4月27日，俄羅斯財政部長安東·西盧阿諾夫公開承認(rèn)：地方財政正在失控，赤字規(guī)模已經(jīng)沖上歷史高位，而且還在繼續(xù)擴大。這不是單一數(shù)字問題，而是整個經(jīng)濟鏈條開始同時失血。

2025年，俄羅斯各地區(qū)財政赤字從過去常見的2000億到3000億盧布，直接飆升到1.5萬億盧布。進(jìn)入2026年，這個缺口預(yù)計還要再擴大4000億，逼近1.9萬億。官方給出的目標(biāo)是壓回1萬億，但連財政部自己都承認(rèn)，這很難做到。

更危險的是，連原本“給中央輸血”的富裕地區(qū)也開始虧錢。利潤稅收入整體減少4800億盧布，同比下降8.3%。在科米共和國，利潤稅直接腰斬；奧倫堡州下降40%；亞馬爾-涅涅茨地區(qū)下降38%。這些地方過去依賴能源和資源出口，現(xiàn)在同時踩下剎車。

問題的根子不在地方，而在整體經(jīng)濟。

過去一年，俄羅斯一半地區(qū)工業(yè)和建筑產(chǎn)出下滑，三分之一地區(qū)農(nóng)業(yè)縮水。投資下降的地區(qū)數(shù)量從23個翻倍到46個，消費幾乎在80個地區(qū)全面降溫。簡單說，企業(yè)不賺錢，地方就沒稅收，財政就塌。

為了填坑，各地已經(jīng)開始動老本。約1萬億盧布儲備被直接花掉，同時債務(wù)被推高到3.5萬億盧布，創(chuàng)15年來新高。地方政府正在用“借新錢補舊洞”的方式硬撐。

企業(yè)端的情況更直接。

超過一半的大型企業(yè)利潤下滑，投資被削減甚至凍結(jié)。約44萬家公司出現(xiàn)欠稅，接近3萬家企業(yè)明確虧損。到2026年初，已有約300家公司準(zhǔn)備關(guān)門。

連零售都開始收縮。大型連鎖“VkusVill”關(guān)閉286家門店，“Magnit”全年轉(zhuǎn)為虧損，服裝品牌Zolla也開始大規(guī)模關(guān)店。這意味著，消費端已經(jīng)開始真實收縮，而不是統(tǒng)計數(shù)字變化。

財政壓力還有一個隱藏出口：戰(zhàn)爭。

評級機構(gòu)指出，地方財政每年還要承擔(dān)約1萬億盧布的征兵和軍費相關(guān)支出。這部分支出不會減少，反而可能繼續(xù)增加。也就是說，在收入下降的同時，剛性支出還在上升。

更大的風(fēng)險來自中央財政。

俄羅斯油氣收入在2025年已經(jīng)降至疫情以來最低水平，而油氣收入是聯(lián)邦財政的核心來源。一旦中央財政吃緊，對地方的轉(zhuǎn)移支付就會減少，地方財政會進(jìn)一步惡化。

這也是為什么2025年出現(xiàn)一個罕見現(xiàn)象：74個地區(qū)同時出現(xiàn)赤字。這在俄羅斯現(xiàn)代財政史上幾乎沒有出現(xiàn)過。

這一切的組合，正在形成一個熟悉的歷史畫面。

上世紀(jì)80年代末，蘇聯(lián)后期同樣出現(xiàn)地方財政失血、企業(yè)利潤下滑、投資停滯、消費疲軟的連鎖反應(yīng)。不同的是，當(dāng)年問題爆發(fā)得更慢，而現(xiàn)在在制裁、戰(zhàn)爭和全球能源格局變化的疊加下，收縮速度明顯更快。

對弗拉基米爾·普京來說，這不是單純的經(jīng)濟波動，而是治理壓力的集中釋放。地方財政一旦持續(xù)失血，公共服務(wù)、工資發(fā)放、基礎(chǔ)建設(shè)都會被拖累，最終傳導(dǎo)到社會層面。

這場危機的關(guān)鍵不在“有沒有赤字”，而在“赤字還能撐多久”。

如果油氣收入繼續(xù)走弱、企業(yè)利潤繼續(xù)下滑、戰(zhàn)爭支出繼續(xù)上升，那么地方財政就不再是“緊張”，而是進(jìn)入真正的斷裂風(fēng)險。

俄羅斯現(xiàn)在面對的，不是一個壞年份，而是一個正在拉開的缺口。