就在今天（4月30日），科技圈迎來了一場備受矚目的財報發(fā)布日。Meta（原Facebook）正式公布了2026財年第一季度的成績單。這份財報可以用“冰火兩重天”來形容：一邊是靠著廣告業(yè)務(wù)賺得盆滿缽滿，凈利潤暴漲60%以上；另一邊則是扎克伯格心心念念的元宇宙，繼續(xù)上演著“燒錢無底洞”的戲碼。

先看讓投資者安心的一面，Meta的“基本盤”依然穩(wěn)得可怕。今年第一季度，Meta狂攬563.11億美元（約合人民幣3850億元）的營收，同比增長了33%；凈利潤更是高達(dá)267.73億美元（約合人民幣1830億元），同比暴漲61%。這主要得益于其強(qiáng)大的廣告業(yè)務(wù)，Instagram和Facebook的視頻觀看時長創(chuàng)下四年最大季度增幅，AI驅(qū)動的廣告自動化工具Advantage+更是立了大功，年化廣告收入已突破600億美元。簡單說，只要大家還在刷手機(jī)、看短視頻，Meta這臺“印鈔機(jī)”就能持續(xù)高速運轉(zhuǎn)。

但大家最關(guān)心的，還是那個讓扎克伯格砸下重金、賭上公司未來的元宇宙業(yè)務(wù)（Reality Labs）。財報顯示，該部門本季度營收僅4.02億美元，卻錄得了高達(dá)40.3億美元（約合人民幣275億元）的運營虧損。更讓人倒吸一口涼氣的是，自2020年底以來，Reality Labs的累計虧損已經(jīng)正式突破了800億美元（約合人民幣5470億元）大關(guān)！這是什么概念？這筆錢幾乎相當(dāng)于Meta一整年的凈利潤總和，卻只換來了一個尚未看到清晰盈利路徑的硬件賽道。

不過，扎克伯格顯然沒有退縮的意思。他在財報會上透露，雖然VR業(yè)務(wù)在收縮（比如停止了向企業(yè)銷售Quest頭顯），但研發(fā)的重心已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向了AI和智能眼鏡。好消息是，Ray-Ban Meta智能眼鏡賣得相當(dāng)不錯，累計銷量已超200萬副，日活躍用戶同比增長了三倍，這被視為比VR頭顯更靠譜的“下一代計算平臺”入口。

為了支撐AI和元宇宙的宏大野心，Meta還在瘋狂“撒錢”搞基建。本季度研發(fā)支出同比暴漲45.7%，全年資本支出指引更是上調(diào)至最高1450億美元。為了把錢花在刀刃上，Meta甚至計劃在5月啟動新一輪裁員，裁撤約8000名員工，明確要把資源從傳統(tǒng)崗位重新分配到AI基礎(chǔ)設(shè)施和超級智能實驗室。

面對這份“喜憂參半”的財報，資本市場顯然有些焦慮，Meta股價在盤后交易中一度大跌超5%。畢竟，800億美元的學(xué)費已經(jīng)交得夠多了，投資者們迫切想知道：扎克伯格押注的AI眼鏡和超級智能，到底還要燒多少錢，才能真正把“元宇宙”的故事變成真金白銀的回報？