PCB這個行業(yè)，應該可以說是穿越周期的領域了。

不管是手機，還是汽車，或者是AI服務器，都需要用到PCB。所以，pcb的景氣周期總有理由。

26年以來，普通的PCB，用在消費電子領域的漲了近10%，高端的PCB，用在AI服務器的，漲了超過30%，而且交貨期都要排到第三季度。

這個行業(yè)現(xiàn)在，不管是電子布，還是銅箔，覆銅板都是高度景氣的賽道。

那么，這背后有什么產業(yè)邏輯？

當然，核心的原因，還是因為人工智能。

前期，硬件領域，各個產業(yè)鏈的需求都暴增。

AI服務器對PCB的需求是傳統(tǒng)PCB的2-3倍，高端的PCB直接爆發(fā)。

根據公開數(shù)據顯示，26年，AI服務器對PCB的需求，比去年直接翻倍，這直接拉動了產業(yè)鏈。

供給上呢？

擴產周期比較長，上游的電子布跟周期，單單建設都要接近2年，認證還要半年到一年。短期產能根本跟不上，

在這種情況下，產能又集中在海外，國內的企業(yè)短期很難突破。

為了賺錢，主流的廠商已經開始限量供貨，有錢也買不到，基本上，這個行業(yè)不管供需如何，都開始玩這個套路了。

先賺一波再說。

在供需失衡之外，PCB的成本又再度上漲。

銅箔的成本銅，今年以來，上漲幅度較大。而所謂的樹脂，因為地緣局勢的原因，導致價格大漲，今年也漲超2成。

再加上海運受阻，進口材料上漲了3成，所以，PCB的漲勢也比較明顯。

當然，整體行業(yè)分化也比較大。高端人工智能需求的領域，確實是供不應求，但低端的消費電子市場，因為需求比較弱，想要傳導壓力還是比較難。

所以，又是一個漲價，導致行業(yè)加速清洗的階段，頭部企業(yè)，有較強的議價能力，所以，未來產能還會高度集中。而中小企業(yè)，就會加速出清。

目前，行業(yè)巨頭已經在加速擴產，26年，全球的PCB廠商估計還會投入支出增加超過4成。預計，跟其他人工智能產業(yè)鏈一樣，都要到明年出現(xiàn)拐點。

到時，可能會跟原先的光伏還有鋰電一樣，產能過剩，而且pcb高度捆綁大廠，如果大廠縮減資本開支，對行業(yè)的影響也是很大的。

再有一件事情，是不能忽略的，PCB上游原材料，像電子布、銅箔，覆銅板這些的漲價幅度遠大于PCB。

也就是說，上游漲得動，但PCB的價格是漲不動的。

為什么呢？因為PCB的產業(yè)鏈廠家太多，你漲價，客戶就換人。而且，它的客戶都是大廠，大廠的定價能力是非常高的。

這種來料加工，替代性極強，性價比根本沒那么高。