。"

這并非一家之困。據行業(yè)統(tǒng)計，2025年光伏全產業(yè)鏈集體巨虧，虧損總額或超600億元。技術迭代加速（從P型向N型、BC電池演進）、產能嚴重過剩、價格戰(zhàn)慘烈，構成了行業(yè)的"三重絞殺"。

根據CPIA數據，2025年全球光伏新增裝機580GW（交流側），同比增長9%；中國新增裝機317GW，同比增長14%，均創(chuàng)歷史新高，但受電網消納能力制約，增速已顯著放緩。

成熟市場承壓，歐盟2025年新增光伏裝機65.1GW，同比略降0.7%，出現十年來首次收縮；美國新增裝機43.2GW，同比回落14%。新興市場中，印度和中東延續(xù)高增，但不足以彌補成熟市場的缺口。

供給側，CPIA數據顯示中國硅料、硅片、電池片產能全球占比均已達90%以上，組件產能全球占比逾80%。嚴重過剩態(tài)勢導致產業(yè)鏈價格和開工率維持低位，行業(yè)虧損延續(xù)，落后產能出清進程緩慢。

另據國家能源局數據，2026年1-2月國內光伏新增裝機32.5GW，同比-17.7%，較2025年12月下降19.9%。

BC技術：差異化競爭的底牌

BC（背接觸）電池技術將電池的正負電極均置于背面，正面無遮擋，轉換效率更高、外觀更美觀。

隆基基于BC技術平臺的產品系列"已經獲得全球客戶廣泛接受，并且因為創(chuàng)造了真正的客戶價值，分享了一定的溢價"。

2025年，HPBC 2.0產品良率達98.5%，主流版型組件規(guī)模量產平均功率650-660W，最高功率670W，量產最高轉換效率24.8%，全年BC組件銷量22.87GW，已覆蓋全球主流市場。

高端產品方面，基于HIBC技術的EcoLife組件量產效率達25%，登頂TaiyangNews全球組件商業(yè)化量產效率榜首，已在歐洲等高價值分布式市場推廣應用。

截至2025年底，公司HPBC 2.0電池自有產能46GW，與英發(fā)德耀、平煤隆基形成11GW協(xié)作產能。

更重要的是，隨著BC產品成本穩(wěn)步下降。

公司已成功開發(fā)納米合金矩陣式接觸（ACM）技術平臺，實現BC新型金屬化材料及全鏈條技術的產業(yè)化突破，預計2026年6月將建成20GW產線，以進一步提升BC產品成本競爭力。

在行業(yè)需求不振的大環(huán)境下，公司仍能保持"滿產滿銷"。這意味著，技術差異化正在轉化為實實在在的產能利用率和市場份額。

儲能：創(chuàng)造新增長曲線

儲能被隆基定義為"升維客戶價值的乘法"而非簡單的業(yè)務加法。

2026年1月，公司完成對蘇州精控能源科技股份有限公司（精控能源）的控股收購，正式進入儲能賽道。隨后不到三個月，即獲得德國客戶的大儲系統(tǒng)訂單。

在能源轉型的新敘事中，"光伏+儲能"的綜合供電方案正成為全球多數地區(qū)最具成本競爭力的電力選擇。隆基正在針對不同場景打造差異化解決方案：

交通領域：與蔚來合作"光儲充換一體化項目"，集光伏車棚、光伏圍墻、光伏聲屏障和換電站于一體

礦業(yè)領域：與澳大利亞福德士河集團（FMG）簽署全球電網脫碳項目合作協(xié)議，覆蓋光伏發(fā)電、儲能和輸配電全鏈條

鄉(xiāng)村振興："和美鄉(xiāng)村"整村開發(fā)業(yè)務模式在陜西區(qū)域跑通并復制

零碳工廠：光儲解決方案幫助客戶通過電力交易、虛擬電廠聚合等提升資產回報

Gin 本文來源：網易財經 作者：Gin 責任編輯： 楊斌_NF4368
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