2026年的春天，全球大宗商品市場(chǎng)的主角不再是黃金，也不再是石油，而是一種略顯陌生卻至關(guān)重要的銀白色金屬——鎢。

被稱為“工業(yè)牙齒”的它，在過去一年多里演繹了一場(chǎng)史詩級(jí)的暴漲。中國報(bào)道雜志官網(wǎng)顯示，截至2026年3月，黑鎢精礦價(jià)格已突破每噸103萬元，較2025年初的14.3萬元飆漲超600%。就在全球買家被高價(jià)折磨得“牙疼”之際，一個(gè)令人意外的玩家突然走到了聚光燈下。

越南最大的民營巨頭——馬山集團(tuán)，向美、日、澳的資本大鱷拋出了橄欖枝，意圖開發(fā)旗下的炮山鎢礦。

這不僅僅是一筆礦產(chǎn)生意，這是在當(dāng)前地緣政治撕裂背景下，一場(chǎng)關(guān)于“未來工業(yè)糧食”的暗戰(zhàn)。

一、 中國的“緊箍咒”與西方的“咽喉痛”

要理解越南為何突然成了“香餑餑”，首先要看懂中國這把“鎖”擰得有多緊。

鎢，熔點(diǎn)高達(dá)3410℃，硬度僅次于鉆石。從加工心臟零部件的刀具，到光伏硅片的切割線，再到穿甲彈的彈芯，現(xiàn)代工業(yè)的每一個(gè)毛孔都離不開它。而中國，恰好掌握著這一戰(zhàn)略資源的“閥門”。

美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國不僅是全球最大的鎢儲(chǔ)量國（占52.2%），更是絕對(duì)的供應(yīng)霸主，供應(yīng)著全球約80%的鎢產(chǎn)量。然而，自2025年以來，中國開始了一場(chǎng)深刻的資源供給側(cè)改革。隨著高品位礦山日漸枯竭、環(huán)保安全督查加碼，國家開始大幅收緊開采配額——2025年中國鎢礦開采總量控制指標(biāo)降至5.8萬噸，2026年指標(biāo)預(yù)計(jì)再降8%。

更讓海外焦慮的是2025年2月啟動(dòng)的出口管制。這把“工業(yè)牙齒”被牢牢鎖進(jìn)了戰(zhàn)略保險(xiǎn)柜。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國鎢品出口下降了27.5%。

需求端卻迎來了大爆炸。在光伏領(lǐng)域，鎢絲金剛線正在迅速取代碳鋼線，僅此一項(xiàng)預(yù)計(jì)就貢獻(xiàn)了全球鎢需求5%至8%的增量；而在軍工領(lǐng)域，作為制造穿甲彈和無人機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的核心材料，全球動(dòng)蕩局勢(shì)直接拉動(dòng)了戰(zhàn)略囤貨需求。

一邊是供應(yīng)閥門擰緊，另一邊是需求烈火烹油。結(jié)果就是鎢價(jià)一飛沖天，國際買家拿著錢也買不到貨。

日本體會(huì)尤為深刻。2026年4月，日本富士精工預(yù)警，其占銷售額三成的超硬刀具面臨斷供；關(guān)東電化甚至向芯片巨頭三星發(fā)出了六氟化鎢斷供預(yù)警，而全球四分之一的六氟化鎢原料都依賴中國進(jìn)口。

在這個(gè)節(jié)骨眼上，中國對(duì)日本實(shí)施了嚴(yán)格的管制。相比之下，越南的攪局，顯得意味深長。

二、 越南的底牌：炮山礦的誘惑

越南馬山集團(tuán)此時(shí)高調(diào)招商，打的是一手明牌。

馬山副CEO近期在接受采訪時(shí)毫不避諱：“大多數(shù)興趣來自那些想保障供應(yīng)鏈安全的人”。這里的“安全”，其實(shí)就是“去中國化”。

馬山手中的王牌是“炮山”礦。這是中國以外最大的鎢礦之一，位于河內(nèi)以北，不僅儲(chǔ)量巨大，而且擁有配套的深加工設(shè)施，能生產(chǎn)高純度仲鎢酸銨和氧化鎢。在當(dāng)下的國際市場(chǎng)上，這種“非中國產(chǎn)”的標(biāo)簽本身就是一種極高的溢價(jià)。有報(bào)道稱，該礦區(qū)的投資者不僅能拿到鎢，還將獲得長期包銷協(xié)議作為“甜頭”。馬山集團(tuán)甚至計(jì)劃在2027年將旗下高科技材料公司推上胡志明市證券交易所主板，進(jìn)一步吸納國際資本。

更深層的地緣邏輯在于，越南正在玩一場(chǎng)精妙的平衡術(shù)。

就在馬山放出風(fēng)聲的前后，地區(qū)局勢(shì)微妙。日本驅(qū)逐艦穿越敏感水域，中日關(guān)系緊張；而美國、歐洲則急需在關(guān)鍵供應(yīng)鏈上“備份”。越南此時(shí)開放礦權(quán)，無疑是向西方遞出了一張籌碼——“你們?nèi)辨u，我這里有”。

彭博社的報(bào)道將這一舉動(dòng)解讀為：越南試圖在美中之間尋找戰(zhàn)略縫隙，通過輸出關(guān)鍵礦產(chǎn)，換取西方在技術(shù)轉(zhuǎn)移和貿(mào)易上的支持。對(duì)于渴望成為“世界新工廠”的越南來說，這不僅是賣礦，更是希望通過綁定美日澳資本，提升自身在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

三、 美麗的陷阱：“越南制造”能接住這潑天富貴嗎？

然而，如果據(jù)此認(rèn)為越南或馬山集團(tuán)能“卡”西方的脖子，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了�，F(xiàn)實(shí)很骨感：越南想填補(bǔ)中國留下的空白，恐怕心有余而力不足。

首先是數(shù)量級(jí)的差異。中國2024年的鎢礦產(chǎn)量高達(dá)6.7萬噸，占全球八成以上；而越南全國的年產(chǎn)量僅約3000噸，馬山一個(gè)季度的凈利潤暴漲，僅僅是因?yàn)橼s上了百年一遇的行情。3000噸產(chǎn)能面對(duì)中國留下的數(shù)萬噸供應(yīng)缺口，只能是杯水車薪，頂多能緩解一下美日企業(yè)的“牙疼”，根本治不了“病根”。

其次是產(chǎn)業(yè)鏈的斷層。鎢產(chǎn)業(yè)的核心壁壘不在“挖”，而在“煉”和“造”。中國擁有從采礦、冶煉到高端硬質(zhì)合金制造的完整閉環(huán)，這種經(jīng)過數(shù)十年積累的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，絕非一朝一夕能復(fù)制。雖然馬山具備一定的加工能力，但深度提純和高端定制依然是其軟肋。如果只是出口初級(jí)礦砂，那么所謂的“戰(zhàn)略價(jià)值”將大打折扣。

最后，也是最諷刺的一點(diǎn)——電力。鎢的冶煉需要極高的溫度和穩(wěn)定的電力供應(yīng)。而越南近年來正深陷“電荒”危機(jī)。即使是北部的工業(yè)區(qū)，去年都曾因酷暑導(dǎo)致大面積停電，導(dǎo)致蘋果、三星的供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p。試想，連民用電都無法完全保障，又如何支撐起高耗能的冶金工業(yè)？

四、 新常態(tài)下的全球博弈

越南馬山集團(tuán)的這場(chǎng)資本盛宴，折射出的是后全球化時(shí)代資源爭(zhēng)奪的殘酷真相。

對(duì)于西方國家而言，投資越南鎢礦，更像是一場(chǎng)“政治正確”下的昂貴保險(xiǎn)。他們心里清楚，重建一套完全不依賴中國的鎢供應(yīng)鏈，可能需要十年時(shí)間和數(shù)千億美元，但面對(duì)中國日益收緊的出口政策，他們必須握住每一根可能的救命稻草。

而對(duì)于中國而言，鎢價(jià)的暴漲和越南的崛起，恰恰證明了資源管控策略的有效性。過去那種“低價(jià)賣原料、高價(jià)買成品”的時(shí)代正在終結(jié)。通過控制上游供給，中國正在推動(dòng)國內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)向高端刀具、精密零部件等高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。正如廈門鎢業(yè)、中鎢高新等企業(yè)，正在借機(jī)搶占光伏鎢絲、航空航天材料的全球高地。

這場(chǎng)圍繞“工業(yè)牙齒”的博弈，最終可能會(huì)演變成一個(gè)僵局： 西方資本在越南、韓國、澳大利亞等地四處開花，試圖重建破碎的供應(yīng)鏈；而中國則在享受價(jià)格紅利的同時(shí)，加速技術(shù)迭代，筑起更高的技術(shù)壁壘。

“工業(yè)牙齒”的這輪瘋狂，或許只是全球資源大洗牌的一個(gè)開端。當(dāng)鎢的狂潮退去，誰在裸泳，誰又真的磨利了牙齒，答案將在幾年后揭曉。